Den viktigaste rollen för penningpolitiken i en utvecklingsekonomi

Läs den här artikeln för att lära dig om penningpolitikens stora roll i en utvecklingsekonomi:

Penningpolitiken i ett underutvecklat land spelar en viktig roll för att öka ekonomins tillväxt genom att påverka kostnaden och tillgängligheten av kredit, genom att reglera inflationen och upprätthålla jämvikt i betalningsbalansen.

Image Courtesy: uchicago.cn/wp-content/uploads/2012/01/Prasadcrowd3.jpg

Således är huvudmålen för penningpolitiken i ett sådant land att kontrollera kredit för att kontrollera inflationen och stabilisera prisnivån, stabilisera växelkursen, uppnå jämvikt i betalningsbalansen och främja ekonomisk utveckling.

Att kontrollera inflationstryck:

För att kontrollera inflationstrycket som uppstår i utvecklingsprocessen kräver penningpolitiken användningen av både kvantitativa och kvalitativa metoder för kreditkontroll. Av penningpolitikens instrument är inte den öppna marknadsoperationen framgångsrik när det gäller att reglera inflationen i underutvecklingsländerna, eftersom billmarknaden är liten och outvecklad.

Kommersiella banker behåller en elastisk kassaandel eftersom centralbankens kontroll över dem inte är fullständig. De är också ovilliga att investera i statspapirer på grund av deras relativt låga räntor. I stället för att investera i statsobligationer föredrar de dessutom att behålla sina reserver i likvida form såsom guld, valuta och kontanter. Kommersiella banker har inte heller för vana att röda räknar eller lånar från centralbanken.

Bankräntepolitiken är inte heller så effektiv i sådana länder på grund av: (i) brist på rabattkort; ii) den snäva storleken på räkningsmarknaden, iii) En stor icke-monetiserad sektor där byteshandel sker. iv) Förekomsten av inhemska banker som inte diskonterar räkningar med centralbanken (v) Handelsbankernas vana att behålla stora kassaflöden och (vi) förekomsten av en stor oorganiserad penningmarknad.

Användningen av ett rörligt reservförhållande som ett penningpolitiskt instrument är effektivare än den öppna marknadsoperationen och bankräntan i de minst utvecklade länderna. Eftersom marknaden för värdepapper är mycket liten, är det inte framgångsrikt med öppna marknadsoperationer. Men en ökning eller fall i centralbankens rörliga reservförhållande minskar eller ökar kontanterna som är tillgängliga med affärsbankerna utan att påverka priset på värdepapper negativt.

Återigen håller affärsbankerna stora kassaflöden som inte kan reduceras genom en ökning av bankräntan eller försäljning av värdepapper från centralbanken. Men att höja kassakvoten minskar likviditeten med bankerna. Användningen av variabelt reservförhållande har vissa begränsningar i de minst utvecklade länderna.

De finansiella intermediärerna utanför banken behåller inte inlåning hos centralbanken, så att de inte påverkas av den. För det andra påverkas banker som inte upprätthåller överlikviditet likvärdigt än dem som behåller det.

De kvalitativa kreditkontrollåtgärderna är emellertid effektivare än de kvantitativa åtgärderna som påverkar kreditfördelningen och därigenom investeringsmönstret. I de minst utvecklade länderna finns det en stark tendens att investera i guld, smycken, lager, fastigheter etc. i stället för alternativa produktiva förändringar inom jordbruk, gruvdrift, plantager och industrin. De selektiva kreditkontrollerna är mer lämpliga för att kontrollera och begränsa kreditfaciliteter för sådana oförutsedda ändamål. De är fördelaktiga för att kontrollera spekulativa aktiviteter i matkorn och råvaror. De visar sig vara mer användbara vid kontrollen av "sektionsinflöden" i ekonomin.

De begränsar efterfrågan på import genom att göra det obligatoriskt för importörer att i förskott betala ett belopp som motsvarar värdet av utländsk valuta. Detta medför också att bankernas reserver minskas i den utsträckning som deras inlåning överförs till centralbanken i processen. De selektiva kreditkontrollåtgärderna kan ha formen av att ändra marginalkraven mot vissa typer av säkerheter, regleringen av konsumentkrediter och ransonering av kredit.

För att uppnå prisstabilitet:

Penningpolitiken är ett viktigt instrument för att uppnå prisstabilitet. K ger en korrekt anpassning mellan efterfrågan på och tillgången till pengar. En obalans mellan de två kommer att återspeglas i prisnivån. En brist på penningmängd kommer att försämra tillväxten medan ett överskott av det kommer att leda till inflationen. När ekonomin utvecklas ökar efterfrågan på pengar på grund av den gradvisa moneteringen av den icke-monetära sektorn och ökningen av jordbruks- och industriproduktionen. Dessa kommer att leda till ökad efterfrågan på transaktioner och spekulativa motiv. Så den monetära myndigheten måste öka penningmängden mer än proportionell mot efterfrågan på pengar för att undvika inflation.

Att bryta BOP-underskott:

Penningpolitiken i form av räntepolitik spelar en viktig roll för att överbrygga underskottet i betalningsbalansen. Underutvecklade länder utvecklar allvarliga betalningsvanskeligheter för att uppfylla de planerade utvecklingsmålen. För att etablera infrastruktur som kraft, bevattning, transport etc. och direktproduktiva aktiviteter som järn och stål, kemikalier, el, gödselmedel etc. måste underutvecklade länder importera kapitalutrustning, maskiner, råvaror, reservdelar och komponenter och därmed höja importen . Men exporten är nästan stillastående. De är höga priser på grund av inflationen. Som ett resultat skapas en obalans mellan import och export som leder till ojämlikhet i betalningsbalansen. Penningpolitiken kan bidra till att minska underskottet i betalningsbalansen genom hög ränta. En hög ränta lockar inflödet av utländska investeringar och bidrar till att överbrygga betalningsgapet.

Räntepolicy:

En politik för hög ränta i ett underutvecklat land bidrar också till att öka incitamentet, öka bankvanor och öka ekonomins intäkter som är nödvändiga för kapitalbildning och ekonomisk tillväxt. En högräntepolitik är också antiinflationär, eftersom den motverkar upplåning och investeringar i spekulationssyfte och i utländska valutor.

Vidare främjar det fördelningen av knappa kapitalresurser i mer produktiva kanaler. Vissa ekonomer gynnar en lågräntapolitik i sådana länder eftersom höga räntor avskräcker investeringar. Men empiriska bevis tyder på att investeringar i näringslivet är ränteelastiska i underutvecklade länder eftersom räntorna utgör en mycket låg andel av de totala investeringskostnaderna. Trots dessa motsatta synpunkter är det lämpligt för den monetära myndigheten att följa en politik med diskriminerande räntesatser för höga räntor för icke-väsentliga och oproduktiva användningsområden och låga räntor för produktiv användning.

Att skapa bank och finansinstitut:

Ett av målen med penningpolitiken i ett underutvecklat land är att skapa och utveckla bank- och finansinstitut för att uppmuntra, mobilisera och kanalisera besparingar för kapitalbildning. Den monetära myndigheten bör uppmuntra inrättandet av filialer i landsbygd och stadsområden. En sådan politik kommer att bidra till att tjäna pengar på den icke-monetära sektorn och uppmuntra besparingar och investeringar för kapitalbildning. Det bör också organisera och utveckla pengar på en kapitalmarknad. Dessa är avgörande för framgången med en utvecklingsorienterad penningpolitik som även innefattar skuldhantering.

Skuldförvaltning:

Skuldhantering är en av de viktigaste funktionerna i penningpolitiken i ett underutvecklat land. Det syftar till korrekt tidpunkt och utfärdande av statsobligationer, stabilisering av sina priser och minimering av kostnaden för att betjäna statsskulden.

Det primära syftet med skuldhanteringen är att skapa förutsättningar där den offentliga upplåningen kan öka från år till år. Offentlig upplåning är nödvändig i sådana länder för att finansiera utvecklingsprogram och kontrollera pengautbudet. Men offentlig upplåning måste vara till låga priser. Låga räntor höjer statsobligationspriset och gör dem mer attraktiva för allmänheten. De håller också skuldens börda låg.

En lämplig penningpolitik, som beskrivs ovan, bidrar således till att kontrollera inflationen, överbrygga betalningsgapet, uppmuntra kapitalbildning och främja ekonomisk tillväxt.