11 Faktorer som rör kapitalutbyte av ett bolag

Några av de faktorer som generellt styr ett bolags kapitaltillgodohavande är: 1. Handel med eget kapital 2. Tanken att behålla kontrollen 3. Kapitalstrukturens elasticitet 4. De potentiella investerarnas behov 5. Kapitalmarknadsvillkor 6. Kostnaden för finansiering 7. Syftet med finansieringen 8. Rättsliga krav 9. Finansieringsperiod 10. Typ av verksamhet och 11. Avsättning för framtiden.

1. Handel på eget kapital:

Termen eget kapital betyder "beståndet" eller ägande av ett bolag och handel avser att utnyttja. Således innebär handel på eget kapital att utnyttja aktiekapitalet till lånade medel på rimlig grund. Det hänvisar till den extra vinst som aktieaktier tjänar på grund av utfärdande av andra former av värdepapper, nämligen preferensaktier och förlagslån.

Det bygger på teorin att om räntan på lånat kapital och utdelningsräntan på preferenskapital som fastställs är lägre än den generella kursen på bolagets intjäning kommer aktieägarna att få fördelar i form av extra vinst .

Några viktiga definitioner diskuteras nedan:

När en person eller ett företag använder lånat kapital samt ägt kapital i det regelbundna uppförandet av sin verksamhet sägs det vara handel på eget kapital. "

-Gerstenberg

"Användningen av lånade medel eller föredragna aktier för finansiering kallas handel på eget kapital".

-Guthmann och Dougall

"Graden av vilken skuld som används vid förvärv av tillgångar i kallad handel på eget kapital."

-Hastings

Handel med eget kapital är ett arrangemang enligt vilket ett företag använder lånade medel med en fast ränta på ett sådant sätt att avkastningen på aktierna ökar.

Om ett företag kan tjäna mycket mer än den fasta utdelningsräntan eller räntan, kommer överstående intäkter att gå till aktieägarna och de skulle därigenom få en högre utdelning per aktie än vad de skulle ha utan att kapitalstrukturen utnyttjades.

Antag att ett företag har en total investering på Rs. 10 lakhs och tjänar en vinst på 10 procent. Om hela kapitalet har höjts av aktier kan det inte betala mer än 10 procent som utdelning eller mer än Rs. en lakh, men om företaget beslutar att handla på eget kapital, kan det samla in pengar på följande sätt:

(i) Genom utfärdande av förlagslån med 6% ränta. 5 lakhs

(ii) Genom utfärdande av preferensaktier med utdelning @ 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Genom emission av egna aktier Rs. 3 lakhs

I det här fallet måste företaget betala ut vinsten från rupier en lakh som erhålls av den, en summa av Rs. 30 000 som ränta på skuldförbindelser och Rs. 18 000 som utdelning på preferensaktier. En summa av Rs. 52 000 lämnas för utdelning till aktieägarna.

Eftersom mängden eget kapital nu bara är Rs. 3 lakhs, utdelningen kommer att bära en hastighet på 17, 33 procent. Genom att emittera förlagslån och preferensaktier blir utdelningsgraden till aktieägare väsentligt ökad. Också en indirekt fördel uppkommer genom att inkomstskatt sparas, eftersom räntor på obligationer är tillåtna som avdrag i inkomstskatt.

Det finns emellertid tre begränsningar av handel på eget kapital. För det första när utdelningen av bolaget inte är tillräcklig för att betala fast avkastning på alla typer av värdepapper, är utdelningsräntan oförskött deprimerad snarare än påskyndad. För det andra måste varje successiv upplåning ske med en högre räntesats, med nya långivare som löper större risk. På så vis blir det ökat med att skaffa medel genom att låna, och fördelarna med aktieägaren minskas. För att kunna njuta av storskalig upplåning måste ett företag göra stora investeringar i anläggningstillgångar som kan erbjudas som säkerhet till långivarna. Slutligen är handel med eget kapital lönsamt för ett företag som sannolikt kommer att ha regelbunden, stabil och viss vinst.

2. Idé för att behålla kontrollen:

Om promotorer vill behålla effektiv kontroll över företaget kan de samla in pengar från allmänheten genom emission av förlag och preferensaktier. Förlagsinnehavare och preferensaktieägare får vanligtvis inte de rösträtt som aktieägarna åtnjuter.

I Indien brukade man utfärda uppskjutna aktier med oproportionerlig rösträtt till promotorer och deras släktingar för att monopolisera kontrollen. Denna praxis har dock upphört efter ikraftträdandet av aktiebolagslagen 1956.

3. Kapitalstrukturens elasticitet:

Elasticitet eller flexibilitet är en nödvändig utgångspunkt för en idealisk kapitalplan. Ur denna synpunkt bör kapitalstrukturen utformas på ett sådant sätt att både (i) expansion och (ii) sammandragning av kapital kan vara möjlig.

Det kräver att de fasta avgifterna för företaget borde hållas väl inom sin förmåga att tjäna pengar så att de nya kapitaltillskotten lätt kan säljas framöver. Obligationer bör dessutom inte utfärdas i början och reserveras för nödsituationer och expansion av företaget.

4. De potentiella investerarnas behov:

En idealisk kapitalplan är det som passar kraven för olika typer av investerare. De investerare som bryr sig mer om huvudansvarets säkerhet och inkomststabilitet går in för förlagsobligationer. Företrädesaktierna har fått en bra tilltal för de investerare som vill ha en högre och stabil inkomst med tillräcklig säkerhet för investeringar.

Vanliga aktier är avsedda för dem som vill ta risk och delta i ledningen för att få högre inkomster såväl som kapital appreciering. Aktiens nominella värde bör också justeras för att säkra abonnemang från samhällets mellersta och lägre klasser.

5. Kapitaltillstånd:

De villkor som råder på penningmarknaden påverkar också bestämningen av de värdepapper som ska utfärdas. Under perioder av inflation, när människor har överflöd av medel, är investerare redo att ta risk och investera i aktier.

Men under depression eller deflationsperioder föredrar människor förlag och preferensaktier som har en fast avkastning. Om ett företag vill höja mer pengar måste man därför noggrant övervaka marknadens känslor, annars kommer det inte att lyckas med sina planer.

6. Kostnaden för finansiering:

Kostnaden för att höja finansiering genom att knacka på olika finansieringskällor bör uppskattas noggrant för att bestämma vilket av alternativen som är billigast. Ränta, utdelning, försäkringsprovision, mäklare, stämpelskatt, noteringskostnader mm utgör finansieringskostnaden. De värdepapper som innebär minimikostnader bör föredras.

Bolaget åstadkommer den lägsta kostnaden vid försäljning av skuldebrev och högst i att höja eget kapital. Den finansiella strukturen bör därför diversifieras med lämplig blandning för att minimera de totala kostnaderna för finansiering.

7. Syftet med finansieringen:

Fonderna kan krävas antingen för bättre utgifter eller för vissa produktiva ändamål. Förbättringsutgifterna kan göras ut ur fonder som uppkommer genom emissionen eller ännu bättre ut av behållet vinst.

Fonder som krävs för expansion, inköp av nya anläggningstillgångar etc. kan höjas genom förlagslån, om tillgångar bidrar till företagets förmåga att tjäna pengar.

8. Lagliga krav:

Rättsliga bestämmelser om utfärdande av olika värdepapper bör följas, inte alla typer av företag kan omfattas av dessa lagbestämmelser, men för vissa gäller dessa. I Indien är bankbolag inte tillåtna enligt lagen om bankbolag att utfärda någon typ av värdepapper utom aktierna.

9. Finansieringsperiod:

När medel krävs för permanenta investeringar i ett bolag bör aktier utdelas. Men när det behövs medel för att finansiera expansionsprogrammet och företagets ledning att det kommer att kunna lösa in pengarna inom bolagets livstid, kan det utfärda inlösta preferensaktier och förlagslån eller få långfristiga lån.

10. Typ av verksamhet:

Företagets karaktär räknas också vid fastställandet av kapitalstrukturen. Allmännyttiga företag som har försäkrat marknad och frihet från konkurrens och inkomststabilitet kan hitta obligationer som lämpligt finansieringsmedium.

Tillverkningsföretag har inte alltid dessa fördelar, och därför måste de i större utsträckning förlita sig på aktiekapitalet. Service och merchandising företag med färre anläggningstillgångar har inte råd att samla in medel med långfristiga skuldebrev på grund av deras oförmåga att erbjuda sina tillgångar i inteckning för lånen.

11. Avsättning för framtiden:

Finansiella planerare tänker alltid på att hålla sin bästa säkerhet till sist istället för att utfärda alla typer av värdepapper i en sträcka.

Finansiella chefer bör ha de lätt marknadsförbara värdepapperen som ska utfärdas i tider med oförutsedda händelser. I Gerstenbergs ord måste chefer för företagsfinansiering alltid tänka på regniga dagar i nödsituationerna. Den allmänna regeln är att behålla din bästa säkerhet eller några av dina bästa värdepapper till det sista. ”

Under normala tidpunkter bör aktier utdelas. I nödfall kan obligationer med fast ränta utfärdas vid behov genom att skapa avgift på bolagets tillgångar.

Man kan dra slutsatsen att idealkapitalstrukturen borde baseras på företagets karaktär, finansieringsperioden, inkomststabilitet, investerarnas krav, marknadsutveckling, konjunkturfaser, principen om att begränsa eller förstora företagets spännvidd kontroll etc.