Problemet med internationell likviditet

Problemet med internationell likviditet!

Problemet med internationell likviditet är förknippad med problemet med internationella betalningar. Dessa betalningar uppstår i samband med internationell handel med varor och tjänster och även i samband med kapitalrörelser mellan ett land och ett annat.

Internationell likviditet hänvisar i själva verket till det allmänt accepterade officiella sättet att lösa obalanser i internationella betalningar. I sin enklaste form består således den internationella likviditeten av alla reserver som finns tillgängliga i de monetära myndigheterna i olika länder för att möta internationella utbetalningar.

Enligt den nuvarande internationella monetära ordningen, bland IMF: s medlemsländer, anses huvudkomponenterna i den internationella likviditetsstrukturen vara:

1. Guldreserv med de nationella monetära myndigheterna - centralbankerna - och med IMF.

2. Dollarreserver i andra länder än USA.

3. Sterling reserver i andra länder än Storbritannien.

Det bör noteras att punkterna (2) och (3) betraktas som världens viktigaste valutor och deras reserver som innehas av medlemsländer utgör USA: s respektive skulder. och Storbritannien. Mer nyligen har schweiziska franc och tyska markeringar också betraktats som "viktiga valutor".

4. IMF-placeringspositionen som representerar IMF-medlemmarnas "dragpotential".

5. Kreditordningar (bilateral och multilateral kredit) mellan länder som "swapavtal" och "Tio" i Paris Club.

Av alla dessa komponenter antar dock guld och nyckelvaluta som dollar idag en större betydelse för att bestämma världens internationella likviditet.

I stort sett har problemet med internationell likviditet två aspekter: kvantitativ och kvalitativ. Den kvantitativa aspekten av problemet handlar om att den internationella likviditeten är tillräcklig. Den kvalitativa aspekten av problemet avser naturen och sammansättningen av de internationella reserverna för likviditet.

En stor källa till oro för att upprätthålla internationella ekonomiska relationer är den kvantitativa aspekten av problemet med internationella reserver. Det är allmänt rädd att framtiden sannolikt kommer att uppstå brist på internationell likviditet.

Det anses att det inte finns någon garanti för att det nuvarande internationella monetära systemet automatiskt kommer att öka utbudet av internationell likviditet genom åren för att finansiera den växande volymen av internationell handel och betalningar. Som sådan kommer den totala mängden internationella reserver under det nuvarande internationella monetära systemet att vara extremt otillräcklig för världens framtida krav.

Kort sagt, trots att det inte finns någon brist på internationell likviditet för närvarande är det räddat att det i framtiden kommer att bli brist på internationella betalningsmedel, enligt det nuvarande systemet för internationell monetär mekanism, som är tvungen att störa handeln och de internationella ekonomiska förbindelserna.

Denna rädsla är det logiska resultatet av den långsamma tillväxten av guldreserver i förhållande till ökningstakten i internationell handel och transaktioner och utökade internationella betalningar. Det nuvarande betalningssystemet är i huvudsak en guldutbytesstandard, en med en ganska hög andel guld i officiella penningreserv.

Guldbasen som detta betalningssystem bygger på kan inte öka med mer än cirka två procent per år i genomsnitt. Denna ökningstakt för guldreserverna är betydligt mindre än ökningstakten i volymen av internationell betalning.

Det har beräknats att volymen av internationell handel och därmed följande betalningar har ökat till mer än dubbelt så mycket som guldreserves expansion, det vill säga ca 58 procent per år. Naturligtvis är det nödvändigt att uppstå en likviditetsgap, "otillräcklighet", vilket utgör ett allvarligt problem med internationell likviditet.

I sin kvalitativa aspekt är problemet relaterat till användningen av dollarn och sterling som reservkomponenter. Amerikanska dollar och pund sterling är huvudreservvalutorna eller "viktiga valutor" på grund av deras roll som de viktigaste valutorna för handel för att utföra ett stort antal internationella handels- och investeringstransaktioner.

Men sedan andra världskriget har världens internationella betalningssystem fått sitt främsta stöd från världens vilja att hålla dollar och använda den som en internationell valuta. Således spelar dollarförsörjningen idag en central roll för att bestämma de totala reserverna för internationell likviditet. I sammansättningen av den internationella likviditeten konstaterar vi nu att guld och dollar plus sterling - viktiga valutor - är huvudkomponenterna.

Men eftersom guld inte kan ökas så mycket kan kraven på växande internationella reserver försökas uppfyllas genom att öka utbudet av nyckelvalutor. Om valutor utgör en allt större del av de internationella reserverna innebär det en ökning i förhållande till deras guldlager av de likvida skulderna i de länder vars valutor hålls som reserver från andra länder.

Men om dessa likvida skulder skulle växa bortom de guldreserver som ägs av reservvalutsländerna, kan förtroendet allvarligt försämras i deras fortsatta förmåga att behålla parternas parervärden och stabiliteten i det internationella betalningssystemet kan undergrävas.

Det här är den exakta situationen som konfronterar amerikanska dollar idag. Faktum är att amerikanska betalningsbalansunderskott på kapitalkonto har ökat till världens reserver, men de senaste underskotten har skapat en känsla av osäkerhet om framtiden. Sedan 1959 har den amerikanska betalningsbalansen blivit negativ och hon har förlorat guld.

Denna förlust av guldet stoppades tillfälligt av försäljningen av guld av Sovjetunionen och senare av återställandet av förtroende genom bilaterala "swap" -avtal och standby-ritningar med IMF. Det finns emellertid en rädsla för att om europeiska länder som bara har samlat dollar endast som övertalning, om situationen inte förbättras väsentligt, kan de när som helst börja omvandla dem till guld.

Om detta händer, USA. kan förlora stora mängder guld och dollarn kan behöva gå ur guldlänken som £ (pund). Sterling tvingades av guldstandarden den 21 september 1931. Faktum är att förtroendet för dollar försämras med en nedgång i amerikanska guldinnehav.

Således finns det det internationella likviditets dilemmaet. Under den nuvarande monetära inrättningen har en ökning av utbudet av internationell likviditet som motsvarar ökad efterfrågan på likviditet på grund av den växande världshandeln och transaktionerna varit beroende av USA: s vilja att fortsätta att drabbas av fortsatt underskott i betalningsbalansen.

Men ihållande underskott i USA: s betalningsbalans av den sorten som innebär att man ackumulerar dollarreserver med de europeiska länderna kan avhjälpa den senare att behålla sina internationella reserver i form av dollar. De kan börja konvertera sina dollarreserver till guld. Detta kan utgöra en kris på den europeiska dollarkurken.

Denna kris kan ytterligare minska de amerikanska guldinnehav som i sin tur kan skapa brist på förtroende för dollarns guldvärde. Det kan ytterligare påskynda en rush för guld. För att undvika denna fara måste USA: s underskott i betalningsbalansen minska. Och om hon minskar detta underskott, så kommer världens likviditetsreserver också att bli utarmade enligt det nuvarande internationella monetära systemet.

En annan följd är att när Förenta staterna kommer att minska sina bidrag till lån till nyutvecklade länder för att förbättra betalningsbalansen måste dessa länder också göra oönskade nedskärningar i sina utvecklingsprogram. Problemet med att överbrygga klyftan i den amerikanska betalningsbalansen är sålunda kopplad till problemet med internationell likviditet.