Senaste trenderna på primärmarknaden - Förklarade!

Genomsnittlig årlig kapitalmobilisering från den primära marknaden, som brukade vara cirka Rs. 70 crore på 1960-talet och omkring Rs. 90 crore på 1970-talet, ökat manifold under 1980-talet, med den mängd som höjdes 1990-91 var Rs. 4 312 crore. Under 1990-talet fick det ett ytterligare steg med den kapital som uppkomna av offentliga offentliga företag.

Det finns en preferens för att höja resurserna på primärmarknaden genom privat placering av skuldinstrument. Privata placeringar stod för cirka 91% av de totala resurserna mobiliserade genom inhemska problem av företagssektorn under 2000-01. Snabb demontering av pjäser på institutionella investeringar och avreglering av ekonomin driver tillväxten av detta segment.

Image Courtesy: melhotornot.com/wp-content/uploads/DSC00690.jpg

Det finns flera inneboende fördelar med att förlita sig på den privata placeringsvägen för att höja resurserna. Även om det är kostnad och tidseffektiv metod för att skaffa medel och kan struktureras för att möta entreprenörernas behov, kräver det inte detaljerad överensstämmelse med formaliteter som krävs i offentligrättsliga eller rättighetsfrågor.

Man tror på vissa cirklar att privat placering har trängt ut offentliga problem. För att förhindra att offentlig utgåva vidarebefordras som privat placering gjorde bolagslagen (ändring) lagen 2001 värdepapper till mer än 50 personer en offentlig fråga.

Reformerna på kapitalmarknaderna under 1990-talet när det gäller marknadsmikrostruktur och transaktioner har säkerställt att den indiska kapitalmarknaden i synnerhet nu är jämförbar med kapitalmarknaderna på de flesta utvecklade marknader.

I början av 1990-talet såg spararen större vilja att placera medel i kapitalmarknadsinstrument, utbudssidan samt entusiasm för företagsenheter att utnyttja kapitalmarknadsinstrument på efterfrågesidan.

Storleken på kapitalmarknaden är nu jämförbar med andra utvecklingsländer men det finns fortfarande en lång väg att gå. Det är viktigt att notera att utvecklade ekonomier med bankbaserade system, som Tyskland och Japan, också har kapitalmarknader med betydande marknadsvärde i förhållande till BNP.

Även om det var en kraftig ökning av marknadsvärdet i procent av BNP under 1990-talet, följde andelen kapitaltillskott till BNP, en åtgärd av resursmobilisering på kapitalmarknaderna, en inverterad kurva under 1990-talet.

Spridningen av kapitalproblem utöver 1, 0 procent av BNP under 1993-1996 kunde inte upprätthållas med början av den ekonomiska avmattningen under senare hälften av 1990-talet. Som en följd av detta minskade kapitalproblemen, särskilt aktierelaterade frågor, till 1970-talets nivåer (som andel av BNP) under senare hälften av 1990-talet.

Faktum är att offentliga kapitalproblem av icke-statliga aktiebolag minskade till 0, 2 procent av BNP under åren 1998-2002 från 1, 9 procent 1992-1997 och 0, 6 procent under 1980-talet. Vidare minskade offentliga emissioner av icke-statliga aktiebolag till 0, 1 procent av BNP under åren 1998-2002 från 1, 1 procent 1992-1997 och 0, 7 procent under 1980-talet.

Marknaden för företagsskuld är fortfarande på väg att utvecklas i den indiska ekonomin, vilket är fallet med de flesta utvecklingsekonomier. Den privata placeringsmarknaden har uppstått som en viktig källa till resursmobilisering på den indiska skuldmarknaden.

De första stegen i utvecklingen av skuldmarknaden har tagits genom utvecklingen av statspapirmarknaden. Frågan om statsobligationer genom auktion och deras aktiva handel med banker har lett till uppkomsten av en suverän avkastningskurva.

Steg har också tagits, men fortfarande i sin spädbarn, för att möjliggöra aktiv handel med statspapirer på börserna. Eftersom denna marknad växer och som åtgärder vidtas för att reglera den privata placeringsmarknaden kommer företagsobligationsmarknaden också att utvecklas. Kreditvärda företagslåntagare kommer då att kunna hämta långfristiga medel för att finansiera sin tillväxt.

Efter övertygelsen av aktiemarknaden i mitten av 1990-talet och dess nedgång därefter tog ett stort antal enskilda investerare flyg till säkerhet i bankinlåning, säkra pensionsinstrument och försäkringar. Det återstår att se när och hur snabbt sådana sparare återvänder till kapitalmarknaden så att den utför sin mellanliggande funktion effektivt.

Sammantaget har 1990-talet varit anmärkningsvärt för den indiska aktiemarknaden. Marknaden har ökat exponentiellt när det gäller resursmobilisering, antal börser, antal noterade aktier, marknadsvärde, handelsvolymer, omsättning och investerarnas bas.

Tillsammans med denna tillväxt har profilen för investerare, emittenter och mellanhänder förändrats avsevärt. Marknaden har bevittnat en grundläggande institutionell förändring som medför drastisk minskning av transaktionskostnaderna och betydande förbättringar av effektivitet, öppenhet och säkerhet.

På 1990-talet genomfördes reformåtgärder som initierades av SEBI, marknadsbestämd fördelning av resurser, rullande avveckling. sofistikerad riskhantering och derivathandel har väsentligt förbättrat ramverket och effektiviteten i handel och avveckling.

Nästan alla kapitalavvecklingar äger rum på förvaringsinstitutet. Som ett resultat har den indiska kapitalmarknaden blivit kvalitativt jämförbar med många utvecklade och tillväxtmarknader.

Även om den indiska kapitalmarknaden har ökat i storlek och djup i efterreformperioden, är omfattningen av verksamheten fortfarande försumbar jämfört med de som förekommer internationellt? Indien utgjorde 0, 40 procent när det gäller marknadsvärde och 0, 59 procent vad gäller den globala omsättningen på aktiemarknaden 2001.

Liberaliseringen och de därmed följande reformåtgärderna har uppmärksammats av utländska investerare och lett till ökad investering i Indien. Under första hälften av 1990-talet svarade Indien för en större volym internationella aktieemissioner än någon annan tillväxtmarknad.

För närvarande finns det nästan 500 registrerade FII i Indien, som inkluderar kapitalförvaltningsbolag, pensionsfonder, investment trusts och inkorporerade institutionella portföljförvaltare. FIIs är berättigade att investera i noterade såväl som onoterade värdepapper.

Aktiemarknaderna speglade det växande förtroendet för den indiska ekonomins starka grundprinciper som ebullient investors känsla strävat mot intermittenta tekniska korrigeringar. Primärmarknadsverksamheten samlade fart under året, särskilt i aktiesegmentet.

Utländska institutionella investerare förblev nettoköpare i varje månad på året som var i maj 2004. Trots att marknadssentimentet dämpades av politisk osäkerhet i början av året, ökade de internationella råoljepriserna och inflationen på hemmamarknaden, en stark rally på sekundärmarknaden drog inhemska aktieindex till nya höjder.

Investerarnas intresse för segmentet offentlig sektor stärktes under 2004-05, uppmuntrat av det optimistiska känslan på sekundärmarknaden. Resurs mobilisering genom offentliga frågor (exklusive erbjudanden till försäljning) ökade kraftigt till Rs. 19.666 crore från 56 utgåvor jämfört med Rs. 7.190 crore från 35 frågor under 2003-04.

Offentliga aktiebolag (privat sektor) svarade för 65, 3 procent av den totala resursmobiliseringen genom offentliga frågor. Av de 56 emissionerna under innevarande räkenskapsår var 23 utgåvor ett offentligt erbjudande, varav 22 av icke-finansiella företag i den privata sektorn.

Offentliga frågor av sex företag, nämligen. ICICI Bank Ltd., TCS Ltd., Sterlite Industries (Indien) Ltd., National Thermal Power Corporation Ltd, Jet Airways (India) Ltd. och Punjab National Bank, svarade tillsammans för 72, 9 procent av den totala resursmobiliseringen.

Under 2004-05 dominerade aktieemissionerna marknaden som utgör 88, 7 procent av den totala resursmobiliseringen. Resursmobilisering via privata placeringar aggregerade Rs. 49 255 crore under april-december 2004 jämfört med Rs. 42 372 crore för ett år sedan. I samtliga 141 enheter gick in på marknaden i april-december 2004 med 651 floatation jämfört med 133 enheter med 678 floatation under de tre första kvartalen föregående år.

Alla frågor på den privata placeringsmarknaden uteslutande var skuldproblem. Finansinstituten fortsatte att dominera den privata placeringsmarknaden med en andel på 58, 2 procent (jämfört med 63, 3 procent föregående år) i total resursmobilisering.

Indiska företag höjde Rs. 3 353 crore genom 15 Euro-utgifter under 2004-05 jämfört med Rs. 3 098 crore genom 18 frågor under föregående år. Det fanns ingen amerikanska depåbevis (ADR) -fråga under 2004-05, medan resurser som mobiliserades genom Global Depository Receipts (GDR) registrerade en kraftig ökning.

Resursmobilisering av fonder minskade med 95, 3 procent till Rs. 2 200 crore under 2004-05 främst på grund av inlösentryck på inkomster, förgyllda och aktierelaterade sparandeordningar på grund av kraftig resurs till förmån för små sparande system som erbjöd attraktionskattjusterad avkastning.

UTI: s ömsesidiga fond registrerade nettoutflöden av Rs. 2 722 crore under 2004-05 jämfört med nettoinflöden av Rs. 1667 crore under 2003-04. Den offentliga sektorns fonder registrerade också nettoutflöden av Rs. 2 677 crore under 2004-05 jämfört med nettoinflöden av Rs. 2 597 crore det föregående året.

Resursmobilisering av fonder i den privata sektorn var väsentligt lägre till Rs. 7 600 crore jämfört med Rs. 42.545 crore föregående år. Huvuddelen av de resurser som mobiliserades av fonder var bland likvida / penningmarknadssystem och tillväxt / aktieorienterade system, medan resursmobilisering inom skuldsystem minskade kraftigt på grund av förändringar i räntescenariot.

Värdepappersmarknadernas resultat när det gäller informationsbehandling, riskhantering och likviditetsförsörjningsfunktioner förbättrades ytterligare 2005. I december 2005 fanns det 2.540 företag där börshandeln ägde rum på minst två tredjedelar av dagarna.

Dessa företag hade ett marknadsvärde på Rs.24, 7 lakh crore eller 550 miljarder dollar. Hushålls- och institutionellt investerardeltagande ökade genom ökat förtroende för insynen och robustheten i den marknadsdesign som genomfördes under perioden 1993-2001. Ett sådant deltagande stöddes också av aktiemarknadsindexavkastningen på 11 procent 2004, följt av 36 procent 2005.

Den primära marknaden för eget kapital, som består av både marknaden för inledande offentlig erbjudande och marknaderna "Seasoned Equity Offer" (SEO), upplevde stor aktivitet under 2004 och 2005. År 2005 var R 303025 crore av resurser uppväxt på denna marknad, varav Rs.9.918 crore bestod av 55 företag som förtecknades för första gången.

Antalet börsintäkter per år har stigit, stadigt från 2002 och framåt. En nivå på 55 börsintroduktioner under året omräknas till ungefär 4 börsintroduktioner varje månad. Den genomsnittliga IPO-storleken, som var förhöjd 2004, återvände till Rs.180 crore, vilket liknar det utbredande värdet 2003.

Den primära emissionen av skuldförbindelser, enligt SEBI, föll till en låg på runt Rs. 66 crore 2005, vilket är en aspekt av de långtgående svårigheterna på skuldmarknaden. Till skillnad från värdepapper emitterades skuldpapper emitterade vid tidigare datum av bolag varje år. Därför är ett år med en låg emission av färska skuldförbindelser ett år då börsen av utestående skuldförbindelser sjunker.

Primärkapitalmarknaden växte under 2006 och 2007 efter utgången av 2005. De ökade beloppen och antalet nya emissioner som gick in på marknaden ökade under 2007.

Det totala kapitalet som uppstod genom olika marknadsinstrument under 2007 var 31, 5 procent högre än under 2006, vilket i sig hade uppvisat en uppgång på 30, 6 procent jämfört med låga år 2005. Komponentvis offentlig placering vid Rs. 1, 11, 838 crore (fram till november 2007) stod för huvudandelen under 2007.

De totala kapitalemissionerna mobiliserades var Rs. 58.722 crore, varav Rs. 33.912 crore redovisades av de inledande offentliga anbuden (IPO). Under 2007 utfärdades det totala antalet IPO: er 100 jämfört med 75 i föregående år.

I linje med den stigande trenden i resurser som höjdes på primärmarknaden ökade nettoinflödet av sparande till fonder med över 30 procent 2007 till Rs. 1, 38, 270 crore. Den kraftiga ökningen av fonder som gick in i fonder under 2007 berodde delvis på de kraftiga aktiemarknaderna och dels till de indiska fondernas insatser för att införa innovativa system.

Intäkter / skuldinriktade system gick relativt bättre under året jämfört med andra system. Den privata sektors fonder överträffade de offentliga fondernas medel när det gäller resursmobilisering under 2007.

Andelen UTI och andra offentliga sektors fonder i totalt mobiliserat antal minskade gradvis under åren till 17, 8 procent 2006 och ytterligare 12, 7 procent 2007. De resurser som ökade genom offentliga frågor av företagssektorn ökade kraftigt med 158, 5 procent till rs. 83 707 crore under 2007-08 jämfört med de i förra året. Antalet problem kvarstår oförändrat till 119 i 2007-08.

Den genomsnittliga storleken på offentliga problem ökade dock från Rs.272 crore i 2006-07 till Rs.703 crore 2007-08. Samtliga offentliga emissioner under 2007-08 var i form av eget kapital, med tre tre som var i form av skuld. Av 119 utgåvor var 82 frågor de första offentliga erbjudandenen (IPO), vilket motsvarade 47, 7 procent av den totala resursmobiliseringen.

Mobilisering av resurser genom privat placering ökade med 34, 9 procent till Rs.1, 49, 651 crore under april-december 2007 jämfört med motsvarande period föregående år. Resurser som mobiliserats av enheter inom den privata sektorn ökade med 49, 4 procent, medan de offentliga enheterna ökade med endast 15, 5 procent under april-december 2007.

Finansförmedlarna (både från den offentliga sektorn och den privata sektorn) svarade för bulk (68, 3 procent) av den totala resursmobiliseringen från den privata placeringsmarknaden under april-december 2007 (69, 0 procent under april-december 2006).

Sammantaget uppgick den totala flotationen under 2007-08 till Rs. 2, 1 lakh crore, en ökning med nästan 58 procent under perioden för perioden sedan. Inhemsk flotation svarar för 85 procent av de totala mobiliserade resurserna, ökade med 45, 4 procent jämfört med föregående år.

Resurser som höjdes genom offentliga frågor ökade med 74 procent till Rs.51.806 crore medan resurser mobiliserade från företrädesemission ökade tio gånger till Rs.26.202 crore. Total inhemsk flotation av aktier ökade till Rs.1, 29, 924 crore från Rs.77.734 crore.

Inhemsk skuld, främst höjd genom privata placeringar, ökade till Rs.46.188, 5 crore. Privat placering ökade till Rs.98, 409 crore från Rs.88.863, 7 crore. Overseas floatation tredubblades till Rs.31, 670 crore.

Osäkerheten på den sekundära kapitalmarknaden sedan januari 2008 påverkade resursmobiliseringsplanerna för företag Indien. Det primära marknadssegmentet på den inhemska kapitalmarknaden bevittnade en marginell ökning under fjärde kvartalet 2008-09. Kumulativt minskade resurser som ökade genom offentliga problem kraftigt till Rs.14, 671 crore under 2008-09 från Rs.83.707 crore under 2007-08.

Antalet problem sjönk också avsevärt från 119 till 45. Av de 45 frågorna under 2008-09 var 21 första offentliga offerter utgivna av privata företag, vilket utgör 13, 9 procent av den totala resursmobiliseringen.

Vidare var samtliga problem under 2008-09 aktieemissioner av privata icke-finansiella företag utom två av privata finansiella företag. Den genomsnittliga storleken på offentliga problem minskade från Rs.703.4 crore under 2007-08 till Rs.326.0 crore under 2008-09.

P: Preliminär, : Exklusive erbjudanden till salu. -: Nil / Försumbar.

Mobilisering av resurser genom privat placering minskade med 25, 1 procent under april-december 2008 mot en ökning med 35, 2 procent under april-december 2007. Offentliga enheter svarade för 58, 4 procent av den totala mobiliseringen jämfört med 37, 2 procent under motsvarande föregående år.

Resursmobilisering via finansiella intermediärer (både från den offentliga och den privata sektorn) registrerade en minskning med 40, 5 procent under motsvarande period förra året och svarade för 54, 4 procent av den totala mobiliseringen under april-december 2008.

Resurser från icke-finansiella intermediärer registrerade dock en ökning med 8, 1 procent (45, 7 procent av den totala resursmobiliseringen) under april-december 2008 jämfört med motsvarande period föregående år.

Under 2008-09 minskade resurser som uppstod genom Euro-frågor -American Depository Receipts (ADR) och Global Depository Receipts (GDR) - av indiska företag betydligt med 82, 0 procent till Rs.4, 788 crore jämfört med motsvarande period föregående år. Alla Euro-emissioner under budgetåret var GDR-frågor.

Under 2008-09 blev nettotillgångsmobiliseringen av fonder minskat negativt. Det fanns ett nettoutflöde på Rs.28.297 crore under året jämfört med en nettoinflöde av Rs.1, 53, 801 crore under 2007-08 (Tabell 2). Schematiskt visade sig inkomster / skuldinriktade system under 2008-09 ett nettoutflöde på Rs.32.161 crore medan tillväxt / aktieorienterade system registrerade ett nettoinflöde på Rs.4.024 crore.

Det fanns stora utflöden under juni 2008 (Rs.39.233 crore), september 2008 (Rs.45.651 crore) och oktober 2008 (Rs.45.796 crore) på grund av osäkra förhållanden på aktiemarknaderna och inlösenpress från banker och företag på grund av snäva likviditetsvillkor som gällde vid den tiden. Banken meddelade då omedelbara åtgärder för att ge likviditetsstöd till fonder via banker.

Med lätta av de övergripande likviditetsförhållandena blev investeringar i fonder igen attraktiv. Under november 2008 till februari 2009 blev nettotillgångsmobiliseringen av fonder positivt. Under mars 2009 var emellertid ett nettoutflöde av Rs.98.697 crore.