Topp 9 artiklar som påverkar finansieringen av ett projekt

Denna artikel lyfter fram de nio första artiklarna som påverkar finansieringen av ett projekt. Posterna är: 1. Skatteeffekt 2. Offentliga lån 3. Små besparingar 4. Överskott av offentliga företag 5. Underskottsfinansiering 6. Utländskt bistånd 7. Skuldsättningsgrad Styrning av finansieringsmönstret 8. Effekten av finansiell hävstångseffekt 9 . Skuldtjänst Däckförhållande (DSCR) Guidning av finansieringsmönstret.

Artikelnummer 1. Skatteeffekt:

Huvudkälla för finansiering i den offentliga sektorns planer i Indien är den extra resursmobiliseringen genom direkt skatt, dvs. inkomstskatt och indirekta skatter, inklusive tull och punktskatt. Indien anses vara ett av världens högsta beskattade länder och beskattningen anses vara en viktig åtgärd för att höja resurserna för att finansiera projekten inom den offentliga sektorn.

Principen som följs är som "betala så mycket som du har råd med" så att du tar ut högsta inkomstskatt vid högre parentes (av inkomst) och högsta indirekta skatten på importerade varor och lyxvaror. Denna princip följdes länge, varigenom den totala skatteinkomsten steg från 7% av nationalinkomsten 1950-51 till 22% 1989-90.

Under denna period togs allt fler konsumtionsvaror in i nettot av indirekta skatter tillsammans med den ständigt ökande räntan. Situationen förvärrades ytterligare på grund av vårt lands begränsning av den utländska valuta för vilken tull på specifika varor ökade med mer än 200%.

Nylig skatt planering i sourcing finansiering:

Sådana höga skattesatser ledde till, utan tvekan, en högre skattesats och skatteundandragande och avskräckande att arbeta mer och tjäna mer. Det finns emellertid en markant förändring av politiken sedan 1991 genom att öka beskattningsbasen tillsammans med liberalisering / sänkning av skattesatserna.

Som en följd av en sådan förändring i den politik som följde med ytterligare liberalisering för industriell tillväxt förväntas antalet bedömare i stor utsträckning (med mer och mer industriell utveckling) därmed, även med "lägre skattesatser, den totala skatten insamlingen ökar.

Effekterna av att sänka skattesatserna tillsammans med mer och mer liberalisering kan leda till:

jag. Snabba industriella tillväxtincitament för fler och fler nya branscher / handel.

ii. Inkommande investeringar från utlandet som leder till inflöde av utländsk valuta.

III. Ökning av sysselsättningen som härrör från ökad industrialisering följt av ökad konsumentmarknad.

Det framgår av ovanstående att skatteplaneringsriktningen ligger mot en hälsosammare industrisituation på grund av att incitamenten erbjuds snarare än att straffa högre intäkter.

Ökningen av beskattningsbasen å andra sidan kommer att leda till högre intäkter i absoluta termer, t.ex. en bra del av jordbrukssektorn, som åtnjuter skattelättdagar när man snubblar i skattnätet, den totala finansieringen av finansiering under detta huvud kommer växa.

Tillvägagångspapiret till den nionde planen har krävt beskattning av bevattningstjänsterna (förutom andra områden som post- och telekommunikation etc.) på ett stort sätt för att säkerställa en snabb tillväxt under planperioden.

Artikel # 2. Offentliga lån:

Lån från allmänheten är en annan viktig finansieringskälla för de offentliga planerna. Regeringen liksom stora PSU lånas offentligt mot "obligationer" insättningsbevis etc. Sådana upplåning är, ibland med skattemedgivanden, erbjuds allmänheten, t.ex. upplåning upp till en gräns utan förmögenhetsskatt, räntesatsen är fri från inkomstskatt etc.

Med tanke på sådana incitament investerar allmänheten i stort, med högre inkomstkonsol, i sådana obligationer / inlåning. Det noteras att 21, 4% av de totala utgifterna i de offentliga planerna uppfylldes av offentliga lån.

Om inte sådana lån utnyttjas i framgångsrika och fruktbara projekt kan fallgroparna av sådana lån innefatta följande:

jag. Ökning av skulder innebär ökade åtaganden att betjäna sådana skulder och kan leda till "skuldfälla", det vill säga ytterligare lån för att betala ränta och även att återbetala tidigare skulder. (Skuldbördan per capita i mars 1996 uppgick till 6 707 kronor enligt uppgifter som lämnades i Lok Sabha).

ii. Stora lån från reservbanken på grundval av statsskuldväxlar kan leda till högre inflation.

III. Lån från offentliga avledningsfonder borta som annars annars skulle kunna användas framgångsrikt i privata projekt.

Artikel nr 3. Små besparingar:

Vi finner från finansieringsbordet de offentliga planerna att cirka 10% av de totala utgifterna i sjunde planen kommer från offentliga små sparande.

Stor del av allmänheten har inte tillräckligt med överskott att investera i företag eller ta risk vid investeringar i aktier (primär och / eller sekundärmarknad). Samtidigt föredrar de att spara någon del av denna inkomst med banker, postkontorbesparingar / offentliga försörjningsfonder etc.

Regeringen uppmuntrar också besparingar (genom att erbjuda incitament i direkta skatter etc.), vilket förhindrar överkonsumtion och fungerar som en av kontrollerna mot inflationen.

Även om dessa besparingar individuellt är av mindre mängd, med tanke på befolkningens storlek, är den totala summan av sådana besparingar betydligt stora. Regeringen organiserar sammanslagning av en del av dessa små besparingar och använder samma som finansieringskälla.

Att upprätthålla hög tillväxt av produktion och sysselsättning i en miljö av makro stabilitet kräver höga besparingar. Våra privata besparingsräntor har varit jämförbara med de höga resultat i östasiatisk ekonomi men vår rekord av offentliga besparingar har varit mycket fattigare, vilket kommer att framgå av följande siffror:

jag. Netto inhemska besparingar (enligt nationella inkomster och allierade indikatorer) 1994-95 var Rs. 1, 35 807 crores enligt en "snabb uppskattning" (nettopriset är 16, 0%, 1993-94-12, 5%)

ii. Netto besparingar av centralregeringen 1994-95 var negativ-Rs. 32, 009 crores, mot en negativ mängd Rs. 33.767 crores 1993-1994.

Tillvägagångspapiret till den nionde planen förutsätter en ökning av sparandet med en procent över baslinjen på 25, 2 procent av BNP. Papperet visar vidare att eftersom de privata besparingarna inte sannolikt kommer att öka kraftigt, måste de offentliga besparingarna öka från två procent av BNP i baslinjen till 2, 8 procent.

Artikelnummer 4. Överskott av offentliga företag:

Bidrag från de offentliga företagen är en annan viktig finansieringskälla, som trots att den kunde ha varit mycket mer än den nuvarande nivån, om de offentliga företagen löper mer effektivt och ekonomiskt.

För närvarande finns över 1000 offentliga företag, varav 700 ägs av staterna och resten ligger i den centrala sektorn. Dessa inkluderar företag som järnvägar, post och telegraf, telekommunikation etc.

Dessa offentliga företag började bidra till finansieringen från sina överskott i och från den tredje planen, med undantag för järnvägar, som började bidra tidigare. Bidraget faller emellertid långt under nivån på förväntat överskott.

Lönsamheten hos 237 företag inom den centrala offentliga sektorn analyserades 1991-1992 och det noterades att 102 enheter gjorde förluster och att nettovinstens andel av sysselsatt kapital (1, 19 000 crores) var ca 2, 09% vilket kan vara anses vara för lågt.

Med tanke på de stora förluster som dessa företag har haft har det skett en ny regeringspolitik när det konstaterades att det fulla ansvaret för att driva dessa enheter effektivt och lönsamt vilar på dem. Fasta sjukdomar kan vara stängda och ledningen kan ändras. Privatiseringen av dessa företag har redan börjat med partiella desinvesteringar.

De förväntade resultaten är följande:

jag. upplåning av extra medel från desinvesteringar som återigen kan vara användbara vid finansieringen av andra offentliga sektorsprojekt.

ii. ungefär Rs. 5 000 kriser mobiliseras genom disinvesteringar användes för att minska skatteunderskottet;

III. De desinvesterade enheterna kan drivas mer effektivt genom inflytande av den privata sektorns ledning.

iv. Fonden som behövs av dessa desinvesterade enheter kan mötas från den öppna marknaden och frigör därigenom trycket på regeringen för att köpa den engagerade finansieringen.

Avvecklingen av PSE sedan 1991 är:

Sådana disinvestments är från väletablerade statliga företag och inkluderar Bharat Earth Movers, Bharat Electronics, Indiska petrokemiska företag, Indiska telefonindustrin, Mahanagar Telecom Nigam, Shipping Corporation of India. Alla sådana företag - vars aktier har blivit disinvested till allmänheten (varierande från 5% till 21% av det inbetalda aktiekapitalet) - som nu är noterade på börsen.

Artikel # 5. Underskott Finansiering:

Underskottsfinansiering hänvisar vanligtvis till statsbudgeten där överskottet av utgifterna över de totala budgeterade intäkterna finansieras av staten genom :

jag. Försäljningsinkomster av statsskuldväxlar; och / eller

ii. Återköp från kontanter och vid "statsregering: uttag från kontanter och inkomstreservfonden; och / eller förskott och lån från Indiens Reserve Bank.

En sådan situation utvecklas när regeringen finner brådskande i planeringen av utgifterna men de nödvändiga resurserna är inte tillräckliga, vilket leder till underskott. Under denna situation tar regeringen anslaget på att finansiera underskottet.

Det stora antalet enorma offentliga sektorsprojekt kräver enormt stort kapital och vanligtvis behöver sådana projekt längre tid för genomförandet.

Förutom de initiala utgifterna innebär det ett åtagande i ett antal år när de resurser som mobiliseras genom beskattning, upplåning etc. under dessa år saknar de totala planerade utgifterna och därmed underskottsfinansiering. Sådan finansiering av underskott gäller i alla femårsplaner från och med Rs. 333 crores (17% av totala utgifter) i första planen till rs. 34 126 crores i sjunde planen.

Vid genomförandet av de offentliga sektorns projekt är underskottsfinansieringen utan tvekan användbar. Men om inte det ligger inom en viss gräns följt av minskad privat konsumtion och ökade besparingar genererar underskottsfinansieringen inflationstrycket. Under en sådan situation, om underskottsfinansieringen fortsätter (och med stora mängder), leder det till hyperinflation och stör den totala ekonomiska situationen.

Enligt en rapport (december 1995) har Internationella valutafonden (IMF) målat en grym bild om den indiska ekonomin som tyder på att minska sitt extremt höga offentliga underskott.

Huvudpunkterna är:

jag. Skuld- och skuldservicebelastningen närmar sig en ohållbar nivå.

ii. Nationella besparingar är deprimerade, vilket begränsar omfattningen av inhemska investeringar utan otillbörligt beroende av utländska besparingar.

III. Processen med strukturreformer äventyras, särskilt handelsliberalisering och reformer av finanssektorn.

Artikel nr 6. Utländskt stöd:

En annan finansieringskälla är lån från utlandet på mjuka villkor, inklusive en del som bidrag (ungefär 10%). Detta betraktas som utländskt bistånd i regeringens finansiering av planerna. Ett sådant stöd är från utvecklade länder (ingår ett konsortium av några västerländska länder som kallas Aid India Club) och är knutet till sättet och omfattningen av utnyttjandet.

Den asiatiska utvecklingsbanken har i november 1995 godkänt ett lån på 250 miljoner dollar för att ytterligare utveckla Indiens inhemska kapitalmarknad för att öka sin förmåga att mobilisera interna och externa resurser för att finansiera ekonomisk tillväxt. Långivarna tycker inte om att det utländska lånet används för att återbetala hushållslånet (det finns en stor skillnad i ränta, räntan i hemmamarknaden är mycket högre).

Ett sådant stöd är antingen via ett konsortium (i ett antal länder) eller genom internationellt finansiellt institut som IMF, ADB etc. eller ens från ett enda land. Som ett exempel på sådant stöd från ett enda land finner vi att Japan har beslutat att förlänga ett bistånd på 132, 7 miljarder kronor (ca 4 117 kr) till Indien som ett mjukt lån under 1996-1997.

Lånet är tillgängligt genom OECF med en koncessionsränta på 2, 3 procent (och en ytterligare koncessionsgrad på 2, 1 procent) för miljöprojekt.

Återbetalningsperioden för lånet kommer att vara 30 år med en grace period på 10 år. Sammanlagt elva projekt har valts ut för finansiering från detta japanska stöd, varav sju är för "infrastrukturell utveckling", bestående av fem i kraftbranschen (53 miljoner) och två inom transportsektorn (25 miljoner).

De viktiga projekten som planeras att delfinansieras med detta stöd inkluderar integrerat multimodalt snabbtransportsystem för Delhi och Simhadri värmekraftverk i Andhra Pradesh.

Utsträckningen av utländskt bistånd, som sådant, som regeringen inhämtat för offentliga planer framgår nedan:

En gradvis minskning i procent av totala utlägg är att stoppa skuldbördans acceleration. Trots de mjuka villkoren för sådana lån används nästan 50% av det nuvarande stödet i skuldservice, det vill säga vid betalning av utestående betalning (av äldre skulder) och ränta för sådana lån. Situationen leder till skuldfallen, dvs att låna mer för att återbetala skulderna.

Det var oundvikligt tack vare omedelbara krav på resurser för projektfinansiering tillsammans med den akuta bristen på hårda valutor. Utländskt bistånd under denna situation bidrog till import av kapitalvaror och andra nödvändigheter från utlåningsländerna för projekt inom järnvägar, kraft, jordbruk etc.

Det totala externa biståndet inklusive lån och bidrag som utnyttjades under åren 1993-94 är enligt följande källor: (Källa: Rapport om valuta och finans, avdelningen för Co-frågor)

Objekt # 7. Skuldsättningsgrad Förbättra finansieringsmönstret:

Projekten inom den privata sektorn (eller till och med i gemensamma sektorer) styrs mestadels av att skuldsättningsgraden kommer fram till finansieringsmönstret för projekten. Projektkostnaden uppfylls av en blandning av långfristiga skulder och eget kapital.

(Skulden kan vara "kort sikt" där återbetalningen betalas inom ett år och kallas ibland "ofullständig skuld". "Finansiering" betyder i allmänhet långsiktigt). Skuldsättningsgraden är i allmänhet förhållandet mellan långfristiga skulder och

Aktieägarfond, utarbetad som långfristig skuld / aktieägarfond.

Skuldsättningsgraden för finansiering av ett projekt kan vara 3: 2, dvs finansieringsmönstret är sådant att cirka 60% av projektkostnaden är uppfylld av långfristig skuld. Vid stora kapitalintensiva projekt som "Power-Projekt" för generering och distribution av el är det också acceptabelt att skuldsättningsgraden är högre, dvs finansieringsmönstret visar att större långfristiga skulder kan utgöra en andel på 65% till 70% av kapitalkostnaden.

Artikel nr 8. Påverkan av finansiell hävstång :

Användningen av skuld i en organisations kapitalstruktur kallas ekonomisk hävstångseffekt, ju mer skuldbörden som andel av totala tillgångar desto större grad av finansiell hävstång. Med tanke på den övergripande bedömningen av projektet fungerar skulden som en hävstång så att den finansiella hävstången ökar den potentiella ersättningen till aktieägarna.

Detta är en realitet eftersom kostnaden för lånat kapital är billigare än kostnaden för eget kapital och denna "hävstångseffekt" visar också finansieringsmönstret.

Detta uttalande kan fastställas med en enkel illustration som visas nedan:

I detta avseende bör vi komma ihåg:

1. Finansieringsmönstret med mer och mer långfristiga skulder, jämfört med eget kapital, begränsas av en viss procentandel (ca 80%) av kostnaden för materiella tillgångar i organisationen som de långfristiga skulderna är säkrade mot de anläggningstillgångar som mark, byggnad, anläggning och maskiner i företaget.

Således finns det en lånegräns eftersom sådana tillgångar förblir förhöjda till förmån för långivaren som vill ha balansen 20% av tillgångens tillgångar som "säker marginal" mot lånet.

2. Medan den finansiella hävstången ökar den potentiella ersättningen till aktieägarna, ökar också potentialen för ekonomisk olycka och affärsbrist.

Artikelnummer 9. Skuldtjänst Däckförhållande (DSCR) Vägledning för finansieringsmönstret :

Vi vet att finansieringsmönstret visar sammansättningen av projektets kapitalkostnad dels genom eget kapital och dels genom långfristiga skulder. Vi vet också att det är lämpligt att ha en skuldsättningsgrad på 3: 2, dvs 60% av projektkostnaden finansieras av långfristiga lån.

Projektet ska dock analyseras noggrant för att säkerställa att projektets tillgångar ger tillräcklig förmögenhet (inklusive likviditeten) för att betala ränta och avdrag för det huvudsakliga lånebeloppet enligt villkoren i avtalet i rätt tid.