Hur mäts avkastningarnas resultat?
Den här artikeln ger svaret på: "Hur prestationen av obligationerna mäts?"
Obligationer är känsliga för ränteförändringar. Obligationsportföljvärdena förändras i motsatt riktning av förändringar i marknadsräntor.
Image Courtesy: 4.bp.blogspot.com/_juQVd9Tbw4c/S8jV1CD1JcI//money4.jpg
När marknadsräntorna ökar (minskning) minskar marknadsvärdena på obligationsportföljerna (ökning).
Varaktigheten av en nollkupongobligation är densamma som dess löptid
Varaktighet:
Obligationsfrekvensen för ett obligationslån till små ränteförändringar approximeras av bindningens varaktighet. Varaktighet mäter den genomsnittliga tid som krävs för att investeraren ska få investeringen och räntan på den. Det liknar bindningens löptid förutom att löptiden endast tar hänsyn till tidpunkterna och storleken på den slutliga betalningen av ett obligationslån. Däremot beaktar å andra sidan effekterna av kupongbetalningens tidpunkt och omfattning.
Varaktighetens betydelse är desto större varaktighet, mer volatil är portföljens avkastning i förhållande till förändringar i räntan.
Nämnaren i varaktighetsformeln är bindningens marknadsvärde. Täljaren, som vid första anblicken framträder som nämnaren, viktar nuvärdet av varje kassaflöde, C / (l + r) 1 efter den tidsperiod som den ska tas emot.
Varaktighetsmåttet beräknat här kallas Macaulay-varaktigheten, namngiven för Frederick Macaulay, som var bland de första som använde denna åtgärd för att studera avkastningen på räntebärande värdepapper. En liten variant av Macaulay-varaktigheten är känd som modifierad varaktighet.
Samma förändring av räntorna påverkar en längre löptidsskuldsäkerhet mer än en kortare löptidsskuldsäkerhet. Hög känslighet innebär uppenbarligen högre risk. I allmänhet ökar avkastningen på obligationer som obligationernas löptider ökar. Varaktighet eller priskänslighet ökar också, vilket tyder på det vanliga avvägningen mellan avkastning och risk.
