Friedmans monetaristiska teori om affärscykler (förklaras med diagram)
Friedmans monetaristiska teori om affärscykler!
En annan förklaring av förekomsten av konjunkturcykler har förklarats av Friedman och Schwartz från Chicago University. De hävdar att instabilitet i tillväxten av penningmängden är källan till de flesta konjunkturfluktuationerna i den ekonomiska aktiviteten.
Därför kallas deras teori för monetaristisk teori kring konjunkturcykler. Friedman och hans anhängare anser att fri marknadsekonomi är iboende stabil. Enligt dem är det exogena pengarchocker (dvs. penningmängdsförändringar) som påverkar den totala efterfrågan, vilket i sin tur orsakar konjunkturförändringar i produktion och sysselsättning i ekonomin.
Friedman och Schwartz börjar från de historiska uppgifterna för USA som visar en hög korrelation mellan konjunkturförändringar i den ekonomiska aktiviteten och konjunkturförändringar i penningmängden. De erkänner att cyklisk korrelation inte styrker orsakssambandet, nämligen förändringar i exogen penningmängd som leder till konjunkturförändringar i ekonomisk aktivitet.
Med hänvisning till de historiska bevisen från den amerikanska ekonomin Friedman och Schwartz konstaterar att det finns ett orsakssamband mellan förändringar i penningmängden och förändringarna i ekonomisk aktivitet snarare än på andra håll.
"Friedman och Schwartz framlägger således bevis från särskilda historiska perioder, vilket för det första föreslår att förändringar i verksamheten alltid har åtföljts av förändringar i penningmängden, medan det inte har förekommit (större) störningar i penningmängden som inte har åtföljts av förändringar i aktivitet och för det andra kan förändringar i pengar hänföras till specifika historiska händelser snarare än systematiskt till förändringar i aktivitet "
Detta väcker två frågor Först hur är Friedmans monetaristiska teori mot den konventionella konjunkturteorin, speciellt den keynesianska. För det andra, vad är överföringsmekanismen som länkar förändringar i penningmängden med förekomsten av fluktuationer i den ekonomiska aktiviteten?
Friedman, i motsats till Keynes, betonar de exogena förändringarna i penningmängden som orsakar fluktuationer i den totala efterfrågan och därmed i ekonomisk verksamhet medan Keynes betonade autonoma förändringar i investeringar som medför förändringar i den totala efterfrågan och därmed i ekonomisk verksamhet. Dessutom lägger Friedman och andra monetarister fram begreppet penningmultiplikator som hänför sig till det statistiska sambandet mellan förändringar i penningmängden med förändringar i reallönen (dvs. ΔY / ΔM är penningmultiplikator där ΔY står för förändring i nationell inkomst och ΔM står för förändring av penningmängden under en viss period) jämfört med investeringsmultiplikatorn för Keynes, som anger förhållandet mellan förändring m autonoma investeringar (ΔT) och resulterande inkomstförändring (ΔY), det vill säga ΔY / ΔI-åtgärder storleken på multiplikatorn.
Enligt Friedman och andra monetarister visar penningmultiplikatorn större stabilitet än den keynesianska investeringsmultiplikatorn, som varierar beroende på de olika läckorna, såsom importens omfattning och graden av beskattning av inkomst. De hävdar att en större stabilitet av pengamultiplikator visar prima facie bevis till förmån för monetaristens förklaring av konjunkturfluktuationer.
Slutligen finns det fråga om överföringsmekanism genom vilken förändringar i penningmängden påverkar nivån på nationell produktion och sysselsättning. Friedman förklarar det genom portföljjustering till följd av förändringar i penninglager där portföljer anses utgöra ett spektrum av tillgångar som sträcker sig från pengar (likvida medel) via finansiella tillgångar (obligationer och aktier till fysiska tillgångar, hållbar producent och konsumentvaror.
När det finns en ökning av penningmängden från landets centralbank, skulle enskilda företag och företag tillfälligt ha fler pengar (i likvida medel eller likvida medel) i sin tillgångsport än vad de önskade, de justerade sin portfölj genom att spendera några av de extra pengar saldot på konsumentvaror och tjänster; En del av extrapengar saldon går till att köpa nya obligationer och aktier, en del till varaktiga konsumtionsvaror som hus.
De nya utgifterna på obligationer och aktier höjer sina priser och leder till att räntan sjunker. Höjningen av räntan och ökningen av folks rikedom kommer att leda till ökad efterfrågan på investeringar och konsumtion. Mer investeringar kommer att öka efterfrågan på kapitalvaror.
En ökning av penningmängden medför därmed ökad total efterfrågan på varor och tjänster antingen direkt genom portföljjustering eller indirekt genom ökad förmögenhet och fallande räntesats som orsakas av denna justeringsprocess. Överföringsprocessen är ganska komplex, eftersom det inte bara innebär omställning av portfölj av individer utan även av företag, banker och andra finansinstitut.
Det är viktigt att notera att i valutautbytet, M = kPY som vanligtvis används av monetaristerna för att förklara förändringarna i prisnivån, antar de att den verkliga nationella inkomsten (dvs. Y) är konstant vid potentiell BNP eller full sysselsättningsnivå. Dessutom antar de att k som är en andel av inkomstnivå som hålls i form av pengar förblir konstant (notera att k är invers av inkomsthastighet av pengar, det vill säga k = 1 / V).
Med k eller V som är kvar stabil (som antas av Friedman och andra monetarister) och den reala nationella inkomsten förblir konstant vid den potentiella BNP-nivån (eller full sysselsättningsnivå), ökar pengemängden enbart prisökningen, Den reala nationella inkomsten förblir konstant.
Ökningen av penningmängden som medför att den totala efterfrågekurvan flyttas från AD 0 till AD 1 medför en ökning av prisnivån från P 0 till P 1, BNP kvarstår fast vid Y F. Men monetaristerna förklarar konjunkturcykler å ena sidan av förändringarna i penningmängden och å andra sidan av den kortfristiga utbudskurvan som antas falla nedåt.
Denna uppåtgående snedställda utbudskurva innebär att både prisnivå och aggregerad produktion (reell nationell inkomst) förändras i takt med att den totala efterfrågekurven växer uppåt på grund av ökningen av penningmängden. Den kortfristiga aggregattillförselkurvan (SAS) snedar uppåt, eftersom penninglönerna (W) är temporärt klibbiga på kort sikt och med stigande prisnivå (P) faller reallönen (W / P). Vid lägre reallöner används mer arbetskraft som ger mer produktion eller real inkomst. Å andra sidan leder minskningen av penningmängden eller avmattningen i tillväxten till en minskning av den totala efterfrågan vilket orsakar både prisnivån och aggregatproduktionen att falla.
Monetäristisk teori och affärscykler :
Låt oss förklara hur monetaristisk teori förklarar konjunkturcykler med uppåtgående kortslutande aggregattillförselkurvor och förändringar i penningmängden eller förändringar i tillväxten av penningmängden. Vi tar först fallet hur lågkonjunkturen orsakas i denna teori.
Enligt monetaristerna, när det finns en avmattning i tillväxten i penninglager genom centralbankens agerande minskar den totala efterfrågan. Med den uppåtgående sluttande kortslutna aggregattillförselkurvan medför lönefrekvensen att minskningen av den totala efterfrågan medför en nedgång i både prisnivå och nationell produktion och sysselsättning som orsakar arbetslöshet i ekonomin.
Det innebär att ekonomin upplever en lågkonjunktur. Detta visas i Fig. 27A.2 där, med början AD 0, är den totala efterfrågekurvan som skär både den vertikala långsiktiga aggregattillförselkurvan LAS och den uppåtgående sluttande aggregattillförselkurvan SAS vid punkt E.
Vid punkt E är systemet i långsiktig jämvikt. Nu om det finns en avmattning i tillväxten av penningmängden medför ett vänsterskifte i den totala efterfrågekurvan från AD 0 till AD 1 . Som ett resultat flyttar ekonomin till den nya jämviktspunkten B vid vilken aggregatbehovet AD 1 skär den kortvariga aggregattillförselkurvan SAS. Det framgår av figur 27A.2 att aggregatet i punkt B är mindre än den potentiella BNP-nivån, arbetslösheten i ekonomin kommer att uppstå.
Men som ovan nämnts tror monetarister att lönesatsen endast är temporärt klibbig. När den aggregerade efterfrågan minskar på grund av avmattning i tillväxten av penningmängden och orsakar ökad arbetslöshet, kommer penninglönen så småningom att börja falla. Som framgår av figur 27A.2, med fallet i penninglönehastighet, kortsluten aggregattillförselkurva (SAS) skiftar nedåtgående resultat i fall i prisnivå.
Kortsluten aggregattillförselkurva (SAS) fortsätter att växla nedåt tills jämvikten nås vid punkt C i nivå med potentiell BNP-nivå V F där full sysselsättning råder. Således, enligt monetaristteori, genom anpassning i penninglöne och pris, når ekonomin igen full sysselsättning jämvikt och arbetslösheten elimineras.
På detta sätt förklarar monetarister hur med minskningen av penningmängden växer ekonomin i lågkonjunktur och sedan genom anpassning av lönehastighet och prisnivå uppnås en ny full sysselsättningsbalans automatiskt till lägre lönenivå och prisnivå.
Förklara Expansion:
Expansionsfasen av konjunkturcykeln förklaras av monetarister genom en positiv monetär chock, det vill säga exogen ökning av penningmängden eller en högre växthöjning i penningmängden. Detta illustreras i Fig. 27A.3, där initialt jämställdhetsbalansen är i punkt E där aggregatkraven AD 0 skär LAS och SAS 0 vid punkt E. Nu leder en uppgång i tillväxten i penninglager till ett uppåtgående skift i aggregerad efterfrågekurva till AD 2, vilket resulterar i en ökning av aggregatproduktionen (BNP) längs den kortfristiga aggregattillförselkurvan SAS 0 som dras med en viss lönehastighet.
Till följd av uppkomsten av brist på arbetskraft vid BNP-nivå börjar Y 2 lönehastigheten öka och orsaka skift i SAS till vänster tills den når SAS 2 som skär AD 2- kurvan vid punkt K där ny jämställdhet uppnås vid full sysselsättning prisnivå P 2 och potentiell BNP-nivå Y F.
Således, enligt monetarister, kommer ekonomin automatiskt att återvända till full sysselsättningsbalans (dvs. potentiell BNP-nivå) på lång sikt utan några ingripanden från regeringen och centralbanken i landet.
Prof. Parkin vid University of Ontario, USA säger med rätta: "Den monetaristiska konjunkturen är som en gunghäst. Det behöver en utvändig kraft för att få det att gå, men en gång går det fram och tillbaka (men bara en gång). Det spelar ingen roll i vilken riktning kraften i början träffar. Om det är en nedgång i penningtillväxten, cyklar ekonomin med en recession följd av expansion. Om det går snabbare på pengarna växer konjunkturen med en expansion följd av lågkonjunkturen. "
Av det ovanstående anser monetarister att förändringar i penningmängden har ett destabiliserande inflytande på ekonomin. De tror att pengar chocker mot ekonomin är de främsta drivkrafterna för konjunkturfluktuationer runt full sysselsättningsnivå för produktion i ekonomin.
Betydelsen av lags:
Om den monetaristiska teorin skulle ha upphört med att förklara att förändringar i penningmängden är den stora källan till konjunkturfluktuationer i ekonomin, skulle det inte ha varit mycket imponerande, eftersom många keynesianer också tror att förändringar i penningmängden är en viktig källa till makroekonomisk instabilitet.
Det måste finnas mer i monetaristisk teori eftersom det framträdde som ett viktigt alternativ till keynesianernas förklaring av konjunktursvängningar i ekonomin. Monetarernas syn på konjunkturfluktuationer har dock grundats lika mycket på empiriska bevis som på teoretisk resonemang när det gäller pengarchocker för ekonomin som orsakar konjunkturfluktuationer.
Friedman och hans anhängare citerade mycket bevis på historiska episoder till förmån för deras synvinkel, men visade också att det finns en tidsfördröjning mellan förändringarna i penningmängden och deras faktiska effekt på den totala efterfrågan och den reala ekonomin och vidare att denna tidsfördröjning är ganska osäker.
Det innebär att förändringar i penningmängden inte omedelbart påverkar den totala efterfrågan eller utgifterna på varor och tjänster. Den inledande effekten av förändringar m penningmängden är på ränta och rikedom. Den första expansionen i penningmängden spenderas på finansiella tillgångar, det vill säga obligationer och aktier mm, driver sina priser och sänker därmed räntan.
Så småningom sänker räntan och ökningen av deras rikedom en ökning av efterfrågan på investeringar i kapitalvaror och efterfrågan på konsumtionsvaror och tjänster (notera att stigande priser på obligationer och aktier orsakar rikedom av individer att öka).
Hur detta förändras i den sammanlagda efterfrågan på varor, både kapital och konsumtionsvaror, påverkar prisnivån och den aggregerade produktionen (BNP) beror på, som förklarat ovan, om svaret på leverans av produktionen till den. Det måste betonas att förseningen mellan ökningen av penningmängden och dess effekt på den totala efterfrågan är osäker och variabel.
Det kan vara några månader, ett år eller mer för en viss ökning av penningmängden för att ge effekten på den totala efterfrågan och därmed på prisnivå och produktion. Det är felsökningar från den statliga eller monetära myndigheten om när lågkonjunkturen börjar i ekonomin.
Det kan hända att centralbanken sprutar in mer penningmängden för att bekämpa lågkonjunkturen när lågkonjunkturen kan vara flera månader tidigare. Om så är fallet kan insprutningen av mer penningmängden vid en sådan tid förstärka den expansion som redan pågår och eventuellt leda till att ekonomin överhettas så att den totala efterfrågan ökar utöver den potentiella BNP-nivån.
Enligt monetaristerna kräver ett så stort aggregatstryck i allmänhet centralbanken att avtala penningmängden (eller minska tillväxten av penningmängden), vilket kommer att leda till att AD-kurvan flyttas till vänster och underlättar efterfrågetrycket.
Enligt dem kan dock centralbanken besluta att avtala penningmängden när den aggregerade efterfrågan redan saktar ner på egen hand. Om så är fallet kan sammandragningen av penningmängden vid denna tidpunkt driva ekonomin till lågkonjunktur.
Således försvårar centralbankens ingripande genom förändringar i penningmängden endast den naturliga tendensen av konjunkturfluktuationer att vara av liten amplitud. Dessa små naturliga fluktuationer, enligt dem, orsakas av ofullständig information, väderchocker och förändringar i internationella faktorer.
Kritisk utvärdering:
De flesta ekonomer, även keynesianer, tror att stora förändringar i penningmängden har en destabiliserande effekt på ekonomin. Men monetaristens uppfattning att penningmängden förändras ensam är ansvarig för konjunktursvängningar verkar inte vara korrekt.
Som Keynes hävdar även utan betydande förändringar i penningmängden är förändringar i investeringsbehovet på grund av förändringar i kapitalets marginalverkningsgrad (dvs. förväntad avkastning på kapital) viktiga faktorer som avgör förändringar i den totala efterfrågan och orsakar konjunkturfluktuationer i den ekonomiska aktiviteten.
Dessutom har det observerats att när centralbanken tar ekonomin ur lågkonjunkturen vidtar åtgärder för att öka penningmängden, det kan inte ha någon inverkan på sammanlagda utgifter på grund av brist på investerarnas förtroende och dystra möjligheter till vinsttillverkning.
Till exempel, under 2007-08 när den värsta någonsin recessionen ägde rum sedan den stora depressionen 1930-talet hade Federal Reserve pumpat in i ekonomin en stor summa pengar, sänkte utlåningsräntan till nästan noll men det ledde inte till större investeringar och konsumtionsutgifter.
Faktum är att de som fick extra pengar bestämde sig för att hålla fast vid det istället för att spendera det på grund av osäker framtida ekonomisk miljö. På grund av begränsningen av monetär expansion för att återuppliva den amerikanska ekonomin, tillsammans med den expansiva penningpolitiken, bidrog antagandet av finanspolitiska stimulanspolitiska åtgärder till återhämtningen av den amerikanska ekonomin.
Vidare tror monetarister att ekonomin är iboende stabil och lämnar sig själv, det kommer automatiskt att korrigera sig genom en anpassning av löner och priser för att återställa jämvikten på full sysselsättning (dvs. potentiell BNP). Därför anser de att centralbanken eller landets regering bör driva en icke-interventionistisk politik.
Erfarenheten från det förflutna (senast recessionen 2007-09) har emellertid i stor utsträckning visat att den automatiska korrigeringen inte har uppstått. Därför är en viktig lärdom från tidigare erfarenheter att regeringar och centralbankers roller för att bekämpa lågkonjunktur och försvagning av inflation är av största vikt.
