Investeringsbehov: Typer, Betydelse och Bestämmelser
Investeringsbehov: Typer, Betydelser och Bestämmelser!
Nivån på nationell inkomst och sysselsättning på kort sikt beror på den totala efterfrågan. I Keynes två sektormodeller består aggregatbehov av två beståndsdelar-konsumtionsbehov och investeringsbehov. Eftersom konsumtionsfunktionen är mer eller mindre stabil på kort sikt är efterfrågan på investeringar avgörande för bestämning av inkomst och sysselsättning.
typer:
Investeringar är av tre typer:
(1) Business Fixed Investment (dvs. investeringar i fast kapital, till exempel maskiner, verktyg)
(2) Bostadsinvestering, dvs investering i byggande av hus) och
(3) Investeringsinvesteringar (dvs. investeringar i byggmaterial av varor och råvaror).
Ju högre investeringsnivå desto större inkomst och sysselsättning. Enligt Keynes är jämvikten för en kapitalistisk ekonomi generellt inte etablerad på nivå av full sysselsättning, främst på grund av att efterfrågan på investeringar är otillräcklig för att fylla på besparingsgapet som motsvarar nivån på full sysselsättning. Därför är arbetslöshetens jämvikt, som Keynes lagt stor stress på, på grund av bristen på investeringsbehov jämfört med hur mycket sparande på inkomst av full sysselsättning.
Å andra sidan, som Keynes senare visade när investeringsbehovet är mer än storleken på besparingarna på full sysselsättningsnivå, uppstår en inflationstakt i ekonomin som medför en ökning av den allmänna prisnivån. Vi ser således att efterfrågan på investeringar spelar en viktig roll vid fastställandet av nationell inkomst, sysselsättning och priser i landet.
Betydelsen av investeringar:
Det är användbart att göra betydelsen av investeringen tydlig. När en person köper aktier, obligationer eller skuldebrev från ett aktiebolag från marknaden, sägs det i allmänhet att han har gjort investeringar. Men det här är inte den verkliga investeringen som bestämmer inkomst och sysselsättning i landet och som vi är berörda av. Att köpa existerande aktier och obligationer av en individ är bara en finansiell investering.
När en person köper aktierna eller obligationerna skulle någon annan sälja dem. Således innebär köp och försäljning av aktierna bara förändringen i ägande av tillgångar som redan existerar snarare skapandet av nya kapital tillgångar. Det är det nya tillägget till beståndet av fysisk kapital som växt, maskiner, lastbilar, nya fabriker och så vidare som skapar inkomst och sysselsättning. Därför betyder det med reella investeringar att vi lägger till tillgången på fysisk kapital.
I ekonomi innebär investeringar således de nya utgifterna för tillägg av kapitalvaror som maskiner, byggnader, utrustning, verktyg etc. Tillägget till lagret av fysisk kapital, dvs. nettoinvesteringar höjer nivån på den totala efterfrågan som medför tillägg till nivån på inkomst och sysselsättning i ekonomin. Keynes och många andra ekonomer inkluderar också ökningen av konsumtionsvaror i landets huvudstad och därmed i investeringen.
Autonom Investering och Inducerad Investering:
Efter Keynes har två typer av investeringar skett. En är autonom investering och den andra är inducerad investering. Med autonoma investeringar menar vi investeringen som inte förändras med förändringar på inkomstnivå och är därför oberoende av inkomst. Keynes ansåg att investeringsnivån beror på marginal effektivitet av kapital och räntan. Han trodde att förändringar i inkomstnivå inte påverkar investeringarna. Denna syn på Keynes är baserad på hans uppmärksamhet på kortvarigt problem.
Han ansåg att förändringar i inkomstnivå kommer att påverka investeringen endast i det långa loppet. Med tanke på att han var det korta problemet, behandlade han därför investeringar som oberoende av förändringar i inkomstnivå. Faktum är att skillnaden mellan autonoma investeringar och inducerade investeringar har gjorts av post-keynesianekonomer. Autonoma investeringar avser investeringen som inte beror på förändringar i inkomstnivå. Denna autonoma investering sker i allmänhet i hus, vägar, offentliga företag och i andra typer av ekonomisk infrastruktur som kraft, transport och kommunikation.
Den här autonoma investeringen beror mer på befolkningstillväxt och teknisk utveckling än på inkomstnivå. De flesta av de investeringar som regeringen har gjort är av självstyrande natur. Den investering som regeringen genomför i olika utvecklingsprojekt för att påskynda den ekonomiska tillväxten i landet är av autonom typ. Den autonoma investeringen är avbildad i figur 8.1 där det framgår att oavsett nivån på nationell inkomst är investeringen densamma hos I a . Därför är den autonoma investeringskurvan en horisontell rak linje.
Kärnan i inducerad investering är att större inkomster och därmed större aggregerad efterfrågan påverkar investeringsnivån i ekonomin. Den inducerade investeringen understryker begreppet acceleratorprincipen, vilket är mycket användbart för att förklara förekomsten av handelscykler.
Bestämmelser om investering:
Investering i investeringar eller efterfrågan på investeringar beror på två faktorer:
(1) Förväntad vinstgrad som Keynes ger namnet Marginal Efficiency of Capital, och
(2) Räntan. Det kan lätt visas att investeringen bestäms av förväntad vinst och räntesats.
En person som har en mängd besparingar har två alternativ före honom. Antingen borde han investera sina besparingar i maskiner, fabriker etc., eller han kan låna sina besparingar till andra med en viss ränta. Om investeringar som genomförs i maskiner eller fabriker förväntas hämta 25% vinst, medan den nuvarande räntan är bara 15%, är det uppenbart att personen skulle investera sina besparingar i maskiner eller fabriker.
Av det ovanstående, om investeringarna ska vara lönsamma, får den förväntade vinsthastigheten inte vara lägre än den nuvarande räntesatsen. Om den förväntade vinstgraden är större än marknadsräntan kommer nya investeringar att äga rum.
Om en företagare inte investerar egna spar men måste låna från andra, blir det mycket tydligt att den förväntade vinstgraden från investeringar i någon kapital tillgång får inte vara lägre än den ränta som han måste betala. Till exempel, om en företagare lånar medel från andra till 15% räntesats, så kommer den föreslagna investeringen faktiskt att genomföras endast om den förväntade vinstprocenten är högre än 15 procent.
Vi ser sålunda att investeringen beror på kapitalets marginella effektivitet å ena sidan och räntan på den andra. Investeringar kommer att genomföras i en given form av kapital tillgång så länge som förväntad vinsthastighet eller marginal effektivitet av kapitalet faller till nivån på den aktuella marknadsräntan. Entreprenörens jämvikt fastställs på investeringsnivå där förväntad vinsthastighet eller marginal effektivitet är lika med nuvarande räntesats. Därför bygger teorin om investering också på antagandet att entreprenören försöker maximera sin vinst.
Av de två faktorerna att investera i investeringar är kapitalets marginalverkningsgrad eller förväntad vinsthastighet av relativt större betydelse än räntan. Detta beror på att räntan inte förändras mycket på kort sikt. det är mer eller mindre klibbigt.
Men förändringar i vinstförväntningarna har stor inverkan på kapitalets marginella effektivitet och gör den väldigt ostabil och flyktig. Till följd av förändringar i kapitalets marginalverkningsgrad påverkas efterfrågan på investeringar, vilket medför att den totala efterfrågan fluktuerar mycket. Förändringarna i den totala efterfrågan medför ekonomiska fluktuationer som i allmänhet kallas handelscykler.
När affärsmänets vinstförväntningar är goda genomförs stora investeringar som medför att den totala efterfrågan stiger och skapar förutsättningar för boom och välstånd i ekonomin. Å andra sidan, när vinstförväntningarna är negativa, sjunker investeringsgraden vilket medför minskning av den totala efterfrågan och medför depression, arbetslöshet och överproduktionskapacitet i ekonomin. Förändringarna i kapitalets marginalverkningsgrad spelar således en avgörande roll för att förändra investeringsnivå och ekonomisk aktivitet.
Teorin av intresse att, enligt Keynes, räntesatsen bestäms av likviditetspreferensen och tillgången på pengar. Ju större likviditetspreferensen desto större räntesats. Med tanke på likviditetspreferenskurvan är ju högre tillgången på pengar, desto lägre blir räntan. Vi har redan studerat hur räntan är bestämd. Vi förklarar nedan i detalj begreppet marginal effektivitet av kapital och beskriver de faktorer som det beror på.
Kapitalets marginalförmåga:
Som det har påpekats ovan avser begreppet marginal effektivitet av kapitalet den vinstgrad som förväntas göras från investeringar i vissa kapital tillgångar. Den vinstgrad som förväntas från en extra enhet av en kapital tillgång kallas marginal effektivitet av kapitalet.
Nu är frågan hur kapitalets marginella effektivitet mäts. Antag att en företagare investerar pengar i en viss maskin, hur kommer han att uppskatta den förväntade vinstgraden från det. För att uppskatta kapitalets marginalverkningsgrad ska entreprenören först ta hänsyn till hur mycket pris han måste betala för den särskilda kapitaltillgången.
Det pris som han måste betala för den särskilda kapitaltillgången kallas dess försörjningspris eller kapitalkostnad. Den andra sak som han kommer att överväga är att hur mycket avkastning han förväntar sig att få från investeringar från den särskilda kapitaltillgången. En kapital tillgång fortsätter att producera varor och ge intäkter över en längre tid. Därför måste en företagare uppskatta det potentiella avkastningen från en kapital tillgång över hela sin livstid. Således bestämmer utbudspriset och de potentiella avkastningarna på en kapital tillgång kapitalets effektivitet.
Genom att dra av försörjningspriset från det prospektiva avkastningen under hela livslängden på en kapital tillgång kan entreprenören uppskatta den förväntade vinsthastigheten eller marginal effektiviteten av kapitalet. Keynes har definierat kapitalets marginal effektivitet med följande ord: "Jag definierar kapitalets marginalverkningsgrad som lika med den rabattkurs som skulle göra nuvärdet av den serie av livräntor som ges av den avkastning som förväntas från kapital tillgången under sitt liv är lika med sitt utbudspris. "
Enligt Keynes är kapitalets marginalverkningsgrad således den rabattkurs som gör det potentiella avkastningen från en kapital tillgång över hela sin livstid lika med tillgångens anskaffningsvärde.
Därför kan vi få kapitalets marginella effektivitet på följande sätt:
Leveranspris = rabatterade prospektiva avkastningar
C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2 + R3 / (1 + r) 3 ............... + Rn / (1 + r) n
I ovanstående formel står C för Supply Price eller Replacement Cost och R1 , R2, R3, .. R n etc., representerar de årliga prospektiva räntorna från kapital tillgången, r är den rabatt som gör den årliga prospektiva avkastningar som motsvarar tillgångens tillgångspris. R representerar således den förväntade vinsthastigheten eller marginell effektivitet av kapitalet.
Mätningen av kapitalets marginalverkningsgrad kan illustreras med ett aritmetiskt exempel. Antag att det kostar 3000 rupier att investera i en viss maskin och maskinens livslängd är två år, det vill säga efter två år blir det ganska värdelöst, utan värde. Antag vidare att det i det första året förväntas maskinerna ge intäkter av Rs. 1100 och i det andra året Rs. 2420 / -. Genom att ersätta dessa värden i ovanstående formel kan vi beräkna värdet på r, det vill säga kapitalets marginalverkningsgrad.
Leveranspris = rabatterade prospektiva avkastningar
C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2
3000 = 1 100/1 + r + 2, 420 / (1 + r) 2
Vid beräkning av värdet av r i ovanstående ekvation befinner sig det att vara lika med 10. Med andra ord är kapitalets marginal effektivitet här lika med 10 procent. Om vi sätter värdet på r, det vill säga 10 i ovanstående ekvation, får vi följande:
3000 = 1100 / 1, 10 + 2, 420 / (1, 10) 2
= 1000 + 2000 = 3000
Kapitals marginal effektivitet i allmänhet:
Vi har förklarat ovan marginal effektiviteten av en viss typ av kapital tillgång. Men vi behöver också veta kapitalets marginalverkningsgrad i allmänhet. Det är kapitalets marginalverkningsgrad som i allmänhet indikerar möjligheterna till investeringsmöjligheter vid en viss tidpunkt i vilken ekonomi som helst.
Vid en viss tidpunkt i en ekonomi kallas marginalverkningsgraden för den särskilda kapitaltillgången som ger störst vinstnivå, generellt kapitalets marginella effektivitet. Med andra ord är kapitalets marginella effektivitet generellt den största av alla marginella effektiviteter för olika typer av kapital tillgångar som kan produceras men som ännu inte har producerats. Kapitalets marginalverkningsgrad representerar alltså den högsta förväntade avkastningen till samhället från en extra enhet av en kapital tillgång som ger den maximala vinsten som kan produceras.
Med tanke på det befintliga beståndet av en kapital tillgång kan vi alltid beräkna marginal effektiviteten för en viss kapital tillgång. Kapitalets marginalverkningsgrad varierar när mer investeras i en viss särskild kapital tillgång. Under en viss tidsperiod kommer marginell effektivitet av kapital från varje typ av kapital tillgång att minska, eftersom mer investering görs i den. Med andra ord kommer marginell effektivitet av en viss typ av kapital tillgång att minska nedåt då kapitalstocken ökar.
Huvudskälet till minskningen av kapitalets marginal effektivitet med ökad investering i den är att de potentiella avkastningarna från kapital tillgången sjunker eftersom fler enheter installeras och används för att producera ett gott. Prospektiva avkastningar minskar eftersom när mer kvantitet av ett gott produceras med den större mängden kapital tillgångspriser av varor nedgång. Den andra orsaken till minskningen av kapitalets marginella effektivitet är att tillgångspriset på kapitaltillgången kan stiga, eftersom ökningen av efterfrågan på den kommer att medföra ökad produktionskostnad.
Ränta och investeringsbehovskurva:
Vi har förklarat ovan hur kapitalets marginella effektivitet uppskattas. Vi kan representera en minskande marginal effektivitet för kapitalet i allmänhet med en kurva som kommer att falla nedåt. Detta har gjorts i figur 8.3, där längs X-axelns investeringar i kapital tillgångar mäts och längs X-axelns marginalverkningsgrad i allmänhet visas. Det framgår av figuren att när investeringar i kapital tillgång är lika med 07, är marginal effektivitet av kapitalet jag. När investeringen ökar till OI 2 faller kapitalets marginal effektivitet till i 2 . På samma sätt, när investeringarna stiger till OI 3, minskar kapitalets marginal effektivitet ytterligare till i 3.
Vi har sett ovanför att inducering att investera beror på kapitalets marginella effektivitet och räntan. Med den givna speciella räntesatsen och med kurvan för marginal effektivitet i kapitalet kan vi generellt visa vad som är jämviktsnivån för investeringar i ekonomin. Om i Fig. 8.3 längs Y-axeln också visas ränta, kan investeringsnivån lätt bestämmas.
Likvärdighetsnivån för investeringar kommer att fastställas vid den punkt där kapitalets marginalverkningsgrad blir lika med den givna nuvarande räntan. Således, om räntan är jag 1 så kommer jag att göra en investering. Eftersom vid OI 1 nivå av investering marginal effektivitet av kapitalet är lika med räntan i 1 . Om räntan faller till 2, kommer investeringarna i kapitalet att stiga till OI 2, eftersom vid den nya investeringsnivån den nya räntesatsen i 2 är lika med kapitalets marginalverkningsgrad. Således ser vi att kurvan för marginal effektivitet i kapitalet generellt visar efterfrågan på investeringar eller incitament att investera i olika räntor.
Därför representerar marginal effektiviteten av kapitalkurvan investeringsbehovskurvan. Investeringsbehovskurvan visar hur mycket investeringar kommer att genomföras av entreprenörerna till olika räntor. Om investeringsbehovskurvan är mindre elastisk, kommer efterfrågan på investeringar inte att öka mycket med fallet i räntan. Men om investeringarna efterfrågar kurvan eller marginell effektivitet av kapitalkurvan är mycket elastisk, kommer förändringarna i räntan att medföra stora förändringar i efterfrågan på investeringar.
Affärsförväntningar och investeringsbehovskurva:
Vi har studerat ovan att kapitalets marginalverkningsgrad beror på kapitaltillförselpriset å ena sidan och framtida utbyten å andra sidan. Det är viktigt att notera här att de potentiella räntorna påverkas starkt av företagsklassens förväntningar om vinsttillverkning. Dessa förväntningar förändras vanligtvis mycket ofta. Det är faktiskt de förväntningar som förväntas av entreprenören som bestämmer investeringsnivån. När företagarens förväntningar om vinsttillverkning blir svaga, minskar kapitalets marginalverkningsgrad och därigenom efterfrågan på investeringar minskar.
Förekomsten av depression beror huvudsakligen på företagsklassens pessimistiska förväntningar om vinsttillverkning. Tvärtom, när företagarnas förväntningar om vinstmöjligheter ökar, stiger deras investeringsinvesteringar. Till följd av ökningen av investeringarna ökar den aggregerade efterfrågan i ekonomin och nivåerna på inkomst och sysselsättning ökar. Vi ser sålunda att vinstförväntningarna hos entreprenörer starkt påverkar efterfrågan på investeringar och därmed nivån på inkomst och sysselsättning.
Vi har förklarat ovanför att enligt Keynes bestämmer kapitalets marginalverkningsgrad tillsammans med räntan investeringsnivån och därmed av inkomst och sysselsättningsnivå. Keynes betydande bidrag är att han betonade den viktiga roll som affärsförväntningar spelar för att bestämma det potentiella avkastningen från tillgångar på vilken marginal effektivitet kapitalet och därmed investeringsnivån beror. Han gjorde skillnader mellan kortsiktiga förväntningar och långsiktiga förväntningar.
Keynes ansåg att prospektiva avkastningar på kapital tillgångar berodde på delvis befintliga fakta som vi kan anta att vi är med en viss grad av säkerhet och delvis om framtida händelser som kan förutsägas med viss osäkerhet och medför större risker. Det är de befintliga fakta som är kända nästan med säkerhet som bestämmer kortsiktiga förväntningar.
De kortfristiga affärsförväntningarna om prospektiva avkastningar från investeringar beror på (i) det befintliga beståndet av kapital tillgångar och (ii) styrkan i konsumenternas efterfrågan på varor som kräver en hel del av dessa tillgångar för deras produktion. Investerarna tror att den nuvarande konsumtionsefterfrågan kommer att fortsätta även i närmaste framtida och basera sina förväntningar på prospektivt avkastning från investeringar i kapital tillgångar på den.
När det gäller situationen för långsiktiga förväntningar betonade Keynes framtida förändringar i tillgångarnas tillgångar och förändringar i den totala efterfrågan under hela den framtida tiden för de tillgångar vars framtida räntor uppskattas.
Affärsmän som förvärvar nya tillgångar som har lång livslängd för produktionen av varor är mer oroade över långsiktiga krafter där framtida intäkter från kapital tillgångar beror. Det är dessa långsiktiga styrkor som gör långsiktiga förväntningar om framtida avkastningar som gör dem ganska osäkra. Förändringar i dessa långsiktiga förväntningar gör investeringen ganska volatil. Därför gav Keynes stor roll för förtroendet för att bestämma investeringar.
Det bör noggrant noteras att när förväntningarna om framtida utbyten förändras kommer hela kurvan för kapitalets marginalverkningsgrad att förändras. Om vinstförväntningarna faller kommer marginalverkan av kapitalkurvan, det vill säga investeringsbehovskurvan, att ändras nedåt till vänster, vilket framgår av kurvskiftet från II till I "I" i figur 8.4. Å andra sidan, då vinstförväntningarna i entreprenörsklassen blir bättre än tidigare, kommer kapitalkurvens marginella effektivitet att växla uppåt till höger, vilket framgår av den marginella effektiviteten hos kapitalkurvan I'I '. Nedåtgående förändring av kapitalkurvens marginalverkningsgrad indikerar att vid den givna räntan kommer mindre investeringar att ske än tidigare.
Och uppåtgående förändring av kapitalkurvens marginalverkningsgrad indikerar att mer kommer att placeras till den givna räntan än tidigare. I figur 8.4, när i början, investeringsbehovskurvan, det vill säga marginal effektivitet kapitalkurvan representeras av II, till räntan r är efterfrågan på investering OI, som ett resultat av nedåtgående förändring av marginalverkningsgraden av kapital kurva till jag "jag", efterfrågan på investeringar ränta r faller till OI ". När kapitaltillskottets marginella effektivitet växer uppåt, är investeringsbehovet till den givna räntan stiger till OI.
Det följer därför att investeringsgraden beror på kapitalets marginalverkningsgrad och räntan. Om investeringsbehovet är rentelastiskt tenderar en minskning av räntan att stimulera investeringar. Men det kan misslyckas med att göra det, om marginell effektivitet av investeringen redan är lägre än räntesatsen (vilket kan hända under en depression). Av de två determinanterna för investeringsgraden är marginal effektiviteten av investeringar mer volatil än räntesatsen.
Räntan är vanligtvis "klibbig" på kort sikt, medan marginell effektivitet i investeringarna kan fluktuera från en extrem till en annan. Om det finns en skillnad mellan de två, brukar den marginella effektiviteten av investeringar anpassa sig till räntan. Om exempelvis investeringens marginella effektivitet är 20 procent, medan den nuvarande räntan är 12 procent, kommer krafter att sättas i rörelse för att föra den förstnämnda till nivån på den senare.
I en sådan situation kommer det att bli mer investering eftersom marginell effektivitet i investeringarna är större än räntesatsen, och med ökningen av investeringar kommer investeringarnas marginella effektivitet att falla. Vid den punkt där den bara sänkts till nivån på nuvarande ränta kommer ytterligare investeringar att upphöra.
