Risk och avkastning: Koncept av risk och retur
Efter att ha investerat pengar i ett projekt vill ett företag få några resultat från projektet. Resultaten eller fördelarna som investeringen genererar kallas avkastning. Riktmaksimering är baserad på begreppet framtida värde av förväntade kassaflöden från ett prospektivt projekt.
Så kassaflöden är inget annat än vinsten som genereras av projektet som vi refererar till som avkastning. Eftersom fixturen är osäker är så avkastning förknippad med viss osäkerhet. Med andra ord kommer det att finnas viss variation i att generera kassaflöden, som vi kallar som risk. I denna artikel diskuteras begreppen risk och avkastning samt förhållandet mellan dem.
Begreppet risk:
En person som gör en investering räknar med att få några avkastningar från investeringen i framtiden. Men eftersom framtiden är osäker är framtida förväntade avkastningar också osäkra. Det är osäkerheten i samband med avkastningen från en investering som innebär risk för ett projekt. Den förväntade avkastningen är den osäkra framtida avkastning som ett företag förväntar sig att få från sitt projekt. Den realiserade avkastningen är tvärtom den säkra avkastning som ett företag faktiskt har tjänat.
Den realiserade avkastningen från projektet kanske inte motsvarar den förväntade avkastningen. Denna möjlighet till variation av den faktiska avkastningen från den förväntade avkastningen betecknas som risk. Risk är variationen i den förväntade avkastningen från ett projekt. Det är med andra ord graden av avvikelse från förväntad avkastning. Risken är kopplad till möjligheten att realiserade avkastningar kommer att vara mindre än den avkastning som förväntades. Så när realisationer motsvarar förväntningarna exakt, skulle det inte vara någon risk.
jag. Riskelement:
Olika komponenter orsakar variationen i förväntad avkastning, som är kända som riskelement. Det finns i stort sett två grupper av element som klassificeras som systematisk risk och osystematisk risk.
Systematisk risk:
Företagsorganisationer är en del av samhället som är dynamiskt. Olika förändringar sker i ett samhälle som ekonomiska, politiska och sociala system som påverkar företagens resultat och därmed på deras förväntade avkastning. Dessa förändringar påverkar alla organisationer i varierande grad. Följaktligen är effekterna av dessa förändringar systemomfattande och den del av den totala variationen i avkastning som orsakas av sådana över hela linjen betecknas systematisk risk. Dessa risker är vidare indelade i ränterisk, marknadsrisk och köpkraftrisk.
Unsystematic Risk:
Avkastningen hos ett företag kan variera på grund av vissa faktorer som endast påverkar det företaget. Exempel på sådana faktorer är råmaterialbrist, arbetstillfällen, ineffektivitet i ledningen etc. När variationen i avkastning sker på grund av sådana företagsspecifika faktorer kallas det osystemisk risk. Denna risk är unik eller särskild för en viss organisation och påverkar den utöver den systematiska risken. Dessa risker är indelade i affärsrisk och finansiell risk.
ii. Mätning av risk:
Kvantifiering av risk är känd som riskmätning.
Två metoder följs vid riskmätning:
(i) Mean-variance approach, och
(ii) Korrelations- eller regressionsmetod.
Mean-variance approach används för att mäta den totala risken, dvs summan av systematiska och osystematiska risker. Enligt denna metod mäter variationen och standardavvikelsen graden av variabilitet av möjliga avkastningar från den förväntade avkastningen och beräknas som:
Var, X i = Eventuell retur,
P = Sannolikhet för retur, och
n = Antal möjliga avkastningar.
Korrelations- eller regressionsmetod används för att mäta den systematiska risken. Systematisk risk uttrycks av p och beräknas med följande formel:
Var, r im = Korrelationskoefficienten mellan avkastningen av lager i och avkastningen på marknadsindexet,
σ m = Standardavvikelse för avkastningen av marknadsindex, och
σ i = Standardavvikelse för avkastningen av lager i.
Med hjälp av regressionsmetoden kan vi mäta den systematiska risken.
Formen av regressionsekvationen är som följer:
Var, n = Antal objekt,
Y = Medelvärdet av bolagets avkastning,
X = Medelvärdet av avkastningen på marknadsindexet,
a = Beräknad återgång av säkerheten när marknaden är stillastående, och
β = Förändring av avkastningen för den enskilda säkerheten som svar på enhetsförändring vid avkastningen av marknadsindex.
Begreppet retur:
Avkastning kan definieras som den faktiska intäkten från ett projekt samt värdering av kapitalets värde. Således finns det två komponenter i gengäld-baskomponenten eller de periodiska kassaflödena från investeringen, antingen i form av ränta eller utdelning. och förändringen i tillgångens pris, vanligen kallad kapitalvinsten eller förlusten.
Termen avkastning används ofta i samband med avkastning, vilket avser inkomstkomponenten i förhållande till ett visst pris för tillgången. Den totala avkastningen på en tillgång för innehavsperioden avser alla kassaflöden som en investerare mottagit under en viss tidsperiod till det belopp som investerats i tillgången.
Det mäts som:
Totalavkastning = Erhållna kontanter + Kursförändring i tillgångar under perioden / Anskaffningsvärdet på tillgången. I samband med avkastning använder vi två termer, realiserad avkastning och förväntad eller förutsedd avkastning. Realiserad avkastning är den avkastning som intjänades av företaget, så det är historiskt. Förväntad eller förväntad avkastning är den avkastning som företaget förutser för att tjäna från en tillgång under en viss framtida period.
