Inflation och arbetslöshet: Phillips kurva och rationella förväntningarsteori (med diagram)
Inflation och arbetslöshet: Phillips kurva och rationella förväntningarsteori!
I den enkla keynesianska modellen av en ekonomi är den aggregerade utbudskurvan (med variabel prisnivå) av invers L-form, det vill säga den är en horisontell rak linje upp till full sysselsättningsnivå för utgången och bortom den blir horisontell .
Det innebär att den sammanlagda utbudskurvan är perfekt elastisk under lågkonjunkturen eller när depressionen när ekonomin har en stor överkapacitet och stor arbetslöshet i arbetskraft och tomgångskapital. När full sysselsättningsnivå uppnås, blir aggregattillförselkurvan perfekt oelastisk.
Med denna form av aggregattillförselkurva antagen i den enkla keynesianmodellen ökar den totala efterfrågan före nivån på full sysselsättning, vilket medför en ökning av nivån på den reala nationella produktionen och sysselsättningen med obetydlig prisnivå.
Det innebär att det inte behöver uppstå någon kostnad i form av prisstigning (dvs. inflationstakten) för att höja produktionen och minska arbetslösheten. I keynesianmodellen, när full sysselsättningsnivå för produktionen uppnåtts och aggregattillförselkurvan blir vertikal, kommer ytterligare ökning av den totala efterfrågan som orsakas av den expansiva finanspolitiken och penningpolitiken endast att öka prisnivån i ekonomin.
Det är, i denna enkla keynesianmodell, att inflationen uppstår i ekonomin först efter att full sysselsättningsnivå har uppnåtts. Således är det i den enkla keynesianmodellen med invers L-formad aggregattillförselkurva ingen avvägning eller konflikt mellan inflation och arbetslöshet.
Inflations-Arbetslöshet Handel -Off: Phillips Kurva:
Emellertid passade det faktiska empiriska beviset inte bra i ovanstående enkla keynesiska makromodell. En noterad brittisk ekonom, AW Phillips, publicerade en artikel 1958 baserat på hans goda forskning med historiska data från Storbritannien i cirka 100 år, där han kom fram till att det faktiskt fanns ett omvänt förhållande mellan arbetslöshet och hastighet av inflationen.
Detta omvända förhållande innebär ett avvägning, det vill säga för att minska arbetslösheten måste priset i form av högre inflationsnivå betalas och för att sänka inflationshastigheten måste priset i form av högre arbetslöshet bäras.
Vid en grafisk anpassning av en kurva till den historiska data har Phillips erhållit en nedåtgående sluttningskurva som uppvisar den inverse relationen mellan inflationstakten och arbetslösheten och denna kurva heter nu efter hans namn som Phillips Curve.
Den faktiska Phillips-kurvan som dras från data från sextiotalet (1961-69) för Förenta staterna visar också det inverse sambandet mellan arbetslöshet och inflationstakten (se figur 25.2). Sådana empiriska data som hänför sig till femtiotalet och sextiotalet för andra utvecklade länder verkade bekräfta Phillips-kurvan. På grundval av detta kom många ekonomer att tro att det fanns en stabil Phillips-kurva som avbildade en förutsägbar invers relation mellan inflation och arbetslöshet.
I det följande förklarar vi först grunden bakom Phillips-kurvan, det vill säga hur det omvända förhållandet mellan inflation och arbetslöshet kan teoretiskt förklaras. Vi kommer att förklara varför detta koncept med stabil Phillips-kurva som visar invers relation mellan inflation och arbetslöshet bröt ner under sjuttiotalet och början av 1980-talet.
Under 1970-talet sågs ett märkligt fenomen i USA och Storbritannien när det fanns en hög inflationstakt sida om sida med hög arbetslöshet. Detta stred mot både Phillips kurvkoncept och den enkla keynesiska modellen.
Denna samtidiga existens av både hög inflation och hög arbetslöshet (eller låg nivå av verklig nationell produkt) under sjuttiotalet och början av 1980-talet har beskrivits som stagflation.
Förklaring av Phillips Curve:
Låt oss först ge en förklaring till Phillips-kurvan. Både keyneserna och monetaristerna kom överens om att Phillips-kurvan existerade. Förklaringen av Phillips-kurvan av de keynesianska ekonomerna är ganska enkel och illustreras grafiskt i figur 25.3.
Det kan noteras att keynesianekonomer antar den uppåtgående sluttande aggregattillförselkurvan. Faktum är att Keynes själv kände igen att kurvan AS ligger uppåtgående i mellanklass, det vill säga när ekonomin närmar sig nära full sysselsättningsnivå, sänker den totala utbudskurvan uppåt.
Enligt keynesianekonomer är den aggregerade utbudskurvan uppåtgående av två skäl. För det första, eftersom produktionen ökar i ekonomin, minskar avkastningen till variabla faktorer, särskilt för arbetskraft, tillfaller vilket resulterar i minskning av arbetskraftens marginala fysiska produkt (MPP L ). Med lönefrekvensen (W) enligt vad som anges och "fast", leder nedgången i den marginella fysiska produktionen av arbetskraft till ökningen av produktionens marginalkostnad (Observera att MC = W / MPP L ). Med nedgången i arbetsmarknadspriset, lönesatsen är konstant, kommer termen W / MPP L att mäta marginalkostnaden (MC) stiga.
Den andra orsaken till att marginalkostnaden går upp är lönehöjningen då sysselsättningen och produktionen ökar. När undertrycket av aggregatets efterfrågan på produktion ökar efterfrågan på arbetskraft tenderar den att öka sin lönesats, arbetskraftsnivån är uppåtgående.
Även Keynes själv trodde att när ekonomin närmade sig full sysselsättning kunde det förekomma arbetskraftsbrist i vissa sektorer av ekonomin som orsakade en ökning av lönefrekvensen. Således ökar marginalkostnaden för företag eftersom mer arbetskraft är anställd på grund av minskande marginal fysisk produkt av arbetskraft och också för att lönehastigheten också stiger.
Faktum är att Phillips själv när han diskuterade förhållandet mellan inflation och arbetslöshet ansåg förhållandet mellan lönehöjningstakten (som en proxy för inflationen) å ena sidan och arbetslösheten å den andra.
Observera att ökningen av den sammanlagda nationella produkten innebär ökad sysselsättning av arbetskraft och därmed minskning av arbetslösheten. Höjningen av prisnivån från P 0 till P 1 (dvs. förekomsten av inflation) resulterar således i att arbetslösheten sänks, vilket visar omvänd relation mellan de två.
Vidare ökar prisnivån till P 2 om den ökade efterfrågan ökar till P 2, och den nationella produktionen ökar till Y 2, vilket ytterligare sänker arbetslösheten. Ju högre hastighet som den totala efterfrågan ökar desto högre blir inflationstakten, vilket kommer att leda till en ökad ökning av aggregatproduktionen och sysselsättningen som resulterar i mycket lägre arbetslöshet.
En högre ökningstakten i aggregatbehovet och följaktligen en högre prisstigningshastighet förknippas med den lägre arbetslösheten och vice versa. Detta är vad som representeras av Phillips-krökt övervägningspanel (b) i figur 25.3 där punkt a 'på den nedåtgående sluttande Phillips-kurvan PC motsvarar punkt a av panelen (a) i figur 25.3. I panel (b) i figur 25.3 har vi visat arbetslöshet som motsvarar U 3 motsvarande prisnivå P 0 hos panel (a). När den totala efterfrågan ändras till AD 1 finns en viss inflationshastighet och prisnivån stiger till P 1 och aggregatutmatningen expanderar till Y 1 . Som framgår av ovanstående ökar denna ökning av aggregerad produktion till ökningen av sysselsättningen av arbetskraft vilket medför en minskning av arbetslösheten.
Antag att höjningsgraden i prisnivån (dvs. inflationstakten) när den ökar från P 0 till P 1 i panel (a) efter ökningen av den totala efterfrågan är större än stigningen i prisnivån för föregående period erhåller vi en lägre arbetslöshet U 2 än tidigare motsvarande en högre inflation p 1 i Phillips-kurvan PC i panel (b). Med en fortsatt högre inflationsnivå, säg p 2, när prisnivån stiger från P 1 till P 2 i panel (a) efter ökningen av den totala efterfrågan på AD 2 har vi en lägre arbetslöshet lika med U 1 i panelen (b) som motsvarar punkt c 'på Phillips-kurva-datorn. Detta ger oss en nedåtgående sluttande Phillips-kurva-dator.
Det framgår klart av den övre ökningen av aggregatbehovet och den uppåtgående slutsidan av utbudskurven, att Keynesians kunde förklara den nedåtgående sluttande Phillips-kurvan som visar det negativa sambandet mellan ränteinflation och arbetslöshet.
Collapse of Phillips Curve (1971-91):
Under 60-talet blev Phillips-kurvan ett viktigt begrepp av makroekonomisk analys. Det stabila förhållandet som beskrivs av det föreslog att politiska beslutsfattare skulle kunna få en lägre arbetslöshet om de kunde bära en högre inflation.
Tvärtom kunde de bara uppnå en låg inflationstak om de var beredda att förena med en högre arbetslöshet. Men en stabil Phillips-kurva kunde inte hålla sig bra under sjuttiotalet och åttiotalet, särskilt i USA.
Därför har erfarenhet under de två decennierna (1971-91) lett till att några ekonomer säger att den stabila Phillips-kurvan har försvunnit. Figur 25.4 visar uppgifter om inflations- och arbetslöshetens beteende under sjuttiotalet och åttiotalet i USA som inte överensstämmer med en stabil Phillips-kurva.
Under dessa två decennier har vi perioder då både inflation och arbetslöshet ökade (det vill säga en hög inflationstakt var förknippad med en hög arbetslöshet, vilket visar brist på avvägning. Vi har visat uppgifter om inflation och arbetslöshet i fallet med Förenta staterna i figur 25.4. Från uppgifterna framgår att Phillip-kurvan istället för att vara stabil förskjuts till höger på 1970-talet och början av åttiotalet och till vänster under slutet av åttiotalet (se figur 25.4).
Nu, vad kan orsaka skiftet i Phillips-kurvan? Det finns två förklaringar till detta. För det första beror Keynesernas uppkomst av en högre inflationstakt tillsammans med den ökade arbetslösheten under 70- och 80-talet på grund av de negativa försörjningschockerna i form av fyrfaldig ökning av priserna på olja och petroleumprodukter som levereras till Amerikansk ekonomi först 1973-74 och sedan igen 1979-80.
Vidare höjde oljeprisökningen också transportkostnaderna för alla varor. Ökningen av kostnaderna för produktion och transport av varor orsakade en förändring i aggregattillförselkurvan uppåt till vänster. Detta beskrivs generellt som en negativ tillförselchock som ökar enhetskostnaden vid varje utmatningsnivå.
Det framgår av fig 25.5 att på grund av denna negativa tillförselskockaggregattillförselkurva har förskjutits till vänster till den nya positionen AS 1 som skär den givna aggregatkurvan AD 0 vid punkt H. Vid den nya jämviktspunkten H, pris nivån har stigit till P 1 och produktionen har fallit till OY 1 vilket leder till att arbetslösheten ökar.
Således har vi en högre prisnivå med högre arbetslöshet. Detta förklarar stigningen i prisnivån med ökningen av arbetslösheten, fenomenet som bevittnades under sjuttiotalet och början av 1980-talet i de utvecklade kapitalistiska länderna som USA. Notera att detta har tolkats av vissa ekonomer som ett skifte i Phillips kurva och några som nedgång eller kollaps av Phillips-kurvan.
Natural Arbetslöshet Hypotes och Adaptiva Förväntningar:
Friedmans syn på Phillips Curve:
En andra förklaring av att en högre inflationstakten inträffade samtidigt med en högre arbetslöshet gavs av Friedman. Han utmanade konceptet med en stabil nedåtgående Phillips-kurva.
Enligt honom är det emellertid en avvägning mellan inflationstakten och arbetslösheten på kort sikt, det vill säga det finns en kortsluten nedåtgående Phillips-kurva, men den är inte stabil och det skiftar ofta både vänster eller höger. Han hävdade att det inte finns någon långsiktig stabil avvägning mellan inflation och arbetslöshet.
Hans uppfattning är att ekonomin är stabil på lång sikt med den naturliga arbetslösheten och därför är den långsiktiga Phillips-kurvan en vertikal rak linje. Han hävdar att missgynnade keynesiska expansiva finanspolitiska och monetära politik som bygger på felaktigt antagande om att en stabil Phillips-kurva existerar resulterar endast i en stigande inflationstakt.
Det är nödvändigt att förklara begreppet naturlig arbetslöshet där begreppet långfristig Phillips-kurva är baserad. Den naturliga arbetslösheten är den takt som på arbetsmarknaden är det nuvarande antalet arbetslösa lika med antalet tillgängliga arbetstillfällen.
Dessa arbetslösa arbetstagare är inte anställda av funktionella och strukturella skäl, men det finns lika många arbetstillfällen för dem. Till exempel kan de nya deltagarna spendera mycket tid på att leta efter jobben innan de kan hitta arbete.
Dessutom kan vissa industrier registrera en nedgång i sin produktion vilket gör att vissa arbetstagare är arbetslösa, medan andra kan växa med att skapa nya arbetstillfällen för arbetstagare. Men de arbetslösa arbetarna kan behöva få ny utbildning och färdigheter innan de utplaceras i de nyskapade arbetstillfällena i den växande industrin.
Det är dessa friktions- och strukturella un-anställningar som utgör den naturliga arbetslösheten. Eftersom motsvarande antal arbetstillfällen är tillgängliga för dem sägs full sysselsättning att råda även i närvaro av denna naturliga arbetslöshet. Det anses för närvarande att en arbetslöshet på 4 till 5 procent utgör en naturlig arbetslöshet i de utvecklade länderna.
En annan viktig sak att förstå från Friedmans förklaring till förskjutningen i den kortfristiga Phillips-kurvan är att förväntningar om den framtida inflationshastigheten spelar en viktig roll i den. Friedman presenterade en teori om anpassningsbara förväntningar enligt vilka människor från sina förväntningar på grundval av tidigare och nuvarande inflationstakt och ändrar eller anpassar sina förväntningar endast när den faktiska inflationen visar sig vara annorlunda än den förväntade räntan.
Enligt Friedmans teori om adaptiva förväntningar kan det finnas en avvägning mellan inflationstakten och arbetslösheten på kort sikt, men det finns ingen sådan avvägning på lång sikt. Visningen av Friedman och hans följeslagsmonetarister illustrerade i Figur 25.6. Till att börja med är SPC 1 den korta Phillips-kurvan och ekonomin ligger vid punkt A 0, den motsvarar den naturliga arbetslösheten som motsvarar 5 procent av arbetskraften.
Antag nu av vissa anledningar att regeringen antar en expansiv finans- och penningpolitik för att öka den samlade efterfrågan. Den följdrika ökningen av den totala efterfrågan kommer att leda till att inflationstakten stiger, till sju procent. Med tanke på den nivå av penninglönen som fastställdes utifrån att inflationstakten på 5 procent skulle fortsätta att inträffa skulle den högre prisnivån än förväntat höja företagens vinst som kommer att få företagen att öka sin produktion och anställa mer arbete.
Som en följd av ökningen av den totala efterfrågan med en högre inflation och mer produktion och sysselsättning kommer ekonomin att flytta till A 0 punkt A, på den kortfristiga Phillips-kurvan SPC 1 i Figur 25.6 där arbetslösheten har minskat till 3, 5 procent medan inflationstakten har stigit till 7%.
Det kan noteras från figur 25.6 att vid flyttning från punkt A 0 till A 1 på SPC 1 accepterar ekonomin en högre inflationstakt till kostnaden för att uppnå en lägre arbetslöshet. Således överensstämmer detta med begreppet Phillips-kurva. Föredragandena för den naturliga arbetslöshetsteorin tolkar emellertid på ett något annorlunda sätt.
De tror att lägre arbetslöshet uppnås är bara ett tillfälligt fenomen. De tror att när den faktiska inflationstakten överstiger den som förväntas, kommer arbetslösheten att falla under den naturliga räntesatsen endast på kort sikt. På sikt kommer den naturliga arbetslösheten att återställas.
Long-Run Phillips Curve och Adaptive Expectations:
Detta leder oss till konceptet med långfristig Phillips-kurva, när Friedman och andra teoretiker med naturteater har lagt fram. Enligt dem kommer ekonomin inte att ligga i ett stabilt jämviktsläge vid A 1 . Detta beror på att arbetarna kommer att inse att de reala lönerna och inkomsterna har fallit på grund av den högre inflationstakten än den förväntade.
Arbetarna kommer därför att kräva högre nominella löner för att återställa sin reala inkomst. Men eftersom nominella löner stiger för att kompensera för högre inflation än väntat, kommer företagsföretagens vinster att falla till sina tidigare nivåer.
Denna minskning av deras vinst innebär att den ursprungliga motivationen som fick dem att expandera produktionen och öka sysselsättningen som resulterar i lägre arbetslöshet kommer inte längre att finnas där. Följaktligen kommer de att minska sysselsättningen tills arbetslösheten stiger till den naturliga nivån på 5%.
Det vill säga med ökningen nominella löner i Figur 25.6 kommer ekonomin att flytta från A 1 till B 0, med en högre inflation på 7%. Det kan noteras att den högre nivån på aggregatbehovet som genererade en inflationstakt på 1% och medförde att ekonomin växlade från A 0 till A 1 kvarstår fortfarande.
Vidare, vid punkt B 0, och med den faktiska nuvarande inflationen som motsvarar 7 procent, kommer arbetarna nu att förvänta sig att denna 7 procent inflationen fortsätter i framtiden. Som ett resultat skiftar de kortfristiga Phillips-kurvorna SPC uppåt från SPC 1 till SPC 2 . Det följer därför, enligt Friedman och andra teorister för naturfrekvens, att rörelsen längs en Phillips-kurva-SPC endast är ett tillfälligt eller kortfristigt fenomen.
Så länge nominella löner är fullt anpassade till förändringar i inflationen och följaktligen kommer arbetslösheten tillbaka till sin naturliga nivå, bildas en ny kortfristig Phillips-kurva med den högre förväntade inflationstakten.
Ovanstående process av minskning av arbetslöshet och då dess återgång till den naturliga nivån kan dock fortsätta vidare. Regeringen kan felbedöma situationen och anser att 7 procent inflationen är för hög och antar expansiv finans- och penningpolitik för att öka den totala efterfrågan och därigenom öka sysselsättningsnivån.
Med den nya ökningen av den totala efterfrågan stiger prisnivån ytterligare med nominella löner som ligger bakom på kort sikt. Som ett resultat kommer företagsföretagens vinster att öka och de kommer att expandera produktionen och sysselsättningen som orsakar minskningen av arbetslöshet och stigande inflation.
Med detta kommer ekonomin att flytta från B 0 till B 1 längs deras kortslutna Phillips-kurva SPC 2 . Efter en gång kommer arbetarna att känna igen fallet i deras reallöner och pressa för högre normala löner för att kompensera för högre inflation än väntat. När dessa högre nominella löner beviljas minskar företagets vinst vilket leder till att sysselsättningsnivån sjunker och arbetslösheten återgår till den naturliga graden på 5%. Det är, i figur 25.6, går ekonomin från punkt B 1 till C 0 .
Den nya kortslutna Phillips-kurvan kommer nu att växla till SPC 2 som passerar genom punkt C 0 . Processen kan upprepas igen med det resultat att arbetslösheten på kort sikt faller under den naturliga frekvensen och i det långa loppet återgår till sin naturliga takt.
Men hela processen fortsätter inflationen ständigt att öka. På anslutningspunkter som A 0, B 0, C 0 som motsvarar den givna naturliga arbetslösheten får vi en vertikal, långsiktig Phillips-kurv LPC i Figur 25.6.
I den adaptiva förväntan är teorin om den naturliga frekvenshypotesen medan den korta Phillips-kurvan ligger nedåt, vilket tyder på att avvägningen mellan inflation och arbetslöshet på kort sikt är den långsiktiga Phillips-kurvan en vertikal rak linje som visar att ingen avvägning existerar mellan inflation och arbetslöshet på lång sikt.
Det är viktigt att komma ihåg att adaptiv förväntningsteori också har tillämpats för att förklara den omvända processen med desinflation, det vill säga fallet i inflationstakten såväl som inflationen i sig.
Nu, om en minskning av den totala efterfrågan uppstår, säg till följd av en minskning av penningmängden från ett lands centralbank. Detta kommer att minska inflationen under den 9 procents förväntade räntan. Som ett resultat kommer företagsföretagens vinster att minska eftersom priserna kommer att falla snabbare än lönerna.
Nedgången i vinsten kommer att leda till att företagen sänker sysselsättningen och följaktligen kommer arbetslösheten att öka. Så småningom kommer företag och arbetare att anpassa sina förväntningar och arbetslösheten kommer att återgå till den naturliga räntan. Processen kommer att upprepas och ekonomin på lång sikt kommer att glida ner längs den vertikala långfristiga Phillips-kurvan som visar fallande inflationstakten vid den givna naturliga arbetslösheten.
Det framgår av ovanstående att enligt teorin om anpassning kan teorin en inflationstakt på lång sikt med den naturliga arbetslösheten.
Rationella förväntningar Teori:
I slutet förklarar vi synvinkeln om inflation och arbetslöshet som framförs av Rational Expectations Theory, som är hörnstenen i den nyligen utvecklade makroekonomiska teorin, populärt kallad ny klassisk makroekonomi.
Som förklaras ovan antar Friedmans adaptiva förväntningsteori att nominella löner försenas bakom förändringar i prisnivån. Denna fördröjning i anpassningen av nominella löner till prisnivån medför en ökning av rörelseresultatet vilket medför att företagen utökar produktionen och sysselsättningen på kort sikt och leder till minskningen av arbetslösheten under den naturliga räntan.
Men enligt rationella förväntningar är teorin, som är en annan version av den naturliga arbetslöshetsteorin, ingen fördröjning i justeringen av nominella löner som följd av prisökningen. Förespråkarna av denna teori hävdar vidare att nominella löner snabbt anpassas till eventuella förväntade förändringar i prisnivån så att det inte existerar Phillips-kurva som visar avvägning mellan inflationstakten och arbetslösheten.
Enligt dem, som en följd av ökad total efterfrågan, finns det ingen minskning av arbetslösheten. Inflationstakten som en följd av ökad total efterfrågan är fullt och korrekt förutspått av arbetstagare och företag och får helt och snabbt införlivas i löneavtal som leder till högre priser på produkter.
Det är således den prisnivå som stiger, nivån på den reala produktionen och sysselsättningen kvarstår oförändrad på den naturliga nivån. Därför är aggregattillförselkurvan enligt rationell förväntningsteori en vertikal rak linje på fullanställningsnivå.
Rationell förväntningsteori bygger på två grundläggande element. För det första har arbetstagare och producenter som är ganska rationella en korrekt förståelse för ekonomin och därmed korrekt förutse effekterna av regeringens ekonomiska politik med all tillgänglig relevant information. På grundval av dessa förväntningar på effekterna av ekonomiska händelser och regeringens politik tar de rätt beslut för att främja sina egna intressen.
Den andra förutsättningen för rationell förväntningsteori är att, liksom de klassiska ekonomerna, antas att alla produkt- och faktormarknader är mycket konkurrenskraftiga. Som ett resultat är löner och produktpriser mycket flexibla och kan därför snabbt växla uppåt och nedåt.
Den rationella förväntningsteorin anser faktiskt att ny information snabbt beaktas (dvs beaktas) i marknadernas efterfrågan och utbudskurvor så att nya jämviktspriser omedelbart anpassar sig till de nya ekonomiska händelserna och politiken, vare sig det är en ny teknologisk förändring eller en tillförselchock som torka eller agera av OPEC Oil Cartel eller förändring i regeringens penning- och finanspolitik.
AS är aggregattillförselkurva vid OQ-nivå för verklig nationell produktion. Till att börja med är AD 1 de sammanlagda efterfrågekurvorna som skär aggregattillförselkurvan AS vid punkt A och bestämmer prisnivån lika med P 1 . Antag att regeringen antar en expansiv penningpolitik för att öka produktionen och sysselsättningen.
Följaktligen växlar den totala efterfrågekurven uppåt till den nya positionen AD 2 . Enligt rationella förväntningar kommer teori, människor (dvs. arbetare, affärsmän, konsumenter, långivare) att förutse att denna expansiva politik kommer att orsaka inflation i ekonomin och de skulle vidta snabba åtgärder för att skydda sig mot denna inflation.
Följaktligen skulle arbetstagarna trycka på högre löner och få det beviljat, affärsmän skulle höja priserna på sina produkter, långivare skulle öka sina räntor. Alla dessa ökar skulle ske omedelbart. Det är således klart att ökningen av den totala efterfrågan (dvs. sammanlagda utgifter) som orsakas av expansiv penningpolitik leder till att prisnivån stiger till P 2 .
Således kommer ökningen av den totala efterfrågan eller utgifterna att återspeglas fullt ut i högre löner, högre räntor och högre produktpriser, vilka alla kommer att stiga i proportion till den förväntade inflationstakten. Följaktligen kommer nivåerna av verklig nationell produkt och sysselsättning, lönesumma, räntesats, investeringar och konsumtion att förbli oförändrade. Detta kan lätt förstås med hjälp av monetaristisk ekvation för utbyte P = MV / O
Expansionspolicyn leder till ökningen av penningmängden M. Som ett resultat ökar de totala utgifterna, som i kvantitekniken är lika med MV, . (Observera att V är hastigheten o) Cirkulation av pengar som förblir stabil).
Men människors förväntningar eller förväntningar på inflationen medför en ökning av P i lika stor utsträckning som expansionen i MV. Det betyder att realproduktionen Q och sysselsättningsgraden trots oförändringen i MV kommer att förbli oförändrad.
Det framgår av ovanstående att människors förväntningar eller förväntningar om inflation och agerande på dem i beslutsfattandet när expansiv penningpolitik antas, frustrera eller upphäva den avsedda effekten (det vill säga ökad reell produktion och sysselsättning) av regeringens penningpolitik.
Med andra ord, enligt den rationella förväntansteori, uppstår inte den avsedda effekten av expansiv penningpolitik på investeringar, verklig produktion och sysselsättning. Som framgår av fig. 25.7 beror det på förväntan på folkets inflation och snabba uppåtgående justeringar i löner, räntor etc. av dem att prisnivån omedelbart stiger från P 1 till P 2, utmatningsnivån Q kvarvarande Konstant.
Det är därför, enligt den rationella förventningsteorin, den aggregerade utbudskurvan är en vertikal rak linje. Den vertikala aggregattillförselkurvan innebär att det inte finns någon avvägning mellan inflation och arbetslöshet, det vill säga, nedåtgående sluttande Phillips-kurva existerar inte.
Således, enligt rationell förväntningsteori, kommer ökningen av den totala efterfrågan eller utgifterna till följd av regeringens lätta penningpolitik att misslyckas med att minska arbetslösheten, och i stället kommer det bara att leda till inflationen i ekonomin.
