Konvertibel Valuta: Betydelse, Byte Över, Kostnader och Justeringsåtgärder

Konvertibel valuta: Betydelse, Ändra över, Kostnader och justeringsåtgärder!

Betydelsen av en konvertibel valuta:

En valuta som fritt kan bytas ut till en annan valuta för något ändamål, utan regleringsbegränsningar. Konvertibla valutor är i allmänhet förknippade med öppna och stabila ekonomier, och deras priser bestäms vanligtvis genom utbuds- och efterfrågekrafter på valutamarknaden.

Konvertibilitet kräver en lämplig och trovärdig ekonomisk miljö. I avsaknad av sådan miljö som ger det mycket nödvändiga förtroendet för makroekonomisk stabilitet och de inhemska företagens konkurrenskraft innebär inrättandet av konvertibilitet för kapitalkonton riskerna med kapitalflygning och större volatilitet i växelkurserna. Det är på grund av detta att många länder har behållit olika restriktioner för olika typer av kapitalflöden tills deras ekonomier är väl avancerade.

Byt över till Full Convertibility:

Den indiska rupien gjordes fullständigt konvertibel på löpande konto 1994. Efter detta avslappnade flera bestämmelser om flöden av utländsk valuta. Vidare liberaliserades RBI i 1997 av befintliga regler för betalningar i utländsk valuta, vilket enligt Indien är status för IMF-artikel VIII.

På kapitalkontot har liberaliseringsåtgärderna överensstämmer med andra reformer. Utsträckning och tidpunkt för liberalisering av kapitalräkningen är sekvenserad med andra reformer och de förändrade inhemska och yttre miljöerna. Som sådan är rupi inte fullständigt konvertibel på kapitalkonto.

Efter att ha gjort rupi konvertibel på löpande konto och delvis konvertibel på kapitalkonto, bör fullständig konvertibilitet av rupi vara nästa logiska steg. Det är dock anledningar att väga både fördelarna och nackdelarna innan detta steg genomförs. Vinster från Full Convertibility

Konvertibilitet på kapitalkontot kan ge många effektivitetsvinster. Dessa är:

jag. Genom att ställa priserna rätt gör det möjligt att optimera de totala besparingarna och investeringarna, vilket ger både fördelande effektivitet och konkurrenskraftig disciplin till ekonomin.

ii. Genom att ge möjlighet att använda världsmarknaderna för att uppnå diversifiering tillåter det både sparare och investerare att skydda det verkliga värdet av sina tillgångar.

III. Genom att exponera finanssektorn för den globala konkurrensen stimulerar kapitalkonvertibilitet effektivitet, stabilisering och innovation.

iv. Genom att symbolisera ekonomins öppenhet och frihet kommer det inte bara att locka utländskt kapital utan också uppmuntra utlänningar att ta större och mer permanenta ägarpositioner i inhemska företag och övertyga dem om att vara mindre inhiberade i att dela med sig av teknik, ledarskap och marknader. En fri forex-regim fungerar sålunda som en stark magnet till världens rikedomar.

v. När kapitalregistret är befriat kommer den indiska aktiemarknaden, valutamarknaden, obligationsmarknaden och råvarumarknaderna att bli mer kopplade till de globala marknaderna och de indiska marknaderna kommer verkligen att ingå i en internationell ekonomi. Räntorna i Indien kommer då att anpassas bättre till de globala räntorna som garanterar industrin och jordbruket tillräcklig kredit till rimliga priser.

vi. Under en fri forex och full konvertibelt atmosfär kommer tillgångsbyte möjligheter att ge en större grad av effektivitet; Precis som "arbitrage" möjligheter till en insulär marknad kommer att försvinna.

vii. Konvertibilitet på kapitalkonton ger bosatta indianer investeringsmöjligheter utomlands.

Kostnader för fullständig konvertibilitet:

Bland de viktiga kostnaderna, som är förknippade med konvertering av kapitalkonton, är följande viktiga:

jag. Konvertibel rupi skulle uppmuntra kapitalflygning.

ii. Kapitalutflödena måste neutraliseras, åtminstone genom lika stora inflöden i form av utländska investeringar eller en motsvarande ökning av exportresultatet. Den förra skulle kräva sitt förtroende, inte bara i ekonomins potential utan även i regeringen att det inte skulle bli panik och återinföra kapitalkontrollen. Den senare är en uppåtgående uppgift. Med andra ord, båda kommer att ta tid.

III. Total kapitaltäckning i nuvarande situation är för tidig, eftersom reformerna av handelssektorn ännu inte är färdiga. En handelssektor som fortfarande håller på att anpassas avger felaktiga signaler om olika sektorers relativa lönsamhet. Kapitalet kommer sannolikt att strömma till sektorer som inte kommer att överleva internationell konkurrens.

iv. Finanspolitisk konsolidering, som är grundläggande för vår reformstrategi, kan uthärjas av för tidig kapitaltäckning. I händelse av nettoinflöde kan de skattemässiga kostnaderna för att monetisera dem vara tunga. På grund av volatila växelkursrörelser kan det också vara osäkert.

På samma sätt, i händelse av utflöden, kommer den inhemska skattebasen att krympa, med uppenbara skatteeffekter. I båda fallen kommer RBI att förlora kontrollen över penningbasen och penningpolitiken blir till stor del ineffektiv i inflationshanteringen.

v. Om omedelbar fullständig konvertibilitet också innebär fullskalig handelskonvertibilitet skulle det spela kaos med den indiska industrin och aktiemarknaden. Avmattningen av den inhemska industrins tillväxt som följd av större utländsk konkurrens skulle medföra negativt inflytande på lönsamheten i bolaget och sänka aktiemarknaden till en svansspinn. Under dessa omständigheter skulle det vara omöjligt att ha en levande, attraktiv och lukrativ kapitalmarknad.

Justeringsåtgärder:

Innan beslutet om fullständig konvertibilitet slutligen fattas måste det föregås av ett antal anpassningsåtgärder. Att rekapitulera är dessa åtgärder:

jag. Fiscal konsolidering av en stabil och robust order;

ii. Uppnå en stark och hållbar BOP-justerad position;

III. Uppnåelse av låg och stabil inflationsnivå;

iv. Slutförande av reformerna av handel och finanssektorn;

v. Upprättande av globalt konkurrenskraftiga räntor och

vi. Upprättande av effektiv infrastruktur och effektiviserade produktionsprocedurer för att uppnå hög produktivitet och kvalitetsmedvetenhet.

Kort sagt bör kontroller över utåtriktade kapitalrörelser och utländsk upplåning behållas tills åtminstone det inhemska finansiella systemet har stärkts och de ekonomiska förhållandena är så stabila att rörelsen av pengar från Indien till Förenta staterna betyder så lite som dess rörelse från Mumbai till Delhi.