Underlåtenhet av Bretton Woods Conference

Efter att ha läst den här artikeln kommer du att lära dig om vad som ledde till att Bretton Woods-konferensen misslyckades.

Denna konferens ägde rum medan kriget fortfarande pågick men de allierade krafterna var säkra på att vinna det. Som ett resultat var de flesta europeiska och japanska ekonomierna förstörda. Den enda stora industriella makten vars ekonomi var relativt opåverkad av kriget var USA.

Det var i denna bakgrund att de två Bretton Woods-institutionerna, nämligen IMF och Världsbanken, bildades. Förutom krigets skada underströk erfarenheten av kriget före kriget behovet av monetärt samarbete och ett ekonomiskt system som igen skulle möjliggöra internationell handel och investeringar för detta.

Ett system med stabil växelkurs krävdes, vilket också säkerställde att länderna inte fick några incitament genom att följa inflationspolitiken. 1944 träffades företrädare för 44 länder i Bretton Woods och undertecknade ett avtal om att skapa ett nytt monetärt system (som trenderna i den gamla avslöjade obalansen i de monetära resurserna) som skulle tillgodose alla sina behov. Detta system kallades "The Bretton Woods System". Ett fast växelkurssystem bildades med möjlighet att ändra dem om det var nödvändigt.

Enligt dessa system för fast växelkursystem bestämde varje land för ett visst parvärde för sin valuta mätt antingen i guld eller i amerikanska dollar och dollarns nominella värde fastställdes till 35 dollar per uns guld. USA var den starkaste ekonomin i slutet av kriget och var det enda landet som åtagit sig att byta dollar till guld och vice versa till ett fast pris.

Centralbanken i varje land var tvungen att interferera på valutamarknaden genom att köpa eller sälja mot de lokala pengarna. Medlemsländerna hade möjlighet att bära sin valuta antingen guld eller dollar, de behövde behålla guldreserver. Således blev det svårt om de skulle öka sina reserver. Också att detta system blev för stelt.

Systemet för anpassning av växelkursen med avseende på grundläggande obalans i 1967, Storbritannien devalverade sin valuta och 1968 var det ett utflöde av kapital från Frankrike på grund av politiska störningar. 1969 blev de franska francerna devaluerade. Med tysk devalvering misslyckades systemet 1970. Alla dessa ledde till att Bretton Woods-systemet kollapsades senast 1970.

Anledningarna till att Bretton Woods System Collapse: Triffin's Paradox:

Professor Robert Triffin uppgav att systemet var beroende av dollar som nyckelvaluta. Andra länder än USA måste samla dollar för att utföra internationell handel. USA var tvungen att leverera praktiskt taget obegränsade dollar och följaktligen måste det köra BOP-underskott. Under de första åren medan underskotten var i måttliga nivåer var det bra.

När det började vara på högre och högre nivåer började andra förlora förtroendet för USA. De började tvivla på USA: s förmåga att konvertera dollar till guld. Främst Frankrikes började kräva en sådan faktisk omvandling efter 1960 och snart var det uppenbart att USA inte hade tillräckligt med guld för att hedra sitt åtagande att omvandla till guld.

Smithsonian avtal:

1971, vid Smithsonian institut, försökte finansministrarna behålla och försvara Bretton Woods-systemet. USA kom överens om att höja det officiella priset på guld från $ 35 till $ 38, dvs 7, 9% devaluering av amerikanska dollar. De europeiska länderna och Japan kom i sin tur överens om att revalvera sina valutor utöver denna devaluering av dollar. Interventionspunkter (tillåten variation i paritet) ökades till +/- 2¼ procent.

Det här avtalet tog inte upp frågan om dollarns ovillkorliga konvertering till guld och höll inte heller för mycket utflöde av dollar från USA. Således var avtalet om ofullständig lösning på problemet förklarat av Triffin. Därför var det ohållbart under lång tid.

Den enda uppnåendet av avtalet var den relativa monetära stabiliteten i hela världen i några månader 1972. Efter flera försök att återuppliva systemet genom paritetsförändringar, dollardevaluering etc. Systemet försvann praktiskt taget 1973 och officiellt 1978. USA förlorade sin roll som ankare av världens monetära system.

Bretten Woods-konferensen födde tvillinginstitutionerna, nämligen IMF och Världsbanken.

Internationella valutafonden (IMF):

IMF är en institution som skapades 1944 konceptuellt IMF ska övervaka världens monetära system. Det arbetar mot ett stabilt forexsystem i världen. Det hjälper också medlemsländerna att förbättra betalningsbalansen (BoP).

IMF är en internationell organisation med 184 medlemsländer. Det inrättades för att främja internationellt monetärt samarbete, utbyte stabilitet och ordnade utbytesarrangemang. att främja ekonomisk tillväxt och hög sysselsättning och att ge tillfälligt ekonomiskt stöd till länder för att underlätta betalningsbalansjusteringen.

Internationella valutafondens syften är:

1. Att främja internationellt monetärt samarbete genom en permanent institution som tillhandahåller maskiner för samråd och samarbete om internationella monetära problem.

2. Att underlätta expansion och balanserad tillväxt av internationell handel och därmed bidra till att främja och upprätthålla höga sysselsättningsnivåer och reallöner samt att utveckla alla medlemmars produktiva resurser som primära mål för den ekonomiska politiken.

3. Att främja utbytesstabilitet, upprätthålla ordnade utbytesarrangemang mellan medlemmarna och för att undvika konkurrenskraftiga valutakursavskrivningar.

4. Att hjälpa till med inrättandet av ett multilateralt betalningssystem med avseende på nuvarande transaktioner mellan medlemmarna och vid avskaffandet av valutarestriktioner som hämmar tillväxten av världshandeln.

5. Att ge medlemmarna förtroende genom att göra fondens allmänna medel tillfälligt tillgängliga för dem under adekvata skyddsåtgärder och därigenom ge dem möjlighet att korrigera felanpassningar i deras betalningsbalans utan att tillgripa åtgärder som förstör nationella eller internationella välstånd.

6. I enlighet med ovanstående, förkorta varaktigheten och minska graden av ojämlikheter i de internationella utbetalningsbalanserna för medlemmarna.

IMF-faciliteter:

Under åren har IMF utvecklat ett antal låneinstrument, eller "anläggningar", som är skräddarsydda för att ta itu med de särskilda omständigheterna i sitt olika medlemskap. Låginkomstländer kan låna med en koncessionsränta genom fattigdomsminskning och tillväxtfacilitet (PRGF).

Icke-koncessionella lån tillhandahålls genom fem huvudsakliga faciliteter: Stand-By Arrangements (SBA), Extended Fund Facility (EFF), tilläggsreservfaciliteten (SRF), de villkorliga kreditlinjerna (CCL) och kompensationsfinansieringsfaciliteten (CFF) ). Med undantag för PRGF är alla anläggningar föremål för IMFs marknadsränta, känd som "avgiftssats", och vissa har en räntepremie, en "tilläggsavgift".

Avgiften baseras på SDR-räntan, vilken revideras varje vecka för att ta hänsyn till förändringar i de korta räntorna på de stora internationella penningmarknaderna. Avgiftsbeloppet är för närvarande cirka 4 procent. IMF motverkar överdriven användning av sina resurser genom att införa en tilläggsavgift på stora lån och länderna förväntas återbetala lån tidigt om deras externa ställning gör det möjligt för dem att göra det.

Fattigdomsminskning och tillväxtfacilitet (PRGF):

IMF gav i många år hjälp till låginkomstländer genom den förbättrade strukturella anpassningsfaciliteten (ESAF). År 1999 fattades dock beslut om att stärka fokuseringen på fattigdom och ESAF ersattes av PRGF. Lån under PRGF baseras på ett strategiskt strategidokument för fattigdomsminskning (PRSP), som utarbetas av landet i samarbete med det civila samhället och andra utvecklingspartners, särskilt Världsbanken. Räntan som tas ut på PRGF-lån är bara 0, 5 procent och lån kan återbetalas under en maximaltid på 10 år.

Stand-By-arrangemang (SBA):

SBA är utformad för att hantera kortfristiga betalningsbalansproblem och är IMFs mest använda anläggning. Längden på en SBA är typiskt 12-18 månader. Återbetalning måste ske inom högst 5 år, men länderna förväntas betala tillbaka inom 2-4 år.

Utökad fondfacilitet (EFF):

Denna anläggning grundades 1974 för att hjälpa länder att ta itu med mer långvariga betalningsbalansproblem med rötter i ekonomins struktur. Arrangemang enligt EFF är således längre (3 år) och återbetalningsperioden kan sträcka sig till 10 år, men återbetalning förväntas inom 4½ -7 år.

Tilläggsreservfacilitet (SRF):

SRF introducerades 1997 för att möta ett behov av mycket kortfristig finansiering i stor skala. Den plötsliga förlusten av marknadsförtroende som uppstod av tillväxtmarknadsekonomier under 1990-talet ledde till massiva utflöden av kapital, vilket krävde lån på mycket större skala än vad IMF tidigare hade bett om. Länder måste återbetala lånet efter högst 2, 5 år, men förväntas återbetala ett år tidigare. Alla SRF-lån har ett betydande tillägg på 3-5 procentenheter.

Eventuella kreditlinjer (CCL):

CCL skiljer sig från andra IMF-faciliteter genom att den syftar till att hjälpa medlemmarna att förebygga kriser. Etablerade 1997 är den utformad för länder som genomför en sund ekonomisk politik, som kan hotas av en kris någon annanstans i världsekonomin - ett fenomen som kallas "ekonomisk smitta". CCL omfattas av samma återbetalningsvillkor som SRF, men har en mindre avgift.

Kompensationsfinansieringsfacilitet (CFF):

CFF grundades på 1960-talet för att hjälpa länder som antingen upplevde en plötslig minskning av exportinkomster eller en ökning av kostnaden för import av livsmedel som orsakades av fluktuerade råvarupriser. De ekonomiska villkoren är desamma som de som gäller för SBA, förutom att CFF-lån inte har någon tilläggsavgift.

Nödhjälp:

IMF ger katastrofhjälp till länder som har upplevt en naturkatastrof eller kommer från konflikter. Nödlån är föremål för grundavgiften och måste återbetalas inom 5 år.

IMFs utlåningsprocess:

IMF-lån tillhandahålls vanligtvis enligt ett "arrangemang", som anger de villkor som landet måste mötas för att få tillgång till lånet. Alla arrangemang måste godkännas av direktionen, vars 24 styrelseledamöter representerar IMF: s 184 medlemsländer. Arrangemang baseras på ekonomiska program som formulerats av länder i samråd med IMF, och presenterades för direktionen i en "avsiktsförklaring". Lån släpps sedan i fasvisa avbetalningar när programmet bärs.

IMFs mål kan listas ut som:

1. Främja internationellt monetärt samarbete genom en permanent institution, samtidigt som man tillhandahåller mekanismen för samråd och samarbete om internationella monetära problem.

2. Att underlätta expansionen och balanserad tillväxt av internationell handel och därigenom bidra till främjande och underhåll och reallöner.

3. Att främja växelkursstabilitet och för att undvika konkurrenskraftig växelkurs bland medlemmarna.

4. Att hjälpa till att inrätta ett multilateralt betalningssystem med avseende på nuvarande transaktioner mellan medlemmarna och i avskaffandet av Forex-restriktioner som hämmar tillväxten av världshandeln.

5. Att ge förtroende bland medlemmarna genom att göra medel tillgängliga för dem under adekvata avregleringar.

6. Att vidta över betalningsbalans (BoP) kris.

Världsbanken:

Världsbanken är en utvecklingsinstitution som syftar till att finansiera ekonomisk utveckling. Det bidrar till att höja produktiviteten genom att finansiera den ekonomiska utvecklingen. Mer än 180 medlemsländer representerade av en styrelse och en styrelse äger Världsbanken.

Världsbanken består av fem organ som följer:

1. IBRD-International Bank for Reconstruction and Development:

Ger lån och utvecklingsbistånd till medelinkomstländer och värdiga fattiga länder IBRD får sina medel genom försäljning av obligationer på internationella kapitalmarknader.

Internationella banken för återuppbyggnad och utveckling (IBRD):

Världsbanken är inte en "bank" i sunt förnuft. Det är en av FN: s specialiserade byråer och består av 184 medlemsländer. Dessa länder är gemensamt ansvariga för hur institutionen finansieras och hur dess pengar spenderas. " Världsbanken lägger tillsammans med resten av utvecklingssamhället sina ansträngningar för att nå millennieutvecklingsmålen, som FN: s medlemmar antog 2000 och syftar till en hållbar fattigdomsminskning.

"Världsbanken" är namnet som har kommit att användas för Internationella banken för återuppbyggnad och utveckling (IBRD) och Internationella utvecklingsorganisationen (IDA). Tillsammans tillhandahåller dessa organisationer lån med låg ränta, räntefri kredit och bidrag till utvecklingsländer.

Några 10 000 utvecklingsproffs från nästan alla länder i världen arbetar i Världsbankens huvudkontor i Washington DC eller i sina 109 länder.

Förutom IBRD och IDA utgör tre andra organisationer Världsbankens grupp. International Finance Corporation (IFC) främjar investeringar i den privata sektorn genom att stödja högrisksektorer och länder. Den multilaterala investeringsgarantin (MIGA) ger politisk riskförsäkring (garantier) till investerare och långivare till utvecklingsländer. Och International Center for Settlement of Investment Disputes (ICSID) avgör investeringskonflikter mellan utländska investerare och deras värdländer.

Globala varor:

Världsbanken har under de senaste åren lagt stora resurser i aktiviteter som är avsedda för global påverkan. Den ena är skuldlättnad, och under HIPC-initiativet (HIPC) har 26 fattiga länder fått skuldlättnad som kommer att spara dem 41 miljarder dollar över tiden. Pengarna som dessa länder sparar i skuldavdrag kommer istället att sättas in i bostäder, utbildning, hälso- och välfärdsprogram för de fattiga.

Världsbanken, tillsammans med 189 länder och många organisationer, har förbundit sig med ett aldrig tidigare skådat globalt partnerskap för att bekämpa fattigdom. Millenniumutvecklingsmålen definierar specifika mål när det gäller skolans inskrivningar, barndödlighet, maternell hälsa, sjukdom och tillgång till vatten som ska uppfyllas senast 2015.

Bland många andra globala partnerskap har Världsbanken lagt till stöd för kampen mot hiv / aids högst upp på sin agenda. Det är världens största långsiktiga finansierare av hiv / aids-program. Nuvarande bankåtaganden för hiv / aids uppgår till mer än 1, 3 miljarder dollar, med hälften av det för Afrika söder om Sahara.

2. IDA: International Development Association: Ger intresse:

Gratis lån till fattigaste länder. IDA beror på bidrag från dess rikare medlemsländer inklusive vissa utvecklingsländer.

En utförlig anteckning om IDA:

Internationella utvecklingsorganisationen (IDA):

Internationella utvecklingsorganisationen (IDA) är den del av Världsbanken som hjälper jordens fattigaste länder att minska fattigdomen genom att tillhandahålla räntefria lån och bidrag för program som syftar till att öka ekonomisk tillväxt och förbättra levnadsvillkoren.

IDA-medel hjälper dessa länder att hantera de komplexa utmaningar de står inför för att möta millennieutvecklingsmålen. De måste till exempel reagera på konkurrenstrycket och möjligheterna till globalisering. arrestera spridningen av hiv / aids; och förhindra konflikt eller hantera dess efterdyningarna.

IDA: s långfristiga lån utan ränta betalar för program som bygger politik, institutioner, infrastruktur och mänsklig kapital som behövs för en rättvis och miljömässigt hållbar utveckling. IDAs mål är att minska ojämlikhet både i och inom länder genom att tillåta fler människor att delta i den allmänna ekonomin, minska fattigdomen och främja mer lika tillgång till de möjligheter som skapas av ekonomisk tillväxt.

IBRD och IDA körs på samma linjer. De delar samma personal och huvudkontor, rapporterar till samma president och utvärderar projekt med samma strikta standarder. Men IDA och IBRD ritar på olika resurser för sin utlåning, och eftersom IDA: s lån är djupt concessional måste IDA: s resurser regelbundet fyllas på. Ett land måste vara medlem i IBRD innan det kan gå med i IDA; 164 länder är IDA-medlemmar.

IDA lånar ut till de länder som hade en inkomst under 2002 på mindre än 865 dollar per person och saknar den ekonomiska möjligheten att låna från IBRD. Vissa "blanda låntagare" -länder som Indien och Indonesien är berättigade till IDA-lån på grund av deras låga per personinkomster men är också berättigade till IBRD-lån eftersom de är ekonomiskt kreditvärdiga.

Åttio länder är för närvarande berättigade att låna från IDA. Tillsammans är dessa länder hemma för 2, 5 miljarder människor, hälften av den totala befolkningen i utvecklingsländerna. De flesta av dessa människor, uppskattade 1, 5 miljarder, överlever på inkomster på 2 dollar eller mindre per dag.

IDA-krediter har löptider om 20, 35 eller 40 år med en 10-årig graceperiod innan återbetalning av revisor börjar. IDA-medel tilldelas låntagarländerna i förhållande till deras inkomstnivåer och rekord av framgång för att förvalta sina ekonomier och deras pågående IDA-projekt.

IDA bidrar till att minska fattigdomen genom att samarbeta med andra utvecklingspartners, liksom genom egna program. IDA har lärt sig av erfarenhet att utvecklingsprogram är mest framgångsrika när låntagarländerna - inte bara regeringen, utan icke-statliga organisationer och andra företrädare för det civila samhället - förvärvar en känsla av ägande av programmen genom djupt engagemang i deras utformning och genomförande .

Låntagarländerna leder nu till att förbereda fattigdomsminskningsstrategin (PRS) som fastställer prioriteringar för IDA-stöd. I varje land arbetar IDA med lokala utvecklingspartners för att säkerställa att PRS utförs på ett sammanhängande sätt och att IDA fokuserar på områden där den har komparativ fördel.

Under 12 månader till 30 juni 2003 riktade IDA mänskliga utvecklingsprojekt på områden som utbildning, hälsa, sociala säkerhetsnät, vattenförsörjning och sanitet (44%), infrastruktur (26%) och jordbruk och landsbygdsutveckling (11%) .

IDA betonar bred tillväxt, bland annat:

1. Sund ekonomisk politik, landsbygdsutveckling, privat affärer och hållbar miljöpraxis,

2. Investeringar i människor, inom utbildning och hälsa, särskilt i kampen mot hiv / aids, malaria och TB,

3. Utvidgning av låntagarens kapacitet att tillhandahålla grundläggande tjänster och säkerställa ansvar för offentliga resurser,

4. Återhämtning från borgerliga stridigheter, väpnad konflikt och naturkatastrof, och

5. Främjande av handel och regional integration.

IDA genomför analytiska studier för att bygga kunskapsbasen som möjliggör en intelligent utformning av politiken för att minska fattigdomen. IDA ger också råd till regeringar om sätt att bredda grunden för ekonomisk tillväxt och skydda de fattiga mot ekonomiska chocker.

De en miljard barnen som bor i länder som får pengar från IDA är de främsta mottagarna av IDA-stödda investeringar i grundläggande hälsa, grundutbildning, läskunnighet och rent vatten. IDA är nu den enskilt största källan till donatorfonder för grundläggande sociala tjänster i de fattigaste länderna.

IDA samordnar också biståndsgivare för att ge lättnad för fattiga länder som inte kan hantera sin skuldservice.

globalisering:

Den ökande integrationen av världsmarknader och samhällen - har gjort det möjligt för Kina, Indien och många andra utvecklingsländer att uppnå snabbare tillväxt genom ökade utländska direktinvesteringar och tillgång till exportmarknader. IDA återuppbygger sitt arbete i handel för att hjälpa de fattigaste och mest marginaliserade länderna att begränsa negativa störningar från globaliseringen och för att öka nettovinsterna från det.

IDA: s arbete inom detta område betonar åtgärder för att förbättra investeringsklimatet. förbättra regional integration, särskilt i Afrika stärka konkurrenskraften undanröja hinder för marknaderna i industriländer; och skapa partnerskap som möjliggör förvärv av lämplig kompetens och infrastruktur.

Internationella utvecklingsorganisationen (IDA) är den del av Världsbanken som hjälper jordens fattigaste länder att minska fattigdomen genom att tillhandahålla räntefria lån och vissa bidrag för program som syftar till att öka ekonomisk tillväxt och förbättra levnadsvillkoren.

3. IFC: International Finance Corporation:

Främjar tillväxt i utvecklingsländer genom att ge stöd till den privata sektorn. I samarbete med andra investerare investerar IFC i kommersiella företag genom både lån och eget kapital.

International Finance Corporation (IFC) främjar hållbar investering i privata sektorer i utvecklingsländer som ett sätt att minska fattigdomen och förbättra människors liv.

IFC är medlem i Världsbankens koncern och har huvudkontor i Washington, DC. Den delar huvudmålen för alla Världsbankens gruppinstitutioner: Att förbättra livskvaliteten för människorna i sina utvecklingsländer.

IFC: s uppdragsförklaring:

IFC grundades 1956 och är den största multilaterala källan för lån och kapitalfinansiering för privata sektorns projekt i utvecklingsländerna.

Den främjar hållbar utveckling av den privata sektorn främst genom att:

1 . Finansiering av privata sektorns projekt i utvecklingsländerna.

2 . Att hjälpa privata företag i utvecklingsländerna mobilisera finansiering på de internationella finansmarknaderna.

3 . Ge råd och tekniskt bistånd till företag och regeringar.

IFC har 176 medlemsländer som gemensamt bestämmer sina policyer och godkänner investeringar. För att bli med i IFC måste ett land först vara medlem i IBRD. IFC: s företags befogenheter är belägna i dess styrelse, till vilka medlemsländer utser representanter.

IFC: s aktiekapital, som är inbetalt, tillhandahålls av dess medlemsländer och rösträtten står i proportion till antalet innehavna aktier. IFC: s auktoriserade kapital är 2, 45 miljarder dollar. Uttalande om kapitalstock och rösträtt.

IFC: s kapitalandelar och kvasi-kapitalinvesteringar finansieras utav sitt eget värde: summan av inbetalt kapital och kvarvarande vinst. Starkt aktieägarsupport, tredubbla A-värderingar och den betydande inbetalda kapitalbasen har gjort det möjligt för IFC att samla in medel för sin utlåningsverksamhet på förmånliga villkor på de internationella kapitalmarknaderna.

4. MIGA: Den multilaterala investeringsgarantin

Hjälper till att uppmuntra utländska direktinvesteringar i utvecklingsländer genom att ge utländska investerare garantier mot förluster orsakade av icke-kommersiella risker. Det ger också rådgivningstjänster för att hjälpa regeringen att locka privata investeringar och sprida information om investeringsmöjligheter i utvecklingsländer.

5. ICSID: Internationella centret för avveckling av investeringstvister:

Hjälper främja internationella investeringar genom förlikning och skiljedom mellan tvister mellan utländska investerare och värdländer.

Som en utvecklingsinstitution stöder Världsbanken två breda mål:

i) Fattigdomsminskning och

ii) Ekonomisk och social utveckling, den senare till stöd för ländernas ambition att ansluta sig till Europeiska unionen.

Det centrala fordonet för att stödja det nationella reformprogrammet för varje land är den så kallade landsstödsstrategin (CAS). Baserat på en bedömning av landets prioriteringar, tidigare portföljprestanda och kreditvärdighet fastställer CAS strategiska prioriteringar och bestämmer nivån och sammansättningen av finansiellt och tekniskt bistånd som banken försöker ge landet.

Ramverket för fattigdomsminskning och ekonomisk tillväxt är landets egna strategier för fattigdomsminskning (PRSP), som utvecklats av regeringen genom ett deltagande samrådsförfarande.

När det gäller ekonomiskt stöd har Världsbanken under de senaste fem åren (1999-2003) stött regionen genom ett stort antal aktiva och planerade utvecklingsprojekt som tillsammans uppgår till cirka 3, 9 miljarder US-dollar. Dessa projekt riktar sig till ett antal sektorer, bland annat: infrastruktur och energi, utveckling av den privata sektorn, fattigdomsbekämpning och ekonomisk förvaltning, sociala sektorer, landsbygdsutveckling och miljö.

Världsbanken hjälpte till att börja bygga Europa efter världskriget med följande mål:

1. Att hjälpa till med återuppbyggnad och utveckling av nationer genom att uppmuntra kapitalinvesteringar.

2. Att tillhandahålla privata, utländska investeringar genom garantier för deltagande i lån och andra investeringar som görs av privata investerare.

3. Att främja tillväxten av internationell handel och upprätthållande av jämvikt i BoP.

De viktigaste argumenten till fasta växelkurser är:

en. För det första ger fast växelkurs stabilitet på valutamarknaden och säkerhet om växelkursens framtida kurs och eliminerar risker orsakade av osäkerhet på grund av fluktuationer i växelkurserna. Stabilitet i växelkursen uppmuntrar internationell handel.

Tvärtom ger flexibla växelkursystem osäkerhet och kan också ofta leda till våldsamma fluktuationer i den internationella handeln. Som ett resultat blir utrikeshandelsekonomier utsatta för svåra ekonomiska fluktuationer, om importelasticiteterna är mindre än exportelasticiteter.

b. För det andra skapar det fasta växelkurssystemet förutsättningar för ett jämnt flöde av internationellt kapital, helt enkelt för att det säkerställer en viss avkastning på utländska investeringar. Även om det rör sig om flexibel växelkurs begränsas kapitalflödet på grund av osäkerhet om förväntad avkastning.

c. För det tredje eliminerar den fasta räntan möjligheten till spekulation, varigenom den tar bort riskerna med spekulativ verksamhet på valutamarknaden. Tvärtom bidrar flexibla valutakurser till spekulation.

d. För det fjärde reducerar det fasta växelkurssystemet möjligheten till en konkurrenskraftig avskrivning av valutor som det hände under 1930-talet. Avvikelser från fast ränta är också lättjusterbara.

e. För det femte görs även ett fall till förmån för fast växelkurs på grundval av existerande valutaområden. Den flexibla växelkursen sägs vara olämplig mellan de nationer som utgör ett valutaområde, eftersom det leder till kaotisk situation och därigenom hämmar handeln mellan dem.