Korta anteckningar om konvertibel preferensaktie
Konvertibel preferensandel av företagen är:
Förutom konvertibla skuldebrev kan bolag emittera konvertibla preferensaktier. Som namnet antyder kan de konvertibla preferensaktierna omräknas till det utgivande bolagets eget kapital. Även om de liknar konvertibelt förlag, är det emellertid några viktiga skillnader.
Image Courtesy: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg
Skillnaderna är i huvudsak desamma som mellan icke-konvertibla preferensaktier och icke-konvertibla skulder. Preferensaktier behandlas som en kapitalinvestering. Bolaget har således inte någon juridisk skyldighet att betala utdelningen. Dessutom är preferensandelen en evig säkerhet och behöver inte pensioneras, eftersom skulden måste vara.
Värdet på konvertibel preferensandel (som konvertibla skuldebrev) är relaterad till priset på det eget kapital som det kan konverteras till och till värdet av konkurrensfri icke konvertibel preferensandel. Som med konvertibla skuldebrev sätter deras värden på golvbeloppet på den konvertibla preferensandelen.
Den kan inte sälja under någon betydande tid under dess teoretiska värde som eget kapital. Om det gjorde skulle skiljemännen komma in på marknaden och köpa preferensaktien, vilket skulle öka sitt pris. Således måste minimibeloppet för den konvertibla preferensandelen (som det minsta värdet av det konvertibla förlagslånet) vara lika med konverteringspriset för eget kapital ( Pc ).
Där P s är marknadspriset på det eget kapital som den konvertibla preferensaktien kan konverteras till och N är antalet aktier som en investerare erhåller genom konvertering.
Den konvertibla preferensaktiens värde som icke-konvertibelt preferensaktie är relaterat till den utdelning som den betalar och till den lämpliga diskonteringsfaktorn vilket är avkastningen för konkurrenskraftig icke konvertibel skuld.
Detta är i princip detsamma som de konvertibla skuldebrevens värde som skuld, förutom att preferensaktien inte har något bestämt löptid. Detta värde anger emellertid inte ett golv eller priset på en konvertibel preferensandel eftersom det till det priset är konkurrenskraftigt med icke konvertibel preferensandel.
Liksom för konvertibla skuldebrev är den konvertibla preferensandelen en hybrid säkerhet vars värde kombinerar värdet både som eget kapital och som icke-konvertibelt preferensandel. Förutom de extrema värdena tenderar den konvertibla preferensandelen att sälja för ett premie över dess värde som eget kapital och dess värde som rät preferensandel.
Premium på preferensandelen över värdet av eget kapital tenderar att vara mindre. Anledningen till detta reducerade premie är att preferensandelen inte har skuldsubjektet. Dess egenskaper liknar likvärdighet jämfört med egenskaperna hos de konvertibla skuldebreven. Sålunda bestämmer sitt pris vanligen mindre av ett premie över sitt värde som eget kapital.
