Koncept och egenskaper av optimal kapitalstruktur
Konceptet optimal kapitalstruktur har dragit stor uppmärksamhet i bokförings- och finanslitteraturen. Kapitalstruktur avser andelen skuld och eget kapital i ett företags totala kapital. Syftet med ett företag är att maximera värdet av sin verksamhet.
Detta görs genom att maximera marknadsvärdet på aktierna och minimera kapitalkostnaden för ett företag. En optimal kapitalstruktur är den andel av skuld och eget kapital som uppfyller detta företags mål. En optimal kapitalstruktur försöker således optimera två variabler samtidigt: kapitalkostnad och marknadsvärde på aktier.
Koncept Optimal Kapitalstruktur:
Varje företag ska sträva efter att uppnå den optimala kapitalstrukturen och försöka behålla den. Optimal kapitalstruktur avser kombinationen av skuld och eget kapital i totalt kapital som maximerar företagets värde. En optimal kapitalstruktur är utsetts som en med vilken den genomsnittliga kapitalkostnaden är den lägsta som ger en inkomst som leder till att värdepappersvärdet på värdepappret maximeras till denna inkomst.
Optimal kapitalstruktur kan definieras som det förhållandet mellan skuld och eget kapital som maximerar värdet av bolagets aktie på börsen.
Kulkarni och Satyaprasad definierade en optimal kapitalstruktur som "den där den marginella verkliga kostnaden för varje tillgänglig finansieringsmetod är densamma". De inkluderade både den explicita och implicita kostnaden under termen reella kostnader.
Enligt prof Ezra Solomon är "Optimal kapitalstruktur den blandningen av skuld och eget kapital som kommer att maximera ett företags marknadsvärde". Därför bör det finnas en god kombination av de olika källorna till långfristiga medel som ger en lägre total kapitalkostnad och därmed ett högre totalvärde för kapitalstrukturen. Optimal kapitalstruktur kan således definieras som blandning av de permanenta finansieringskällorna som används av företaget på ett sätt som maximerar företagets gemensamma aktiekurs genom att minimera företagets sammansatta kapitalkostnad.
Funktioner av optimal kapitalstruktur:
De viktigaste dragen i en optimal kapitalstruktur beskrivs nedan:
a) Förhållandet mellan skuld och eget kapital i en optimal kapitalstruktur görs på ett sådant sätt att marknadsvärdet per aktieandel blir maximalt.
b) Optimal kapitalstruktur upprätthåller företagets finansiella stabilitet.
c) Enligt en optimal kapitalstruktur bestämmer ekonomichefen andelen skuld och eget kapital på ett sådant sätt att den finansiella risken förblir låg.
d) Fördelen med hävstångseffekten som erbjuds av bolagsskatter beaktas för att uppnå den optimala kapitalstrukturen.
e) Lån bidrar till att öka värdet av företaget som leder till en optimal kapitalstruktur.
f) Kapitalkostnaden når till sitt minimum och aktiekursen blir maximal vid optimal kapitalstruktur.
Begränsningar vid utformning av optimal kapitalstruktur:
Kapitalstrukturen i ett företag är utformad på ett sådant sätt att kapitalkostnaden hålls på sitt lägsta och värdet av företaget når sitt maximala värde. Företaget manövrerar sin skuldsättningsandel för att nå den optimala nivån. Men i praktiken är det svårt att nå nivån på optimal kapitalstruktur på grund av flera hinder som framträder på vägen för att genomföra den strukturen.
Huvudbegränsningarna vid utformningen av den optimala kapitalstrukturen är:
1. Den optimala skuldsättningsblandningen är svår att fastställa i sann mening.
2. Begreppet lämplig kapitalstruktur är mer realistisk än begreppet optimal kapitalstruktur.
3. Det är svårt att hitta en optimal kapitalstruktur, i vilken utsträckning marknadsvärdet på en aktieandel kommer att falla på grund av ökad risk för hög skuldinnehåll i kapitalstrukturen, är mycket svårt att mäta.
4. Marknadspriset på eget kapital förändras sällan på grund av förändringar i skuldsättningsblandningen, så det finns ingen optimal kapitalstruktur.
5. Det är omöjligt att förutsäga exakt minskningen av marknadsvärdet för en aktieandel eftersom marknadsfaktorer som påverkar marknadsvärdet på aktieandelar är mycket komplexa.
