Affärscykler: Betydelse, faser, funktioner och teorier för konjunkturcykeln

Affärscykler: Betydelse, faser, funktioner och teorier i affärscykeln!

Menande:

Många fritt företag kapitalistiska länder som USA och Storbritannien har registrerat snabb ekonomisk tillväxt under de senaste två århundradena. Men den ekonomiska tillväxten i dessa länder har inte följt en stabil och jämn uppåtgående trend. Det har varit en långsiktig uppåtgående trend i bruttonationalprodukten (BNP), men periodvis har det varit stora kortfristiga fluktuationer i den ekonomiska aktiviteten, det vill säga förändringar i produktion, inkomst, sysselsättning och priser kring denna långsiktiga trend.

Perioden med hög inkomst, produktion och sysselsättning har kallats perioden för expansion, uppsving eller välstånd, och perioden med låg inkomst, produktion och sysselsättning har beskrivits som sammandragning, recession, nedgång eller depression. De kapitalistiska ländernas ekonomiska historia har visat att perioden för ekonomiskt välstånd eller expansion växlar med perioden av sammandragning eller recession.

Dessa omväxlande perioder med expansion och minskning av den ekonomiska aktiviteten har kallats konjunkturcykler. De är också kända som handelscykler. JM Keynes skriver: "En handelscykel består av perioder av god handel som präglas av stigande priser och låga arbetslöshetsprocenter med perioder med dålig handel som präglas av fallande priser och höga arbetslöshetsprocent."

En anmärkningsvärd egenskap om dessa fluktuationer i den ekonomiska aktiviteten är att de är återkommande och har uppstått regelbundet på mer eller mindre regelbundet sätt. Därför har dessa fluktuationer kallats konjunkturcykler. Det kan noteras att kalla dessa fluktuationer som "cykler" menar att de är periodiska och förekommer regelbundet, men perfekt regelbundenhet har inte observerats.

Varaktigheten av en konjunkturcykel har inte varit av samma längd; Det har varierat från minst två år till högst tio till tolv år, men i det förflutna antogs det ofta att fluktuationer av produktion och andra ekonomiska indikatorer kring utvecklingen visade repetitivt och regelbundet mönster av växande perioder av expansion och sammandragning.

Men det har faktiskt inte varit några tydliga bevis på mycket regelbundna cykler av samma bestämda varaktighet. Vissa konjunkturer har varit mycket korta i endast två till tre år, medan andra har varit i flera år. Vidare har det i vissa cykler varit stora svängningar bort från trenden och i andra har dessa svängningar varit av måttlig natur.

En viktig punkt som är värt att notera om konjunkturcykler är att de har varit mycket kostsamma i ordets ekonomiska bemärkelse. Under en period av lågkonjunktur eller depression förlorar många arbetare sina jobb och därmed storskalig arbetslöshet, vilket leder till förlust av produktionen som kunde ha producerats med full sysselsättning av resurser, kommer att råda i ekonomin.

Dessutom, under depression går många affärsmän i konkurs och lider stora förluster. Depression orsakar mycket mänskliga lidanden och sänker människornas levnadsnivå. Fluktuationer i den ekonomiska aktiviteten skapar stor osäkerhet i ekonomin som orsakar oro för individerna om deras framtida inkomst och sysselsättningsmöjligheter och innebär stor risk för långfristiga investeringar i projekt.

Vem kommer inte ihåg den stora kaos som orsakats av den stora depressionen i början av 1900-talet? Även boom när det åtföljs av inflation har sina sociala kostnader. Inflationen försvårar människornas reala inkomster och gör livet olyckligt för det fattiga folket.

Inflationen snedvrider fördelningen av resurser genom att dra bort knappa resurser från produktiva användningar till oproduktiva. Inflationen omfördelar inkomster till förmån för de rikare åtgärderna och även när inflationen är hög, hindrar den ekonomisk tillväxt.

Om de skadliga effekterna av konjunkturcyklerna Crowther skriver: "Å ena sidan finns arbetslöshetens elände och skam med alla de enskilda fattigdomen och de sociala störningar som den kan skapa. Å andra sidan finns det förlust av rikedom som representeras av så mycket slösat och ledigt arbete och kapital. "

Faser av affärscykler:

Konjunkturcykler har visat olika faser, vars studie är användbar för att förstå de bakomliggande orsakerna. Dessa faser har kallats av olika namn av olika ekonomer.

Generellt har följande faser av konjunkturcykler skett:

1. Expansion (Boom, Upswing eller Välstånd)

2. Peak (övre vändpunkt)

3. Sammandragning (nedgång, lågkonjunktion eller depression)

4. Trough (lägre vändpunkt)

De fyra faserna av konjunkturcykler har visats i figur 27.1 där vi börjar från tråg eller depression när den ekonomiska aktiviteten, dvs. produktionsnivån och sysselsättningen ligger på lägsta nivå. Med återupplivandet av den ekonomiska aktiviteten går ekonomin in i expansionsfasen, men på grund av de orsaker som förklaras nedan kan expansionen inte fortsätta i obestämd tid, och efter att ha nått topp börjar sammandragning eller nedgång. När sammandragningen samlar momentum, har vi en depression.

Haberler i sitt viktiga arbete med konjunkturcykler har kallat de fyra faserna av konjunkturcykler som:

(1) Upswing,

(2) Övre vändpunkt,

(3) Nedgång, och

(4) Nedre vändpunkt.

Det finns två typer av cykliska förändringar. Ett mönster visas i figur 27.1 där fluktuationer uppträder runt ett stabilt jämviktsläge som visas av den horisontella linjen. Det är ett fall av dynamisk stabilitet som avbildar förändring men utan tillväxt eller trend.

Det andra mönstret av konjunkturfluktuationer visas i figur 27.2 där konjunkturförändringar i den ekonomiska aktiviteten sker runt en tillväxtväg (dvs. stigande trend). JR Hicks i sin modell av konjunkturcykler förklarar ett sådant fluktuationsmönster med den långsiktiga stigande trenden i den ekonomiska aktiviteten genom att införa faktorer som autonoma investeringar på grund av befolkningstillväxt och tekniska framsteg som orsakar ekonomisk tillväxt i den annars stationära staten. Vi förklarar kortfattat under olika faser av konjunkturcyklerna.

I sin expansionsfas ökar både produktion och sysselsättning tills vi har full sysselsättning av resurser och produktionen är på högsta möjliga nivå med de givna produktiva resurserna. Det finns ingen ofrivillig arbetslöshet och vad som helst arbetslöshet råder är bara friktions- och strukturtyper.

När expansionen samlar fart och vi har välstånd är gapet mellan BNP och BNP noll, det vill säga produktionsnivån ligger på den maximala produktionsnivån. En bra mängd nettoinvesteringar uppstår och efterfrågan på varaktiga konsumtionsvaror är också hög. Priserna stiger också generellt under expansionsfasen men på grund av hög ekonomisk aktivitet har människor en hög levnadsstandard.

Då kan något inträffa, om bankerna börjar minska kredit eller vinstförväntningarna förändras negativt och affärsmän blir pessimistiska om det framtida läget i ekonomin som sätter stopp för expansion eller välståndsfasen.

Som förklaras nedan skiljer ekonomer sig från de möjliga orsakerna till välståndets slut och början på nedgången i den ekonomiska aktiviteten. Monetarister har hävdat att sammandragningen i bankkrediter kan orsaka nedgång.

Keynes har hävdat att plötslig kollaps av förväntad vinstgrad (som han kallar marginal effektivitet av kapital, MEC) som orsakats av negativa förändringar i förväntningar på entreprenörer sänker investeringar i ekonomin. Denna nedgång i investeringar, enligt honom, orsakar nedgång i ekonomisk verksamhet.

Kontraktion och depression:

Som nämnts ovan följs expansionen eller välståndet av sammandragning eller depression. Under sammandrag sänks inte bara BNP, utan också sysselsättningsnivåer. Som ett resultat förefaller ofrivillig arbetslöshet i stor skala. Investeringarna minskar också vilket leder till fortsatt minskat konsumtion av varor och tjänster.

Vid tider av sammandragning eller depression faller också i allmänhet på grund av minskad total efterfrågan. Ett signifikant kännetecken för depression är fallet i räntan. Med lägre ränta ökar människors efterfrågan på pengar innehav.

Det finns mycket överkapacitet eftersom industrier som producerar kapitalvaror och konsumtionsvaror arbetar långt under sin kapacitet på grund av bristande efterfrågan. Kapitalvaror och varaktiga konsumtionsindustrier drabbas särskilt hårt under depression. Depression, det kan noteras, inträffar när det finns en allvarlig sammandragning eller recession av ekonomiska aktiviteter. Depression 1929-33 minns fortfarande på grund av sin stora intensitet vilket orsakade mycket mänskligt lidande.

Trough och Revival:

Det finns en gräns för vilken ekonomisk aktivitet som kan falla. Den lägsta nivån av ekonomisk aktivitet, i allmänhet kallad tråg, varar en tid. Kapitalbeståndet får avskrivas utan ersättning. Tekniska framsteg gör det befintliga kapitalet föråldrat.

Om banksystemet börjar öka kredit eller det finns en spurt i investeringsverksamheten på grund av att kapitaltillskott uppstår till följd av att det inte ersättas av avskrivet kapital och också på grund av att ny teknik kommer till existens som kräver nya typer av marinister och annat kapital varor. Stimuleringen av investeringar medför återhämtning eller återhämtning av ekonomin.

Återhämtningen är vändpunkten från depression till expansion. När investeringarna ökar beror det på en ökad ökning av konsumtionen. Som ett resultat börjar industrier att producera mer och överskottskapaciteten utnyttjas nu till fullo på grund av återupplivningen av den totala efterfrågan. Sysselsättning av arbetskraft ökar och arbetslöshetstalet faller. Med detta är cykeln klar.

Funktioner av affärscykler:

Även om olika konjunkturcykler skiljer sig åt i varaktighet och intensitet har de några vanliga funktioner som vi förklarar nedan:

1. Affärscykler förekommer regelbundet. Även om de inte visar samma regelbundenhet, har de några separata faser som expansion, topp, sammandragning eller depression och tråg. Vidare varierar varaktigheten av cyklerna en hel del från minst två år till högst tio till tolv år.

2. För det andra är konjunkturcykler synkroniska. Det innebär att de inte orsakar förändringar i någon enskild bransch eller sektor men har all form av karaktär. Till exempel sker depression eller sammandrag samtidigt i alla branscher eller sektorer i ekonomin. Konjunkturnedgången går från en bransch till en annan och kedjereaktionen fortsätter tills hela ekonomin ligger i konjunkturnedgången. Liknande process är på plats i expansionsfasen, välstånd sprids genom olika kopplingar mellan ingångs-utgående relationer eller efterfrågan relationer mellan olika branscher och sektorer.

3. För det tredje har det observerats att fluktuationer uppträder inte bara i produktionsnivå utan också samtidigt i andra variabler som anställning, investering, konsumtion, ränta och prisnivå.

4. Ett annat viktigt inslag i konjunkturcykler är att investeringar och konsumtion av varaktiga konsumtionsvaror som bilar, hus, kylskåp påverkas mest av konjunktursvängningarna. Som betonas av JM Keynes är investeringen starkt volatil och instabil, eftersom det beror på privata entreprenörers vinstförväntningar. Dessa förväntningar på entreprenörer förändras ganska ofta, vilket gör investeringar ganska instabila. Eftersom konsumtionen av varaktiga konsumtionsvaror kan skjutas upp, fluktuerar den också kraftigt under konjunkturcyklerna.

5. Ett viktigt inslag i konjunkturcykler är att konsumtionen av icke-varaktiga varor och tjänster inte varierar mycket under olika konjunkturfaser. Tidigare uppgifter om konjunkturcykler visar att hushållen upprätthåller en stor stabilitet i konsumtionen av icke-varaktiga varor.

6. Den omedelbara inverkan av depression och expansion är på varulagerna. När depression sätter in, börjar varulagren ackumulera bortom önskad nivå. Detta leder till att produktionen sänks. Tvärtom, när återhämtningen börjar, går lagren under den önskade nivån. Detta uppmuntrar affärsmän att placera mer order på varor vars produktion plockar upp och stimulerar investeringar i kapitalvaror.

7. Ett annat viktigt inslag i konjunkturcyklerna är att vinsterna fluktuerar mer än någon annan typ av inkomst. Förekomsten av konjunkturcykler medför stor osäkerhet för affärsmän och gör det svårt att förutse de ekonomiska förhållandena. Under depressionsperioden kan vinsten till och med bli negativ och många företag går i konkurs. I en fri marknadsekonomi är vinsten motiverad med motiveringen att de är nödvändiga betalningar om entreprenörerna ska induceras för att bära osäkerhet.

8. Slutligen är konjunkturcyklerna internationella i karaktär. Det vill säga, när de började i ett land sprider de sig till andra länder genom handelsförbindelserna mellan dem. Om det exempelvis finns en lågkonjunktur i USA, som är en stor importör av varor från andra länder, kommer det att leda till en minskning av efterfrågan på import från andra länder vars export skulle påverkas negativt och orsakar lågkonjunktur i dem också. Depression av 1930-talet i USA och Storbritannien försvann hela huvudstaden.

Teorier av affärscykler:

Vi har förklarat ovanför de olika faserna och de gemensamma funktionerna i konjunkturcyklerna. Nu är en viktig fråga vad som orsakar konjunkturcykler. Flera teorier av konjunkturcykler har förts fram från tid till annan.

Var och en av dessa teorier stavar ut de faktorer som orsakar konjunkturcykler. Innan vi förklarar de moderna teorierna av konjunkturcykler förklarar vi först de tidigare konjunkturcyklernas teorier, eftersom de också innehåller viktiga element vars studie är nödvändig för en korrekt förståelse av orsakerna till konjunkturcyklerna.

Sun-Spot Theory:

Detta är kanske "den äldsta teorin för konjunkturcykler. Sun-spot teori utvecklades 1875 av Stanley Jevons. Solfläckar är stormar på solytan som orsakas av våldsamma kärnexplosioner där. Jevons hävdade att solfläckar påverkade väder på jorden.

Eftersom ekonomierna i den gamla världen var starkt beroende av jordbruket gav förändringar i klimatförhållandena på grund av solfläckar svängningar i jordbruksproduktionen. Förändringar i jordbruksproduktionen genom dess efterfrågan och input-output-relationer påverkar industrin. Således svänger jordbruksproduktionen i hela ekonomin.

Andra tidigare ekonomer fokuserade också på förändringar i klimat- eller väderförhållanden utöver de som orsakats av solfläckar. Enligt dem orsakar vädercykler fluktuationer i jordbruksproduktionen vilket i sin tur orsakar instabilitet i hela ekonomin.

Även idag är väder betraktat som viktigt i ett land som Indien där jordbruket fortfarande är viktigt. I de år då det finns torka i det indiska jordbruket på grund av brist på monsun, påverkar den jordbrukarnas inkomster och minskar efterfrågan på industrins produkter.

Detta orsakar industriell lågkonjunktur. Även i USA år 1988 körde en allvarlig torka i gårdsbältet matpriserna runt om i världen. Det kan vidare noteras att högre livsmedelspriser minskar inkomster som kan användas för industrivaror.

Kritisk bedömning:

Trots att konjunktursteorierna, som betonar klimatförhållandena för konjunkturcykler, innehåller en del av sanningen om fluktuationer i den ekonomiska aktiviteten, särskilt i de utvecklande länen som Indien där jordbruket fortfarande är viktigt, ger de inte en tillräcklig förklaring av konjunkturcyklerna.

Därför läggs mycket tillit inte på dessa teorier av moderna ekonomer. Ingen kan med säkerhet säga om naturen hos dessa solfläckar och graden av vilken de påverkar regn. Det råder ingen tvekan om att klimatet påverkar jordbruksproduktionen.

Men klimatteorin förklarar inte tillfredsställande periodiciteten i handelscykeln. Om det fanns sanning i klimatiska teorier kan handelns cykler uttalas i jordbruksländer och försvinner nästan när landet blir helt industrialiserat. Men det är inte så.

Mycket industrialiserade länder är mycket mer föremål för konjunkturcykler än jordbruksländer som drabbas mer av familjer än för konjunkturcykler. Därför erbjuder variationer i klimat inte fullständig förklaring av konjunkturcyklerna.

Hawtrys monetära teori för affärscykler:

En gammal monetär teori om konjunkturcykler framlades av Hawtrey. Hans monetära teori om konjunkturcykler hänför sig till ekonomin som är under guldstandard. Det kommer att komma ihåg att ekonomin sägs vara under guldstandard när antingen pengarna i omlopp består av guldmynt eller när pappersnoteringar är fullt bakade av guldreserver i banksystemet.

Enligt Hawtrey ökar antalet pengar öka tillgången på bankkrediter för investeringar. Genom att öka utbudet av kreditutvidgning i penningmängden orsakar räntesatsen att falla. Den lägre räntan inducerar affärsmän att låna mer för investeringar i kapitalvaror och även för investeringar i att hålla fler varulager.

Hawtrey hävdar således att lägre ränta kommer att leda till expansion av varor och tjänster till följd av mer investering i kapitalvaror och lager. Högre produktion, inkomst och sysselsättning som orsakas av mer investering leder till mer utgifter för konsumentvaror.

Således, som en följd av mer investeringar som möjliggjorts genom ökad tillgång på bankkreditekonomin, flyttas till expansionsfasen. Expansionsprocessen fortsätter under en tid. Ökningar i den totala efterfrågan som orsakas av fler investeringar leder också till att priserna stiger. Stigande priser leder till ökad produktion på två sätt.

Först när priserna börjar stiga affärsmän tror att de skulle stiga ytterligare vilket inducerar dem att investera mer och producera mer eftersom utsikterna att tjäna vinster ökar med prisökningen. För det andra minskar de stigande priserna det verkliga värdet av tomgångsbalanserna med de människor som får dem att spendera mer på varor och tjänster. På detta sätt stiger stigande priser för en viss tid.

Men enligt Hawtrey måste expansionsprocessen sluta. Han hävdade att ökningen av inkomsterna under expansionsfasen medför mer utgifter för inhemskt producerade varor och mer på import av utländska varor. Han förutsätter vidare att inhemsk produktion och inkomst växer snabbare än utländsk produktion.

Till följd av detta ökar importen av ett land mer än dess export, vilket orsakar handelsunderskott med andra länder. Om växelkursen är fast, innebär handelsunderskott att det kommer att finnas ett utflöde av guld för att lösa underskottet i betalningsbalansen. Eftersom landet är på guldstandard kommer utflödet av guld att leda till en minskning av penningmängden i ekonomin.

Minskningen i penningmängden minskar tillgången på bankkrediter. Minskning av tillgången på bankkrediter kommer att leda till att räntan stiger. Stigande ränta kommer att minska investeringar i fysiska kapitalvaror. Minskning av investeringar kommer att leda till att sammandragningsprocessen sätts in.

Till följd av minskad orderingång kommer producenterna att minska produktionen som kommer att sänka inkomst och konsumtion av varor och tjänster. I detta tillstånd av minskad efterfrågan på varor och tjänster kommer priserna på varor att falla. När priserna börjar falla, börjar affärsmännen förvänta sig att de kommer att falla ytterligare. Som svar på det kommer handlare att skära order av varor som fortfarande orsakar ytterligare fall i produktionen.

Prisnedgången medför också att det faktiska värdet av penningbalanserna stiger, vilket medför att människor håller större pengar innehav med dem. På detta sätt sammandragningsprocessen samlar momentum som efterfrågan på varor börjar minska snabbare och med denna ekonomi sjunker i depression.

Men efter ett förfall ibland kommer depression också att upphöra och ekonomin börjar börja återhämta sig. Detta händer eftersom importen faller drastiskt på grund av minskning av hushållens inkomster och konsumtion, medan exporten inte faller mycket.

Som ett resultat uppstår handelsöverskott som orsakar tillströmning av guld. Inflödet av guld skulle leda till en expansion av penningmängden och följaktligen kommer tillgången på bankkrediter för investeringar att öka. Med detta kommer ekonomin att återhämta sig från depression och flytta in i expansionsfasen. Således är cykeln komplett. Processen, enligt Hawtrey, kommer att fortsätta att upprepas regelbundet.

Kritisk bedömning:

Hawtrey hävdar att ekonomin enligt guldstandarden och det fasta växelkurssystemet gör sin modell av konjunkturcykler självgenererande, eftersom det finns en inbyggd tendens till att penningmängden förändras med uppkomsten av handelsunderskott och handelsöverskott som orsakar rörelser av guld mellan länder och påverkar penningmängden i dem.

Förändringar i penningmängden påverkar ekonomisk verksamhet på ett cykliskt sätt. Hawtreys monetära teori gäller emellertid inte för dagens ekonomier som har övergivit guldstandarden på 1930-talet. Hawtreys teori behåller emellertid fortfarande sin betydelse eftersom den visar hur förändringar i penningmängden påverkar den ekonomiska aktiviteten genom förändringar i prisnivå och räntesats. I moderna monetära teorier av handelscykler spelar denna relation mellan penningmängden och räntan en viktig roll för att bestämma nivån på den ekonomiska aktiviteten.

Underförbrukningsteori:

Underkonsumtionsteori för konjunkturcykler är en mycket gammal som går tillbaka till 1930-talet. Malthus och Sismodi kritiserade Says Law som säger att utbudet skapar sin egen efterfrågan och hävdar att konsumtion av varor och tjänster kan vara för liten för att skapa tillräcklig efterfrågan på varor och tjänster som produceras. De tillskriver överproduktion av varor på grund av brist på konsumtionsbehov för dem. Denna överproduktion leder till att varor som leder till lågkonjunktur samlas upp.

Underkonsumtionsteori som förespråkas av Sismodi och Hobson var inte en teori om återkommande konjunkturer. De gjorde ett försök att förklara hur en fri företagsekonomi kunde komma in i en långsiktig ekonomisk avmattning.

En viktig aspekt av Sismodi och Hobsons underkonsumtionsteori är skillnaden mellan de rika och de fattiga. Enligt dem får de rika delarna i samhället en stor del av sin inkomst från avkastning på finansiella tillgångar och fast egendom som ägs av dem.

Vidare antar de att de rika har stor benägenhet att rädda, det vill säga de sparar en relativt stor andel av sin inkomst och förbrukar därför en relativt mindre andel av sin inkomst. Å andra sidan får mindre välbärgade personer i ett samhälle större delen av sin inkomst från arbetet, det vill säga löner från arbetskraft och har lägre benägenhet att rädda.

Därför spenderar dessa mindre välbärgade människor en relativt mindre andel av sina konsumtionsvaror och tjänster. I deras teori antar de vidare att under utvidgningsprocessen ökar de rika människans inkomster relativt mer än löneinkomsten.

Under expansionsfasen förändras inkomstfördelningen till förmån för de rika med resultatet att genomsnittlig benägenhet att spara faller, det vill säga i expansionsprocessen sparas ökningar och därför minskar efterfrågan på konsumtionen.

Enligt Sismodi och Hobson leder ökning av sparande under expansionsfasen till mer investeringsutgifter på kapitalvaror och efter en viss tidsfördröjning möjliggör det större lageret av kapitalvaror ekonomin att producera mer konsumtionsvaror och tjänster.

Men eftersom samhällets benägenhet att konsumera fortsätter att falla, är konsumtionsbehovet inte tillräckligt för att absorbera ökad produktion av konsumtionsvaror. På så sätt uppstår brist på efterfrågan på konsumtionsvaror eller vad som kallas underförbrukning i ekonomin som stoppar ekonomins expansion.

Eftersom utbudet eller produktionen av varor ökar relativt mer jämfört med konsumtionsbehovet för dem faller priserna. Priserna fortsätter att falla och gå till och med under den genomsnittliga produktionskostnaden medför förluster till företag. Således, när underkonsumtion uppstår, blir produktionen av varor olönsam. Företagen sänker sin produktion vilket resulterar i lågkonjunktur eller minskad ekonomisk aktivitet.

Karl Marx och Underförbrukning:

Det är värt att nämna att Karl Marx, filosofen för vetenskaplig socialism också hade förutsagt att det kapitalistiska systemet kollapsade på grund av att underkonsumtionen uppstod. Han förutspådde att kapitalismen skulle flytta periodiskt genom expansion och sammandragning med varje topp högre än sin tidigare topp och varje krasch (dvs. depression) djupare än den sista.

I slutändan, enligt Marx, i ett akut depressionsläge när arbetarklassens miseri är full, kommer de att störta den kapitalistiska klassen som utnyttjar dem och på så sätt kommer den nya eran av socialism eller kommunism att komma till existens. Som andra underkonsumteoretiker argumenterar Marx att drivkraften bakom konjunkturcykler ständigt ökar inkomstskillnaderna och koncentrationen av rikedom och ekonomisk kraft i händerna på de få kapitalister som äger produktionsmedel.

Till följd av detta saknar de fattiga arbetarna inkomst för att köpa varor som producerats av den kapitalistiska klassen vilket resulterar i underförbrukning eller överproduktion. Med de kapitalistiska producenterna som saknar marknad för sina varor, hamnar kapitalistiska ekonomin i depression. Då startas sökandet efter sätt att öppna nya marknader.

Även krig mellan kapitalistiska länder äger rum för att fånga andra länder för att hitta nya marknader för sina produkter. Med upptäckten av nya produktionsmetoder för att hitta nya marknader, återhämtar ekonomin från depression och den nya uppgången börjar.

Kritisk bedömning:

Åsikten att ojämlikhet i inkomst ökar med tillväxt eller expansion av ekonomin och vidare att detta medför lågkonjunktur eller stagnation är allmänt accepterad. Därför föreslår även många moderna ekonomier att om tillväxten ska upprätthållas (det vill säga om recession eller stagnation ska undvikas), måste konsumtionsbehovet öka tillräckligt för att absorbera den ökade produktionen av varor.

För detta bör avsiktliga insatser göras för att minska ojämlikheten i inkomstfördelningen. Vidare säger under-konsumtionsteori att inkomsterna omfördelningsplaner kommer att minska konjunkturcyklernas amplitud.

Dessutom har det föreslagna beteendet av genomsnittlig benägenhet att spara och konsumera fastighetsägarna och löntagarna i denna teori visat sig vara förenliga med de observerade fenomenen. Även i teorin om ekonomisk utveckling har skillnaden i genomsnittlig benägenhet att spara (APS) av fastighetsägare och arbetstagare använts i stor utsträckning.

Det framgår tydligt av ovanstående att konsumtionsteorin innehåller några viktiga faktorer, särskilt framväxten av bristen på konsumtionsbehov som orsak till lågkonjunkturen men det anses vara för enkelt. Det finns många andra egenskaper än ojämlikhet med ojämlik inkomst som orsakar lågkonjunktur eller handelscykler. Även om underkonsumtionsteori koncentrerar sig på en betydande variabel, lämnar den för mycket oförklarlig.

Överinvesteringsteori:

Det har observerats att investeringar över tiden varierar mer än den totala produktionen av slutprodukter, tjänster och konsumtion. Detta har lett ekonomer att undersöka orsakerna till variationer i investeringar och hur det är ansvarigt för konjunkturcyklerna.

Två versioner av överinvesteringsteori har lagts fram. En teori som erbjuds av Hayek betonar monetära styrkor i att orsaka fluktuationer i investeringar. Den andra versionen av överinvesteringsteori har utvecklats av Knut Wickshell, som betonar investeringar som skapas av innovation.

Vi förklarar nedan båda dessa versioner av överinvesteringsteori. Det är värt att notera att skillnaden mellan naturliga räntor och räntesatserna i båda versionerna av denna teori spelar en viktig roll.

Den naturliga räntesatsen definieras som den ränta vid vilken sparande jämställs investering och denna jämviktsränta återspeglar marginalinkomstprodukten av kapital eller avkastning på kapital. Å andra sidan är räntesatsen ränta som bankerna ger lån till affärsmännen.

Hayeks monetära version av överinvesteringsteori:

Hayek föreslår att det är monetära styrkor som orsakar fluktuationer i investeringar som är huvudårsaken till konjunkturcyklerna. Hayeks teori liknar i detta avseende Hawtrys monetära teori, förutom att det inte medför tillflöde och utflöde av guld som orsakar förändringar i penningmängden i ekonomin.

Till att börja med, låt oss anta att ekonomin är i lågkonjunktur och affärsmännas efterfrågan på bankkrediter är därför mycket låg. Den lägre efterfrågan på bankkredit i lågkonjunktur dämpar således penningräntan under den naturliga räntan.

Det innebär att affärsmän kommer att kunna låna pengar, det vill säga banklån till en räntesats som ligger under förväntad avkastning i investeringsprojekt. Detta medför att de investerar mer genom att genomföra nya investeringsprojekt. På detta sätt ökar investeringsutgifterna för nya kapitalvaror.

Detta medför att investeringarna överstiger sparandet med mängden nyskapad bankkredit. Med spurt i investeringsutgifter börjar ekonomins expansion. Ökning av investeringar orsakar inkomst och sysselsättning att stiga, vilket medför mer konsumtionsutgifter. Till följd av detta ökar produktionen av konsumtionsvaror. Enligt Hawtrey orsakar konkurrensen mellan kapitalvaror och konsumtionsvaror för knappa resurser sina priser att stiga, vilket i sin tur driver upp priserna på varor och tjänster.

Men den här expansionsprocessen kan inte gå på obestämd tid eftersom de överskjutande reserverna hos bankerna upphör, vilket tvingar bankerna att inte ge ytterligare lån för investeringar, medan efterfrågan på bankkrediter ökar. Således den oelastiska tillgången på kredit från bankerna och ökad efterfrågan på det eftersom pengarna ränta att gå över den naturliga räntan.

Detta gör ytterligare investering olönsam. Men vid denna tidpunkt har det varit överinvesteringar i den meningen att besparingarna saknar det som krävs för att finansiera den önskade investeringen. När det inte finns någon mer bankkredit tillgänglig för investeringar, är det en minskning av investeringar som medför att såväl inkomster som konsumtion sjunker och på så sätt upphör expansionen och ekonomin upplever nedgång i ekonomisk verksamhet.

Efter ett förfall av en gång sänker efterfrågan på bankkrediter pengarnas räntesats som ligger under den naturliga räntan. Detta ger återigen en ökning till investeringsverksamheten och resultatet blir att lågkonjunkturen slutar. På detta sätt uppträder växlande perioder av expansion och sammandragning periodiskt.

Wicksells överinvesteringsteori:

Överinvesteringsteori utvecklad av Wicksell är av icke-monetär typ. I stället för att fokusera på monetära faktorer, tillskrivs konjunkturfluktuationer på investeringar som orsakas av nya innovationer som själva företagarna introducerat.

Införandet av nya innovationer eller öppnande av nya marknader gör vissa investeringsprojekt lönsamma genom att antingen minska kostnaden eller höja efterfrågan på produkterna. Expansionen i investeringar görs möjlig på grund av tillgången till bankkredit till en lägre räntesats.

Expansionen i den ekonomiska aktiviteten upphör när investeringarna överstiger sparandet. Återigen kan det noteras att det finns överinvesteringar eftersom besparingsnivån är otillräcklig för att finansiera den önskade investeringsnivån. I slutet av investeringsutgifterna får ekonomin att gå i lågkonjunktur.

En annan uppsättning innovationer inträffar eller fler nya marknader finns som stimulerar investeringar. Således, när investeringar plockas upp till följd av nya innovationer, återupplivar ekonomin och flyttar till expansionsfasen igen.

Värdering:

Även om överinvesteringsteorin inte ger en adekvat förklaring av konjunkturcykler, innehåller den ett viktigt inslag i att fluktuationer i investeringar är den främsta orsaken till konjunkturcyklerna. Det ger emellertid inte en giltig förklaring till varför förändringar i investeringar sker ganska ofta.

Många exponenter av denna teori pekar på beteendet hos banksystemet som orsakar avvikelser mellan räntesats och naturlig ränta. Emellertid, som Keynes senare påpekade, fluktuerar investeringar ganska ofta på grund av förändringar i vinstförväntningar för entreprenörer som beror på flera ekonomiska och politiska faktorer som verkar i ekonomin. Teorin misslyckas med att erbjuda en adekvat förklaring av konjunkturcyklerna.