Investeringsfunktionerna i näringslivet: Betydelse, typer och andra detaljer

Investeringsfunktionerna i näringslivet: Betydelse, typer och andra detaljer!

Innehåll:

  1. Betydelse av kapital och investeringar
  2. Typer av investeringar
  3. Det nuvarande värdet (PV) -kriteriet för investering
  4. Fastställande av investeringsnivån
  5. Förhållandet mellan MEC (kapitalstock) och MEI (Investment)
  6. Andra faktorer än räntesatsen som påverkar investeringarna

1. Betydelse av kapital och investeringar:

Investeringar innebär i vanligt språk att köpa aktier, aktier, obligationer och värdepapper som redan finns på aktiemarknaden. Men det här är ingen riktig investering eftersom det bara är en överföring av befintliga tillgångar. Därför kallas det finansiella investeringar som inte påverkar sammanlagda utgifter.

I keynesian terminologi hänvisar investeringar till reella investeringar som lägger till kapitalutrustning. Det leder till ökad inkomst och produktion genom att öka produktion och inköp av kapitalvaror.

Investeringar omfattar således nya anläggningar och utrustning, byggande av offentliga arbeten som dammar, vägar, byggnader mm, netto utländska investeringar, lager och aktier och aktier i nya företag. I ord av Joan Robinson, "av investeringar menas ett tillägg till kapital, som inträffar när ett nytt hus är byggt eller en ny fabrik är byggd. Investeringar innebär att man lägger till ett lager av varor som existerar. "

Kapitalet å andra sidan avser fasta tillgångar som fabriker, fabriker, inventarier och lager av färdiga och halvfabrikat. Det är någon tidigare producerad ingång som kan användas i produktionsprocessen för att producera andra varor. Mängden kapital tillgängligt i en ekonomi är kapitalstocken. Således är kapital ett lagerkoncept.

För att vara mer exakt är investeringar produktion eller förvärv av reala kapital tillgångar under en viss tid. För att illustrera, anta att kapitalet i ett företag den 31 mars 2004 är Rs 100 crores och det investerar i takt med Rs 10 crores under 2004-2005. Vid slutet av nästa år (31 mars 2005) kommer det totala kapitalet att bli Rs 110 crores. Symboliskt låter jag investera och K är kapital i år t, då t = K t - K t-1 .

Kapital och investeringar är relaterade till varandra genom nettoinvesteringar. Bruttoinvesteringar är det totala beloppet som nyttjats på nya kapital tillgångar på ett år. Men vissa kapitallager sliter ut varje år och används för avskrivningar och föråldringar.

Nettoinvesteringar är bruttoinvesteringar minus avskrivningar och förskottskostnader för ersättningsinvesteringar. Detta är nettotillsatsen till ekonomins befintliga kapitalstock. Om bruttoinvesteringar motsvarar avskrivningar är nettoinvesteringen noll och det finns inget tillägg till ekonomins kapitalstock.

Om bruttoinvesteringar är mindre än avskrivningar är det avveckling i ekonomin och kapitalstocken minskar. För en ökning av ekonomins reala kapitalstock måste bruttoinvesteringarna överstiga avskrivningar, det vill säga nettoinvesteringar.

2. Typer av investeringar:

Inducerad investering:

Real investering kan induceras. Inducerad investering är vinst eller inkomst motiverad. Faktorer som priser, löner och ränteförändringar som påverkar vinst och inflytande inducerad investering. På liknande sätt påverkar efterfrågan också det.

När intäkterna ökar ökar också konsumtionsbehovet och för att möta detta ökar investeringen. I slutändan är inducerade investeringar en funktion av inkomst, dvs I = f (Y). Det är inkomst elastiskt. Det ökar eller minskar med stigande eller fallande inkomst, som visas i Figur 1.

I 1 I 1 är investeringskurvan som visar inducerad investering på olika inkomstnivåer. Inducerad investering är noll vid OY 3- intäkter. När intäkterna ökar till OY 3 inducerad investering är I 3 Y 3 A-fall i inkomst till OY 2 också reducerad inducerad investering till I 2 Y 2 .

Inducerad investering kan vidare indelas i (i) genomsnittlig investeringsförmåga, och (ii) marginalnivån att investera:

(i) Den genomsnittliga benägenheten att investera är förhållandet mellan investeringar i inkomst, I / Y. Om inkomst är Rs. 40 crores och investering är Rs. 4 crores, I / Y = 4/40 = 0, 1. Med hänsyn till ovanstående siffra är den genomsnittliga benägenheten att investera vid OY 3 inkomstnivå I 3 Y 3 / OY 3 .

(ii) Den marginella investeringsnivån är förhållandet mellan förändringar i investeringar i inkomstförändringen, dvs Δl / ΔY. Om förändringen i investeringen, ΔI = Rs. 2 crores och förändringen av inkomst, ΔY = Rs 10 crores, då ΔI / ΔY = 2/10 = 0, 2 I Figur 1, ΔI / ΔY = I 3 a / Y 2 Y 3 .

Autonoma investeringar:

Autonoma investeringar är oberoende av inkomstnivå och är därmed inelastisk inkomst. Det påverkas av exogena faktorer som innovationer, uppfinningar, befolkningstillväxt och arbetskraft, forskning, sociala och juridiska institutioner, väderförändringar, krig, revolution etc. Men det påverkas inte av förändringar i efterfrågan.

Det påverkar snarare efterfrågan. Investeringar i ekonomiska och sociala kostnader, oavsett om de görs av regeringen eller det privata företaget, är autonoma. Sådana investeringar inkluderar utgifter för byggnader, dammar, vägar, kanaler, skolor, sjukhus etc. Eftersom investeringar i dessa projekt i allmänhet är förenade med allmän ordning, anses autonoma investeringar som offentliga investeringar.

På lång sikt kan privata investeringar av alla slag vara autonoma eftersom det påverkas av exogena faktorer. Diagrammatiskt visas autonoma investeringar som en kurva parallell med den horisontella axeln som I 1 I 'kurva i Figur 2.

Det indikerar de på alla nivåer av inkomst, mängden investering OI 1, förblir konstant. Den uppåtgående förskjutningen av kurvan till I 2 I "indikerar ett ökat stabilt investeringsflöde med en konstant hastighet OI 2 på olika inkomstnivåer. För inkomstbestämning är emellertid den autonoma investeringskurvan överlagd på C-kurvan i ett 45 ° linjediagram.

3. Nuvärdet (PV) Kriterium för Investeringar:

Kriteriet för nuvarande värde anses vara den bästa metoden för utvärdering av kapitalinvesteringsförslag. Lönsamheten för ett investeringsprojekt utvärderas med hjälp av denna metod. Det kallas också som kriteriet för nuvärdet (NPV).

Det beräknas med hjälp av en lämplig räntesats som är en företags kapitalkostnad. Detta är den lägsta avkastningen på förväntad avkastning som sannolikt kommer att förvärvas av företaget på investeringsförslag. För att ta reda på nuvärdet av de kassaflöden som förväntas i framtida perioder diskonteras alla kassaflöden och kassaflöden till ovanstående kurs.

Nuvärdet är skillnaden mellan det totala nuvärdet av kassaflöden och det totala nuvärdet av kassaflöden som förekommer i perioder under hela projektets livslängd. När nuvärdet är positivt är investeringsförslaget lönsamt och värt att välja. Men om det är negativt är investeringsförslaget lönsamt och avvisbart.

För att beräkna nuvärdesindex för olika investeringsförslag kan följande metod användas:

NPV = Totalt nuvärde av allt kassaflöde / Initial Investment

NPV-metoden tar hänsyn till tidvärdet av pengar. Det jämför tidvärdet av kassaflöden.

NPV = Nuvärde av bruttoresultatet - Netto kontantinvestering

NPV kan hittas från följande formel:

Där A 1, A 2, A 3 etc. är kassaflödena i slutet av första, andra och tredje året n = Förväntat liv för investeringsförslag. r = Rabattkurs som motsvarar kapitalkostnaden. C = nuvärdet av kostnaderna.

Således NPV = Summan av rabatterade bruttoresultatet - Summa av rabatterat värde av kostnaden Till exempel om den initiala investeringskostnaden för ett projekt är Rs. 100 crores, kassaflödet under de närmaste åren är Rs. 125 crores och marknadsräntan är 10% pa,

NPV kommer att vara enligt följande:

= 125 x 10 / 11-100

= 113, 64 till 100 = 13, 64

Acceptera eller avvisa kriterium:

Beslutskriteriet avseende NPV kan vara enligt följande:

(a) Om NPV> 0, är ​​projektet lönsamt.

(b) Om NPV <0, kommer projektet inte vara lönsamt.

(c) Om NPV = 0 kan eller kanske inte projektet startas.

Om beslutet fattas mellan två investeringsprojekt skulle projektet med hög positiv NPV väljas snarare än den andra.

Meriter :

NPV-metoden har följande fördelar:

(i) Denna metod tar hänsyn till tidvärdet av pengar.

(ii) Den tar hänsyn till projektets kassaflöden under olika tidsperioder.

(iii) Det är mer vetenskapligt än traditionella metoder.

(iv) NPVs av olika projekt kan läggas till för att komma fram till den kumulativa NPV för ett företag.

(v) Mellanliggande kassaflöden återinvesteras till diskonteringsräntan.

(vi) Beräkningen av NPV möjliggör förväntade förändringar i diskonteringsränta.

(vii) Diskonteringsräntan (r) som används för diskontering av framtida kassaflöden är i själva verket den lägsta avkastningsränta som består av både efter avkastning och premie som krävs för att avräkna risken.

(viii) Diskonteringsräntan som tillämpas i NPV-metoden är företagets kapitalkostnad.

(ix) Användningen av NPV är den mest lönsamma med tanke på maximal vinst.

svagheter:

Det finns också några avgränsningar av denna metod:

(i) Det är svårt att beräkna vinstkostnaden med denna metod.

(ii) Det är svårt att utarbeta särskilt kostnaden för eget kapital med denna metod.

(iii) Det är inte tillämpligt utan kunskap om kapitalkostnaden.

(iv) Det gynnar långsiktiga investeringsprojekt.

(v) När projekt med olika investeringar jämförs, ger denna metod inte rätt resultat.

(vi) Den antagande att de mellanliggande kassaflödena återinvesteras på företagens kapitalkostnad är inte alltid sant.

(vii) Denna metod ger olika rangordningar vid komplicerade projekt i jämförelse med andra metoder.

4. Bestämmelser om investeringsnivå:

Beslutet att investera i en ny kapital tillgång beror på huruvida den förväntade avkastningen på den nya investeringen är lika med eller högre eller lägre än den ränta som ska betalas på de medel som behövs för att köpa denna tillgång. Det är först när den förväntade avkastningen är högre än den ränta som investeringen kommer att göras vid förvärv av nya kapital tillgångar.

I verkligheten finns det tre faktorer som beaktas när man fattar investeringsbeslut. De är (a) kostnaden för kapitaltillgången, (b) den förväntade avkastningsräntan från den under dess livstid och (c) marknadsräntan. Keynes sammanfattar dessa faktorer i hans koncept om kapitalets marginella effektivitet (MEC).

Kapitalets marginalförmåga (MEC):

Kapitalets marginalverkningsgrad är den högsta avkastningen som förväntas från en extra enhet av en kapital tillgång över kostnaden. Med Kurihara ord: "Det är förhållandet mellan det potentiella utbytet av ytterligare kapitalvaror och deras försörjningspris." Det potentiella avkastningen är den sammanlagda nettoförsättningen från en tillgång under dess livstid, medan försörjningspriset är kostnaden för produktion denna tillgång.

Om tillgångspriset på en kapital tillgång är Rs. 20 000 och dess årliga avkastning är Rs. 2000, är ​​denna marginal effektivitet 2000/20000 x 100/1 = 10 procent. Kapitalets marginalverkningsgrad är således den procentsats av vinst som förväntas från en viss investering på en kapital tillgång.

Keynes relaterar det potentiella avkastningen på en kapital tillgång till dess försörjningspris och definierar MEC som "lika med rabattkursen som skulle göra nuvärdet av den serie av livräntor som ges av den avkastning som förväntas av kapitalet tillgångar under sitt liv bara lika till sitt utbudspris. "

Symboliskt kan detta uttryckas som:

S P = Rl / (1 + i) 1 + R2 / (1 + i) 2 ++ Rn (1 + i) n

Där Sp är leveranspriset eller kostnaden för kapitaltillgången; R 1, R 2 .. och R n är de potentiella räntorna eller serien av förväntad årlig avkastning från kapital tillgången under åren, 1, 2 ... och n; och jag är rabattkursen som gör kapital tillgången exakt lika med nuvärdet av det förväntade avkastningen från det.

Detta är jag MEC eller rabatt som motsvarar ekvationens två sidor. Om anskaffningspriset för en ny kapital tillgång är Rs 1 000 och dess livslängd är två år förväntas den ge Rs 550 i det första året och Rs 605 under det andra året. Dess MEC är 10 procent vilket motsvarar försörjningspriset till de förväntade avkastningarna på denna kapital tillgång. Således

(SP) Rs1000 = 550 / 1, 10 + 605 / (1, 10) 2 = 500 + 500

I ekvation (1) är termen R 1 / (1 + i) nuvärdet (PV) för kapitaltillgången. Nuvärdet är "värdet av betalningar som ska tas emot i framtiden." Det beror på den räntesats som den diskonteras på.

Antag att vi förväntar oss att få Rs 100 från en maskin om ett år och räntesatsen är 5 procent. Nuvarande värdet på denna maskin är

Rl / (1 + i) = 100 / (1, 05) = Rs. 95, 24

Om vi ​​förväntar oss Rs 100 från maskinen efter två år är dess nuvärde 100 / (1, 05). 2 Nuvärdet på en kapital tillgång är omvänt relaterad till räntan. Ju lägre räntesats, desto högre är nuvärdet och vice versa. Om exempelvis räntan är 5 procent, kommer PV av en tillgång på Rs 100 för ett år att bli Rs 95, 24; vid 7 procent ränta kommer det att bli Rs 93, 45; och med 10 procent ränta kommer det att bli Rs 90, 91.

Relationen mellan nuvärdet och räntesatsen visas i figur 3, där räntan tas på horisontalaxeln medan projektets nuvärde på vertikalaxeln. Kurvan PR visar det inverse förhållandet mellan nuvärdet och räntan.

Om nuvarande räntesats är jag 1 är nuvärdet av projektet P 1 . Å andra sidan kommer en högre ränta (I 2 ) att leda till ett lägre nuvärde (P 2 ) och när nuvärdeskurvan (PR) skär den horisontella axeln vid punkt (Z) blir nollvärdet nu noll .

Faktum är att MEC är den förväntade avkastningen över kostnaden för en ny kapital tillgång. För att få reda på huruvida det är värt att köpa en kapital tillgång är det väsentligt att jämföra nuvärdet av kapital tillgången med dess kostnad eller försörjningspris. Om nuvärdet av en kapital tillgång överstiger köpeskillingen, betalar den sig för att köpa den. Tvärtom, om dess nuvärde är mindre än kostnaden är det inte värt att investera i denna kapital tillgång.

Samma resultat kan uppnås genom att jämföra MEC med marknadsräntan. Om MEC av en kapital tillgång är högre än den marknadsränta där den lånas betalar den sig för att köpa kapital tillgången och vice versa.

Om marknadsräntan är likvärdig med MEC av kapital tillgången, sägs företaget ha den optimala kapitalstocken. Om MEC är högre än räntan kommer det att finnas en tendens att låna pengar för att investera i nya kapital tillgångar.

Om MEC är lägre än räntesatsen kommer ingen firma att låna för att investera i kapital tillgångar. Således är jämviktsförhållandet för ett företag att hålla den optimala kapitalstocken där MEC är lika med räntan. Eventuell ojämlikhet mellan MEC och räntan kan avlägsnas genom att byta kapitalstock, och därmed MEK eller genom att ändra räntan eller båda.

Eftersom kapitalstocken förändras långsamt, är det därför viktigare för förändringar i räntan att få jämvikt. Ovanstående argument som har tillämpats på ett företag är lika tillämpliga på ekonomin.

Figur 4 visar MEC-kurvan för en ekonomi. Den har en negativ sluttning (från vänster till höger nedåt) vilket indikerar att ju högre MEC, desto mindre kapitalstock. Eller, när kapitalstocken ökar, faller MEC. Detta beror på att lagen om avtagande avkastning i produktionen fungerar. Till följd av detta faller kapitalets marginala fysiska produktivitet och marginalintäkterna.

I figuren, när kapitalstocken är OK 1 är MEC Or 1 . När kapitalet ökar från OK 1 till OK 2 faller MEC från Or 1 till Or 2 . Nettotillskottet till kapitalstocken K 1 K 2 representerar nettoinvesteringen i ekonomin.

För att nå den optimala (önskade) kapitalstocken i ekonomin måste MEC motsvara räntan. Om, som det framgår av figuren, det befintliga kapitalet är OK 1, MEC är Or 1 och räntan ligger på Or 2 . Alla i ekonomin kommer att låna pengar och investera i kapital tillgångar.

Detta beror på att MEC (Or 1 ) är högre än räntan (vid Or 2 ). Detta kommer att fortsätta tills MEC (Or 1 ) kommer ner till räntesatsen (vid Or 2 ). När MEC är lika med räntan når ekonomin nivån på optimal kapitalandel.

Fallet i MEC beror på ökningen av aktiekapitalet från OK 1 till den optimala (önskade) kapitalstocken OK 2 . Ökningen i bolagets kapitalstock med K 1 K 2 är företagets nettoinvestering. Men det är den räntesats som bestämmer storleken på det optimala kapitalet i ekonomin.

Och det är MEC som hänvisar mängden önskat kapital till räntan. Således indikerar den negativa lutningen på MEC-kurvan att som räntesats faller den optimala beståndet av kapitalökningar.

Investerings marginala effektivitet (MEI):

Investerings marginella effektivitet är den avkastning som förväntas från en viss investering på en kapital tillgång efter att ha täckt samtliga kostnader utom räntesatsen. Liksom MEC är det den kurs som motsvarar tillgångspriset på en kapital tillgång till dess prospektiva avkastning. Investeringen på en tillgång kommer att göras beroende på räntan som är inblandad i att få pengar från marknaden.

Om räntan är hög är investeringen låg. En låg räntesats leder till en ökning av investeringen. MELLAN relaterar således investeringen till räntan. MEI-schemat visar hur många investeringar som begärs till olika räntor.

Därför kallas det också investeringsbehovsschemat eller kurvan som har en negativ lutning, som visas i figur 5 (A). Vid Or 1 ränta är investeringen OI. När räntan faller till eller 2 ökar investeringen till OI ".

I vilken utsträckning fallet i räntan ökar investeringarna beror på elasticiteten i investeringsbehovskurvan eller MEI-kurvan. Ju mindre elastiska är MEI-kurvan, desto lägre är ökningen av investeringen till följd av fallet i räntan och vice versa.

I figur 5 mäter den vertikala axeln räntan och MEI och den horisontella axeln mäter beloppet av investeringen. MEI och MEI 1 är investeringsbehovskurvorna. MEI-kurvan i panel (A) är mindre elastisk för investeringar som ökar med I'I ". Detta är mindre än den ökning av investering I 1 I 2 som visas i Panel (B) där MEI 1- kurvan är elastisk. På grund av form och läge för MEI-kurvan kommer en minskning av räntan att öka investeringsvolymen.

Å andra sidan, med tanke på räntan, desto högre MEI, desto större ska investeringarna vara. Den högre marginella effektiviteten för investeringar innebär att MEI-kurvan flyttas till höger. När de befintliga kapitaltillgångarna slits ut ersätts de av nya och investeringsnivån ökar. Men mängden inducerade investeringar beror på befintlig nivå av total inköp.

Så mer inducerad investering inträffar när den totala inköpet är högre. Den högre totala inköpen tenderar att flytta MIG till höger vilket indikerar att mer inducering av investeringar sker på en given räntesats.

Detta förklaras i Figur 6, där MEI 1 och MEI 2- kurvor indikerar två olika nivåer av total inköp i ekonomin. Låt oss anta att MEI 1- kurvan indikerar att vid Rs 200 crores av total inköp, OI 1, (Rs 20 crores) -investeringar sker vid Or 1- ränta. Om total inköp stiger till Rs 500 crores, ändras MEI 1- kurvan till höger som MEI 2 och nivån på inducerad investering ökar till OI 2 (Rs 50 crores) med samma ränta eller 1 .

5. Förhållandet mellan MEC (kapitalstock) och MEI (Investering):

Professor Lerner påpekade redan i 1946 att Keynes errad inte bara beskrivande men också analytiskt genom att inte skilja mellan kapitalets marginella effektivitet och investeringens marginella effektivitet (MET). Efter Lerner har Gardner Ackley och några andra ekonomer klart definierat och särskiljat mellan de två begreppen.

Miljökonsulten är baserad på ett givet utbudspris för kapital och MEI på inducerade förändringar i detta pris. Miljökonsulten visar avkastningen på alla successiva kapitalenheter utan hänsyn till det befintliga kapitalet.

Å andra sidan visar MEI avkastningen på endast kapitalenheter utöver det befintliga kapitalet. I MEC tas kapitalstocken på diagrammets horisontella axel, medan i MEI satsas beloppet horisontellt på X-axeln. Den förra är ett "lager" -koncept, och det senare är ett "flöde" -koncept.

MEK bestämmer det optimala kapitalet i en ekonomi på varje nivå av ränta. MIG bestämmer ekonomins nettokapital till varje ränta med tanke på kapitalstocken. Netto, investering är tillägget till det befintliga kapitalet där den faktiska kapitalstocken ökar.

Investeringar kommer därför fortsättningsvis att göras i ekonomin tills den optimala kapitalstocken uppnås. Investeringsbeloppet för att uppnå den optimala kapitalstocken i ekonomin kommer att bero på produktionslagen där kapitalvaruindustrin är verksam. Enligt lagen om konstanta kostnader är kapitaltillförseln perfekt elastisk, och investeringsgraden per tidsperiod bestäms som visas i figur 7.

Panelen (A) i figuren visar MEC-kurvan som avser den optimala kapitalstocken till olika räntor. Panelen (C) i figuren visar en perfekt elastisk försörjningskurva SS för kapitalvaruindustrin, med tanke på bruttoinvesteringen av ON. Av denna ON-bruttoinvestering är ersättningsinvesteringen ELLER som antas vara konstant, vilket visas med den streckade vertikala linjen från punkt R.

Således är nettoinvesteringsgraden per tidsperiod tillgänglig för kapitalvaruindustrin RN. Panel (B) visar MEI-kurvor som hänför sig till investeringsräntan till varje marknadsränta. MEI-kurvorna är horisontella (eller perfekt elastiska) eftersom kapitaltillförselkurvan är perfekt elastisk.

Med tanke på dessa, ta punkt A på MEC-kurvan i panelen (A) i figuren där räntan är lika med MEC. Det är jämviktspunkten där den optimala kapitalstocken OK 1 bestäms. Om räntan faller till eller 3 och är lika med MEC vid punkt C blir OK 2 det optimala eller önskade kapitalet. Nu OK är det faktiska kapitalet.

Så det finns en lucka mellan det faktiska och det önskade kapitalet som är lika med K 1 K 3 . Detta kan fyllas av ökade nettoinvesteringar i kapitalvaruindustrin. Nivån på tillgänglig nettoinvestering är OI i Panel (B) eller RN i Panel (C), vilket är kapacitetsnivån för kapitalvaruindustrin.

Investeringar i kapitalvaruindustrin kan ökas på grundval av branschens MEI. När kapitalstocken är OK 1 är MEI-kurvan DEI i Panel (B). När investeringar görs till räntor under eller 5 ökar kapitalstocken per tidsperiod.

Således i period I när nettoinvesteringar görs till 01-ränta är MEI-kurvan FGI, och kapitalstocken ökar till OK 2 från OK 1 . I period 2, med samma sats på investering 01, när MEI-kurvan är HJI, och kapitalstocken ökar till OK 3 .

Således när räntan är Or 3 och är lika med MEC vid punkt C i panel (A), når ekonomin den optimala kapitalnivå där den faktiska och önskade kapitalstocken är lika. Precis som en nedgång i räntesatsen utan skift i MEC-kurvan höjer det optimala kapitalet från sin ursprungliga nivå, så en uppåtgående växling av MEC-kurvan utan någon förändring av räntan kommer att ha samma resultat.

Om kapitalvaruindustrin verkar enligt lagen om ökade kostnader kommer dess utbudskurva att vara uppåtgående, vilket ger den nedåtgående sluttande MEI-kurvan. Detta beror på att kostnaden för kapitalvaror ökar när nivån på nettoinvesteringar ökar.

Vad blir nivån på nettoinvesteringar i denna situation för att få jämvikten i det faktiska kapitalet med det önskade kapitalet? Detta förklaras med hjälp av Figur 8 (A), (B) och (C) Paneler som visar MEC-kurvan, MEI-kurvan respektive kapitalets stigande matningskurva.

I panelen (A) är jämviktspunkten för kapitalvaruindustrin A där räntan Or 6 och MEC är lika och OK 1 optimal kapitalkapital bestäms. Här är nettoinvesteringar noll eftersom den faktiska kapitalstocken motsvarar det önskade kapitalet i ekonomin.

Detta visas med MEI 1- kurvan vid punkt Z i panel (B) i figuren. Om räntan faller till eller 3, blir det önskade kapitalet OK 4 och OK 1 blir den faktiska kapitalstocken. K 1 K 4 är således klyftan mellan det faktiska kapitalet och det önskade kapitalet. För att få jämvikt mellan de två kapitalstockarna måste nettoinvesteringar göras.

Nettoinvesteringsgraden bestäms av MEI: s jämlikhet med den reducerade räntan eller 3 i varje period och ökar sålunda kapitalstocken. Från punkt Z på MEI 1- kurvan när räntesatsen är Or 6 är investeringsräntan noll.

När nivån på nettoinvesteringar ökar stiger priserna på kapitalvaror och avkastningen på investeringarna i dessa varor fortsätter att sjunka tills den motsvarar räntan eller 3 av den önskade kapitalstocken. MEI 1- kurvan är lika med Or 3- räntan vid punkt E i panel (B). I period 1 ökar sålunda IN1-nivån på kapitalinvesteringar kapitalstocken från OK 1 till OK 2 i Panel (A).

Denna ökning av kapitalstocken med K 1 K 2 minskar MEC till punkt B på kurvan MEC. Eftersom räntan är eller 3 kan kapitalstocken ökas ytterligare. Det beror på nivån på nettoinvesteringar som bestäms av MEI 2- kurvan vid punkt F.

Så i period 2 är nettoinvesteringen ON 2 vilket höjer kapitalstocken till OK 3 från OK 2 . Denna ökning av kapitalstocken med K 2 K 3 minskar ytterligare MEC till punkt C.

Investeringsgraden i period 3 som bestämd av MEI, kurvan som motsvarar nivåen för MEC vid punkt C är ON 3 som ökar kapitalstocken till nivåen för MEC vid punkt C är ON 3, vilket höjer kapitalstocken för att nå optimal nivå OK 4, MEC är lika med räntan eller 3 och motsvarande MEI-kurva är MEI 4 som visar noll nettoinvestering vid punkt L.

"Nettoinvesteringarna per tidsperiod beror på hur brant den nedåtgående lutningen av MEI-kurvan är (eller dess elasticitet), och detta beror i sin tur på hur brant den uppåtgående lutningen (eller elasticiteten) av kapitaltillförselkurvan varor är.

Om försörjningskurvan sjunker kraftigt uppåt, kommer investeringsutgiften att falla kraftigt nedåt i förhållande till räntan. Under alla omständigheter kommer kapitalstocken att växa till den nya optimala nivån, men tillväxten blir långsammare desto brantare är MEI-kurvan. "

Vi har sett ovanför att det är tillväxten i kapitalstocken från den faktiska till den önskade nivån som påverkar nivån på nettoinvesteringar. Detta visas som en nedåtgående rörelse längs MEC-kurvan. Å andra sidan är det flödet av nettoinvesteringar som justerar den faktiska kapitalstocken mot sin optimala nivå längs varje MEI-kurva med varje fall i räntan.

Nu vad blir efterfrågan på investeringar på kort och lång sikt? Om man antar att ersättningsinvesteringen ska ges, ökar kapitalstocken och i nettokapitalets räntesats i samband med fallet i räntan i varje period, som avbildas av MEC-kurvan och MEI 1- kurvan i figur 9 (A) och (B), relaterar till det långsiktiga.

Om ersättningsinvesteringen ökar med ökningen av kapitalstocken, är MEI-kurvorna relaterade till varje nivå av räntesatsen de kortfristiga kurvorna, och den långsiktiga MEI-kurvan kommer att vara som visas i Figur 9.

MEC-kurvan, i panel (A) i figuren, hänför sig till det långsiktiga. Kurvorna MEI 1, MEI 2 och MEI 3 är de korta MEI-kurvorna. När räntan sjunker i varje period ökar kapitalstocken gradvis från OK 1 till OK 2 och slutligen till OK 3 . Detta beror på att ersättningsinvesteringarna ökar från DE till FG och HJ. Poängen E, G och J, där nettoinvesteringen är noll på varje nivå av räntesats, förenas för att bilda den långsiktiga MEI-kurvan MEI L.

6. Övriga faktorer än räntesatsen som påverkar investeringar:

Det finns ett antal andra faktorer än räntan som påverkar investeringarna. De är följande:

(1) Osäkerhetsfaktor:

Enligt Keynes är MEC mer volatil än räntesatsen. Detta beror på att det potentiella avkastningen på kapital tillgångar beror på affärsförväntningarna. Dessa affärsförväntningar är mycket osäkra. "De kan förändras snabbt och drastiskt till följd av det allmänna humöret i näringslivet, rykten, nyheterna om teknisk utveckling, politiska händelser, till och med regissorns sår kan orsaka en plötslig ökning eller minskning av den förväntade utbytesräntan."

Som ett resultat är det svårt att beräkna den förväntade årliga avkastningen på en kapitaltillgångs livslängd. På grund av osäkerhet har investeringsprojekten vanligtvis en kort avgångstid. Kapitaltillgångar blir föråldrade tidigare än deras förväntade liv på grund av den snabba tekniska utvecklingen.

Avskrivningsgraden förblir inte konstant och varierar mycket. Så företag har en tendens att bara investera om de är i stånd att återhämta kapitaltillskottet på kort tid. Dessa faktorer tenderar att medföra instabilitet i investeringsfunktionen.

Harvey och Johnson har påpekat att det finns ett område med osäkerhet kring MEI-kurvan. Detta beror på marknadsmässiga brister och eftersom avkastningen från kapital tillgångar är baserad på affärsförväntningar.

Detta förklaras i Figur 10 där osäkerhetsområdet ligger mellan de två MEI-kurvorna, MEI 1 och MEI 2 . Med tanke på kurvan MEI 1 leder en nedgång i räntan från Or 1 till Or 2 till en ökning av investeringen från OI 1 till OI 2 Om MEI 1- kurvan växlar till MEI 2- investeringar faller faktiskt till OI 3 .

Ett skifte i MEI-kurvan från MEI 1 till MEI 'när räntan faller från eller 1 till eller 2 kan hålla investeringar på samma nivå OI 1 . Därför är affärsmän mest optimistiska kring MEI 1- kurvan och de är mest pessimistiska kring MEI 2- kurvan. Avslutningsvis är MEI-kurvan ofta så volatil att räntesatsen är ett mindre inflytande på investeringsbeslut.

(2) Befintliga aktier av kapitalvaror:

Om det befintliga beståndet av kapitalvaror är stort, skulle det motverka potentiella investerare att gå in i varornas varor. Återigen kommer den inducerade investeringen inte att äga rum om det finns överkapacitet eller tomgångskapacitet i det befintliga beståndet av kapital tillgångar.

Om det befintliga lageret av maskiner arbetar till sin fulla kapacitet kommer en ökning av efterfrågan på varor som tillverkas av dem att öka efterfrågan på kapitalvaror av denna typ och öka induceringen att investera. Men det är kapitalstocken som påverkar MEC. MEC och kapitalstocken är omvänt relaterade.

(3) inkomstnivå:

Om inkomstnivån stiger i ekonomin genom ökad penninglöne ökar efterfrågan på varor vilket i sin tur ökar induceringen att investera. Kontrarivis kommer induceringen till investeringar att falla med sänkning av inkomstnivåer.

(4) Konsumentbehov:

Den nuvarande efterfrågan och framtida efterfrågan på produkterna påverkar starkt investeringsnivån i ekonomin. Om den nuvarande efterfrågan på konsumtionsvaror ökar snabbt kommer fler investeringar att göras. Även om vi tar den framtida efterfrågan på produkterna kommer den att påverkas avsevärt av deras nuvarande efterfrågan och båda kommer att påverka investeringsnivån. Investeringarna blir låga om efterfrågan är låg och vice versa.

(5) Likvida medel:

Mängden likvida tillgångar hos investerarna påverkar också induceringen att investera. Om de har stora likvida tillgångar är investeringarna höga. Detta är särskilt fallet med de företag som behåller stora reservfonder och utdelade vinster. Tvärtom är investeringarna låga för investerare som har lite likvida tillgångar.

(6) Uppfinningar och innovationer:

Uppfinningar och innovationer tenderar att öka induceringen att investera. Om uppfinningar och tekniska förbättringar leder till mer effektiva produktionsmetoder som minskar kostnaderna, kommer MEC nya kapital tillgångar att stiga. Högre MEC kommer att få företagen att göra större investeringar i de nya kapitalfonderna och i relaterade.

Frånvaron av ny teknik innebär låg inducering att investera. En innovation inkluderar också öppnandet av nya områden. Detta kräver utveckling av transportmedel, byggande av hus etc. som leder till nya investeringsmöjligheter. Således ökas investeringarna i investeringar.

(7) Nya produkter:

Nya produkters karaktär vad gäller försäljning och kostnader kan också påverka deras MEC och därmed investeringar. Om försäljningsutsikterna för en ny produkt är höga och de förväntade intäkterna överstiger kostnaderna kommer MEC att vara hög vilket kommer att uppmuntra investeringar i denna och närstående industrier.

Uppfinningen av tv måste till exempel ha uppmuntrat elektronikindustrin att investera i dessa kapital tillgångar och använde dem för att producera televisionsapparater om de hade förväntat att vinsten skulle vara högre än kostnaderna. Sålunda är lägre underhålls- och driftskostnader vid nya produkter viktiga för att öka induceringen att investera.

(8) Befolkningens tillväxt:

En snabbt växande befolkning innebär en växande marknad för alla typer av varor i ekonomin. För att möta efterfrågan på en ökande befolkning inom alla parentes kommer investeringarna att öka i alla typer av konsumentvaror. Å andra sidan resulterar en minskande befolkning i en krympande marknad för varor och minskar därigenom induceringen att investera.

(9) Statens politik:

Regeringens ekonomiska politik har ett viktigt inflytande på induceringen att investera i landet. Om staten tar ut höga progressiva skatter på företag, är investeringarna låga och vice versa. Tung indirekt beskattning tenderar att höja priserna på råvaror och negativt påverka deras efterfrågan och därigenom minska induceringen att investera och vice versa.

Om staten följer politik för nationalisering av industrier skulle det privata företaget vara avskräckt att investera. Å andra sidan, om staten uppmuntrar privat företag genom att tillhandahålla kredit, makt och andra anläggningar, kommer investeringarna att vara höga.

(10) Politiskt klimat:

Politiska förhållanden påverkar också investeringen. Om det finns politisk instabilitet i landet, kan investeringarna påverkas negativt. I maktkampen kan de rivaliserande parterna skapa oro genom fientliga fackliga aktiviteter och därigenom skapa osäkerhet i näringslivet.

Å andra sidan skapar en stabil regering ett förtroende för näringslivet där framväxten av investeringar höjs. På samma sätt har risken för en revolution eller krig med något annat land en negativ inverkan på investeringen, medan frid och välstånd tenderar att öka det.