Hantera säkringar på framtidsmarknaden

Efter att ha läst den här artikeln kommer du att lära dig om hantering av säkringar på terminsmarknaden.

Genom korrekt strukturering eller urval av standardiserad CF av företag, minimerar företaget risken i viss utsträckning. Som vi vet är de framtida kontrakten endast tillgängliga för standardstorlek och löptid. Så när den verkliga affärstransaktionen värde skiljer sig från standardstorleken, då kommer företaget att kombinera CF-positionen med en del av valutaterminskontrakt.

Någon gång kan företaget besluta att i stället för att ha framåtriktat kontrakt för nominellt värde, kan det vara möjligt att behålla positionen utan säkring (kommer inte att köpa terminkontrakt för balansbelopp). När kombinationen av CF med terminskontrakt är klar är det känt som ordentligt strukturerad häck.

Illustration 1:

Den 1 februari, ett amerikanskt företag M / s. Ash importerar 5 000 schweiziska klockor till en kostnad av 2, 50 000 franc med betalning och leverans på grund av den 1 mars. Det schweiziska företaget, M / s. Sam, som en tuff förhandlare, har krävt att betalningen ska ske i schweiziska franc vid leverans av klockorna. Valutakurserna är $ 0.6667 per franc på spotmarknaden och $ 0.6655 per franc på terminsmarknaden för leverans den 15 mars.

Fröken. Ash har tänkt att som termins växelkurs indikerar att amerikanska $ kommer att bli b & rabatt, så vinstbeloppet skulle bli uthärdat om betalningen släpptes den 15 mars. Så måste M / s Ash betala klockorna den 1 mars, även om löptid förfallodagen för terminsavtalet är den 15 mars. M / s Ash kan köpa mars schweiziska francavtalet den 1 februari, som löper ut den 1 mars och säkra positionen.

Eftersom de schweiziska franckontakterna är tillgängliga i CME på 1, 25 000, för att skydda det totala beloppet för schweiziska francen 2, 50 000, skulle M / s Ash köpa två marskontrakt enligt tabell 10.3:

Innan leveransmeddelandedagen ställer Ash av de 2 CF-erna som ingår, genom att sälja dem på marknaden. M / s Ash skulle utsättas för risken för att skillnaden i värdet av kontraktet är 1 mars och dess värde den 15 mars.

Antag att den 1 mars skulle följande två saker hända:

(1) Spoträntan uppskattas till $ 0.7658 och

(2) Terminsräntan stiger till $ 0.7650.

Importören kunde stänga francs terminskontrakt genom att sälja dem den 1 mars, som visas i tabell 10.4:

Den 1 mars köper asken 2, 50, 000 franc i spotmarknaden för $ 1, 91, 450 och löser sin importräkning. Men denna $ 1, 91, 450 är högre ($ 24, 775) än dess ursprungliga värde den 1 februari ($ 1, 66, 675). Så kort sagt, M / s Ash lider börsförlusten från platsen transaktionen är $ 24.775.

Terminsavtalet som bolaget sålde den 1 mars ($ 1, 91, 250) är högre ($ 24 875) än de 1, 66, 375 $ som företaget förväntade sig i terminsavtalet som köptes den 1 februari; Med andra ord är valutavinsten från futures transaktionen 24, 875 dollar.

Den $ 24.875 vinsten från futures transaktionen överstiger $ 24.775 förlusten från spot-transaktionen. Risken för att importören antog den 1 februari genom att köpa två kontrakt vars löptid inte sammanföll med valutakursens 1 mars användningsdatum resulterade i en vinstutbytesvinst på $ 100 ($ 24 875 - $ 24 775).

Skillnaden uppstod i värdet av spoträntan och den terminsränta som gäller den dag kontrakten är känd som grundrisk. I det här fallet har Ash gjort en vinst på $ 100, som förklarats ovan.

Grunden, till skillnad från spoträntan i sig, är relativt stabil och smalnar mot noll då kontraktet når nära till mognad.

Genom att gå in i CF har M / s Ash sparat en kostnad på 24, 775 dollar på schweiziska francen 2, 50, 000.

När företaget involverade sig i handel mellan två olika marknader eller två olika valutor genom en ordentlig samordning av strategi- och affärstransaktioner, så kallas en sådan strategi som spridningshandel.

Spridningshandeln sker när företaget samtidigt köper och säljer ett kontrakt med avseende på särskild utländsk valuta. Under sådana omständigheter kommer företaget att räkna upp sin ekonomiska vinst eller förlust genom att motverka varandra. I ett sådant strategiskt företag är nytta bara för omfattningen av stor förlust oavsett växelkursrörelser.

Säkringar med valutaterminer:

På grund av gränsöverskridande transaktioner är många företag, företag, individer och multinationella företag utsatta för valutarisker. Importörerna eller exportörerna måste ofta göra åtaganden att köpa eller sälja varor för leverans i framtiden och betala i utländsk valuta. Likaså multinationella företag mottar betalningar från sina dotterbolag som är utställda i utländsk valuta.

En person som planerar en dyr utlandsresa kan vara orolig över valutan i det land han eller hon besöker ökar oväntat. Så, alla sådana spelare är intresserade av att säkra mot oönskade valutarisker genom att handla på valutamarknaden.

När företaget går in i CF med en avsikt att byta ut en valuta av en annan då risken dyker upp, är en sådan risk känd som transaktionsexponeringsrisk. När företaget försöker att omräkna den finansiella styrkan och svagheten i utländsk valuta till hemmaxamen är den känd som Översättningsexponeringsrisk. Omräkningsexponeringen är obligatorisk för moderbolaget med utländskt dotterbolag eller dotterbolag, och de måste presentera positionen i sina årsredovisningar.

Omräkningsexponering innebär inte faktiska transaktioner på valutamarknaden, och i sin tur faktiska vinster eller förluster på grund av valutakursrörelsen. Det är enkelt att påverkan på moderbolagets redovisade resultat uttryckt i inhemsk valuta kan vara volatilt på grund av osäkra växelkurser där dotterbolagets resultat är omräknat.

Illustration 2:

Fröken. Barbie, ett indiskt importföretag förhandlar om ett stort köp av klockor från M / s. Cinderella, och exportföretag i Japan. Fröken. Cinderella, en mycket tuff förhandlare, har krävt att betalningar måste göras i yen vid leverans. Leveransen ska ske om 6 månader; Priset på klockorna som överenskommits idag är ¥ 3000 per klocka för 15 000 klockor. Det betyder att M / s. Barbie måste betala 4, 50, 00 dollar på cirka 6 månader. Den aktuella spoträntan är tre yen per rupee. Köpeskillingen skulle vara Rs.1, 50, 00, 000.

För att undvika försämring av hans utbytesposition, M / s. Barbie beslutar att säkra transaktionen genom handel med valutaterminer. Eftersom leverans förväntas inom 6 månader, upphandlar de fasta terminerna cirka 4, 50, 00, 000 dollar mot rupierna (antar att terminskontrakt finns i indiska rupier) som löper på 6 månader eller nära det.

Med den indiska importören, M / s. Barbie, har låst i inköpspriset på klockorna. Om yen-rupeepriserna är högre i slutet av 6 månader, så kan han sälja terminerna till vinst och detta kommer att sänka sina faktiska betalningar. I motsats härtill, om yen-rupee priserna går ner, då kommer han att medföra några förluster i framtiden som ökar hans kostnad. I båda situationerna har den indiska importören spärrat sin köpkostnad.

Denna situation fungerade som en säkring mot negativa växelkursrörelser. Eftersom terminskontrakten är standardiserade och handlas endast för få leveransdagar, M / s. Barbie kan inte helt säkra exponeringen. På liknande sätt kan leveransförpliktelserna inte exakt matcha terminsavtal. Men med tanke på likviditeten och den mycket nominella kostnaden är valutaförtiden ett mycket effektivt säkringsverktyg.

Andra säkringsstrategier:

US-dollar-terminskontrakt kan användas för att skapa ett syntetiskt valutaterminskontrakt för en annan valör. Syntetisk valuta framtida kontrakt innebär en kombination av två olika valutor som motsvarar ett framtida avtal av samma värde i en annan accepterad valuta.

Genom att köpa en valutaterminskontrakt och samtidigt sälja en annan valutaprodukt, är det möjligt att skapa motsvarande ett valutaterminskontrakt betecknat i en annan valuta än US-dollarn eller för att skapa en terminspridning i flera valutor.

Illustration 3:

En kassör Mr Nami räknar med att euron kommer att uppskatta i förhållande till yenen. Han kan köpa euro futures och sälja yen futures låsa i en termins växelkurs mellan yenen och euron.

F (¥ / €) = F ($ / €) / F ($ / ¥)

Eller F (¥ / €) = F ($ / €) XF (¥ / $)

Följande ställning kommer att vara lönsam för Mr. Nami under följande villkor:

1. Både euron och yenen uppskattar med avseende på dollarn, men euron uppskattar mer.

2. Både euron och yenen försämras med avseende på dollarn, men euron avskrivs mindre.

3. Euron uppskattar i förhållande till dollarn och yenen försämras relativt dollarn.

I de två första fallen är endast en sida av spridningen lönsam, men vinsten på denna sida överstiger förlusterna på andra sidan. I det sista fallet kommer båda sidor av spridningen att generera vinster.