Snabba anteckningar om Cross Hedging

Denna artikel innehåller en anteckning om cross-säkring.

Cross-säkring sker när ett företag använder ett finansiellt kontrakt i en valuta för att säkra exponeringen i en annan valuta. Häckaren kan ingå ett terminsavtal på en valuta som är nära relaterad till den önskade valutan i en situation då terminer inte är tillgängliga i en önskad valuta.

Sådana terminkontrakt kallas cross hedges. En cross hedge kan inte vara en perfekt säkringsmetod mot exponering, men det kan stödja att delvis täcka exponeringen. När terminer inte är tillgängliga i en önskad valuta, bör hedgeren noggrant identifiera en annan valuta som är starkt korrelerad med den önskade valutan.

Illustration 1:

M / s Roma Inc. ett USA-baserat företag, har en fordran på C $ 1, 000, 000 med förfaller fem månader från och med nu. Bolaget överväger huruvida exponeringen ska säkras genom terminer eller ett penningmarknadsskydd. Sexmånaders terminer på kanadensiska dollar handlas nu till US $ 0.7205 och den nuvarande $ / C $ -kursen är 0.7005. Räntan för fem månaders investering är US $ är 6% pa

en. Beräkna inflödet till företaget om futureskontraktet efter fem månader är 0, 7185 och spotpriset $ / C $ är 0, 7100.

b. Vad borde vara räntan på kanadensiska dollar om företaget borde vara likgiltigt mellan termins- och penningmarknaden?

Lösning:

en. M / s Roma Inc. är länge på kanadensisk $ så det skulle ta en kort position i terminer på kanadensiska $. Det säljer terminer för C $ 1.000.000. Eftersom priset på terminsavtalet har minskat efter den korta positionen, uppnår romerna i stor utsträckning

$ 1.000.000 (0.7205 - 0.7185) = $ 2000.

Försäljningen av C $ på 0, 7100 på spotmarknaden tar emot 710 000 dollar. Därför skulle totalkostnaden uppgå till 712 000 dollar.

b. Tillflödet från säkring genom terminerna är 712 000 dollar. Om företaget borde vara likgiltigt mellan termins- och penningmarknadsskyddet ska inflödet från penningmarknadsskyddet vara 712 000 dollar.

Pengemarknadsskyddet kan utformas enligt följande:

Låna C $ 1.000.000 / (1 + r c $ ) idag.

Sälj dem till spotkursen för att få $ 0.7005 × 1.000.000 / (1 + r c $ ) och investera i 5 månader.

Räntan på C $ kan beräknas enligt följande:

Räntan i USA är 6% på årsbasis. Det betyder att amerikanska räntan som gäller för 5 månader är 2, 5%.

0, 7005 × 1, 000, 000 × 1, 025 / (1 + rc $ ) = 712, 000

(1 + rc $ ) = 0, 7005 × 1, 000, 000 × 1, 025 / (1 + rc $ ) = 1, 0084

r c $ = 0, 84% i 5 månader. Därför årlig ränta = 0, 84 × 12/5 = 2, 02%

Illustration 2:

Antag att spotpriset den 1 april är $ 1, 785 / £. Pound futures kontrakt säljs till $ 1.790 för juni leverans och $ 1.785 för september leverans. Förväntar sig att pundet kommer att avskrivas snabbt efter juni köper en amerikansk spekulant den förra och säljer den senare.

Senare finner han att pundet kan uppskatta i juni men får inte avskrivas senare. Så han reverserar de båda kontrakten på $ 1, 78 och $ 1, 76. Antag att växelkursen på båda förfallodagen är $ 1, 795 / £. Hitta hur mycket spekulanten vinster eller förluster. Antag att storleken på framtida kontrakt för pund är 62 500.

Lösning:

Köp pund futures kontrakt:

Gain per pund från det ursprungliga kontraktet = $ 1, 795 - 1, 790 = $ 0, 005 och vinst från det omvända kontraktet = 1.795 - 1.760 = $ 0.035. Totalt få $ 0, 040 per pund

Försäljning av pund futures kontrakt:

Förlust per pund från det ursprungliga kontraktet = $ 1.795 - 1.785 = $ 0.010 och från det omvända kontraktet = $ 1.795 - 1.780 = $ 0.015. Total förlust = $ 0, 025 per pund

Netto vinst = $ 0, 040 - 0, 025 = $ 0, 01 5 per pund = $ 0, 015 x 62, 500 = $ 937, 50.

Om det inte hade skett några kontraktsöverföringar skulle den amerikanska spekulanten ha förlorat i en utsträckning av $ 0, 005 - 0, 010 = $ 0, 005 per pund eller i alla $ 0, 005 x 62, 500 = $ 312, 50

Här har marginalkostnaderna och transaktionskostnaderna ignorerats.