Efterfrågan på pengar: Den klassiska och den keynesiska metoden mot pengar
Läs den här artikeln för att lära dig mer om efterfrågan på pengar: det klassiska och keynesiska tillvägagångssättet mot pengar:
Efterfrågan på pengar härrör från två viktiga funktioner i pengar. Den första är att pengarna fungerar som ett byte och det andra är att det är en värdebutik. Således vill individer och företag vilja hålla pengar delvis i kontanter och delvis i form av tillgångar.
Image Courtesy: yourmoney.com/IMG/495/248495/stacked-money.png
Vad förklarar förändringar i efterfrågan på pengar? Det finns två visningar om problemet. Den första är "skala" -vyn som är relaterad till inverkan av inkomst eller förmögenhetsnivå på efterfrågan på pengar. Efterfrågan på pengar är direkt relaterad till inkomstnivån. Ju högre inkomstnivå desto större blir efterfrågan på pengar.
Den andra är visningen "substitution" som är relaterad till relativ attraktivitet för tillgångar som kan ersättas med pengar. Enligt denna uppfattning, när alternativa tillgångar som obligationer blir oattraktiva på grund av fallande räntesatser föredrar människor att behålla sina tillgångar i kontanter, och efterfrågan på pengar ökar, och vice versa.
Skal- och substitutionsvy kombinerad har använts för att förklara typen av efterfrågan på pengar som har delats upp i efterfrågan på transaktioner, försiktighetsbehovet och spekulativ efterfrågan. Det finns tre tillvägagångssätt för efterfrågan på pengar: det klassiska, keynesianska och post-keynesianska. Vi diskuterar dessa metoder nedan.
Den klassiska metoden:
De klassiska ekonomerna formulerade inte uttryckligen efterfrågan på pengarteori men deras åsikter är inneboende i kvantitetsteorin om pengar. De betonade transaktionerna efterfrågan på pengar när det gällde hastigheten på penningcirkulationen. Detta beror på att pengar fungerar som ett bytesmedel och underlättar utbyte av varor och tjänster. I Fishers "Equation of Exchange".
MV = PT
Där M är den totala mängden pengar, V är dess hastighet av cirkulationen, P är prisnivån och T är den totala mängden varor och tjänster som byts ut för pengar.
Den högra sidan av denna ekvation PT representerar efterfrågan på pengar som faktiskt "beror på värdet av de transaktioner som ska genomföras i ekonomin och motsvarar en ständig del av transaktionerna." MV representerar utbudet av pengar som ges och i jämvikt motsvarar efterfrågan på pengar. Således blir ekvationen
Md = PT
Dessa transaktioner kräver pengar, i sin tur bestäms av nivån på full sysselsättningsinkomst. Detta beror på att klassikerna trodde på Say's Law, där utbudet skapade sin egen efterfrågan, förutsatt att den totala sysselsättningsnivån av inkomst. Således är efterfrågan på pengar i Fishers tillvägagångssätt en konstant del av transaktionsnivån, som i sin tur har ett konstant förhållande till nivån på nationell inkomst. Vidare är efterfrågan på pengar kopplad till volymen av handel när som helst i en ekonomi.
Således är det underliggande antagandet att människor håller pengar för att köpa varor.
Men människor håller också pengar av andra skäl, till exempel att tjäna intresse och att försörja oförutsedda händelser. Det är därför inte möjligt att säga att V kommer att förbli konstant när M ändras. Det viktigaste med pengar i Fishers teori är att det är överförbart. Men det förklarar inte fullt ut varför människor håller pengar. Det förtydligar inte huruvida det ska inkluderas pengar som tidsposter eller inlåning som inte är omedelbart tillgängliga för att betala skulder utan att först konverteras till valuta.
Det var Cambridge Cash Balance-tillvägagångssätt som tog upp en ytterligare fråga: Varför vill folk faktiskt hålla sina tillgångar i form av pengar? Med större inkomster vill folk göra större volymer av transaktioner och att större kontanta medel kommer därför att krävas.
Cambridge efterfrågan ekvation för pengar är
Md = kpy
där Md är efterfrågan på pengar som måste jämföras med tillgången till pengar (Md = Ms) i jämvikt i ekonomin, är k den fraktion av realtjänstinkomsten (PY) som folk vill behålla kontant och kräva inlåning eller förhållandet av penningmängden till inkomst, P är prisnivån och Y är den sammanlagda reala inkomsten. Denna ekvation berättar för oss att "för övrigt är efterfrågan på pengar i normala termer proportionerligt med den nominella inkomstnivån för varje enskild person, och därmed för den sammanlagda ekonomin också."
Dess kritiska utvärdering:
Detta tillvägagångssätt inkluderar tid och sparande av inlåning och andra konvertibla medel i efterfrågan på pengar. Det betonar också vikten av att faktorer som gör pengar mer eller mindre användbara, till exempel kostnaderna för att hålla det, osäkerhet om framtiden och så vidare. Men det står lite om typen av förhållandet som man förväntar sig att råda mellan sina variabler, och det säger inte för mycket om vilka som kan vara viktiga.
En av dess stora kritik härrör från försummelsen av värdepunkternas värdefunktion. Klassikerna betonade bara medelutbytesfunktionen av pengar som helt enkelt fungerade som ett mellanmål för att underlätta köp och försäljning. För dem utförde pengar en neutral roll i ekonomin. Den var oförskämd och skulle inte föröka sig, om den lagras i form av rikedom.
Detta var en felaktig uppfattning eftersom pengar utförde tillgången när den omvandlades till andra former av tillgångar som räkningar, aktier, obligationer, fastigheter (hus, bilar, tv, etc.) tillgångsfunktion av pengar var den stora svagheten i det klassiska tillvägagångssättet för efterfrågan på pengar som Keynes avhjälpte.
Keynesian Approach: Likviditetspreferens:
Keynes i sin allmänna teori använde en ny term "likviditetspreferens" för efterfrågan på pengar. Keynes föreslog tre motiv som ledde till efterfrågan på pengar i en ekonomi: (1) transaktionerna kräver, (2) försiktighetsbehovet och (3) spekulativ efterfrågan.
Transaktionerna efterfrågar pengar:
Transaktionerna efterfrågar pengar härrör från medel för utbyte av pengar vid regelbundna betalningar för varor och tjänster. Enligt Keynes handlar det om "behovet av kontanter för de nuvarande transaktionerna för personlig och affärsutbyte". Det är vidare indelat i inkomster och affärsmässiga motiv. Inkomstmotivet är tänkt att "överbrygga intervallet mellan kvitto av inkomst och dess utbetalning."
På samma sätt är affärsmotivet menat att "överbrygga intervallet mellan tidpunkten för att uppnå affärskostnader och det som gäller för mottagandet av försäljningsintäkterna." Om tiden mellan utgifter och inkomstinkomst är liten kommer mindre pengar att hållas av folket för nuvarande transaktioner, och vice versa. Det kommer dock att bli förändringar i transaktionerna efterfrågan på pengar beroende på förväntningarna hos inkomstmottagare och affärsmän. De beror på inkomstnivå, ränta, affärsomsättning, normal period mellan kvitto och utbetalning av inkomst etc.
Med tanke på dessa faktorer är transaktionsbehovet för pengar en direkt proportionell och positiv funktion av inkomstnivån och uttrycks som
Ll = kY
Där L 1 är transaktionerna efterfrågan på pengar, är k den andel av inkomst som förvaras för transaktionsändamål, och Y är inkomst.
Denna ekvation illustreras i figur 70.1 där linjen kY representerar en linjär och proportionell relation mellan transaktionsbehov och inkomstnivå. Om man antar k = 1/4 och inkomst Rs 1000 crores skulle efterfrågan på transaktionsbalanser vara Rs 250 crores vid punkt A. Med ökningen av intäkter till Rs 1200 crores skulle de begärda transaktionerna vara Rs 300 crores vid punkt В på kurva kY.
Om transaktionerna efterfrågas faller på grund av en förändring av de institutionella och strukturella förhållandena i ekonomin, reduceras värdet på к till 1/5, och den nya transaktionsbehovskurvan är kY. Det visar att för inkomst av Rs 1000 och 1200 crores skulle transaktionsbalanser Rs 200 och 240 crores vid punkterna С respektive D i figuren. "Således drar vi slutsatsen att chefen som bestämmer förändringar i det faktiska beloppet av de transaktionsbalanser som innehas är förändringar i inkomst. Förändringar i transaktionsbalansen är resultatet av rörelser längs en linje som kY snarare än förändringar i linjens lutning. I ekvationen är förändringar i transaktionsbalanser resultatet av förändringar i Y istället för förändringar i k. "
Ränta och transaktioner Efterfrågan:
När det gäller räntesatsen som avgörande för transaktionerna efterfråga pengar gjorde Keynes L-funktionen oelastisk. Men påpekade att "efterfrågan på pengar i den aktiva omloppet också är en viss del av räntesatsen, eftersom en högre räntesats kan leda till en mer ekonomisk användning av aktiva saldon." "Men han gjorde det inte betona rollen av räntesatsen i den här delen av hans analys, och många av hans populariserar ignorerade det helt. "Under de senaste åren har två post-keynesiska ekonomer William J. Baumol och James Tobin visat att räntan är en viktig determinant av transaktioner kräver pengar.
De har också påpekat förhållandet mellan transaktioner efterfrågan på pengar och inkomsten är inte linjär och proportionell. Istället leder förändringar i inkomst till proportionellt mindre förändringar i efterfrågan på transaktioner.
Transaktionsbalanser hålls för att intäkter mottagna en gång i månaden inte spenderas samma dag. Faktum är att en individ sprider sina utgifter jämnt över månaden. Således kan en del pengar som är avsedda för transaktionsändamål spenderas på kortfristiga räntebärande värdepapper. Det är möjligt att "sätta pengar på arbete i fråga om dagar, veckor eller månader i räntebärande värdepapper som amerikanska statsskuldväxlar eller kommersiella papper och andra kortfristiga penningmarknadsinstrument.
Problemet här är att det finns en kostnad som är inblandad i köp och försäljning. Man måste väga den ekonomiska kostnaden och besväret med frekvent tillträde till och utträde från marknaden för värdepapper mot den uppenbara fördelen att inneha räntebärande värdepapper i stället för tomgångstransaktioner.
Bland annat bestämmer kostnaden per köp och försäljning, räntesatsen och inköps- och försäljningsfrekvensen lönsamheten för att byta från ideala transaktionsbalanser till intjänade tillgångar. Det är emellertid tydligt att med en kostnad per köp och försäljning anges en viss ränta där det blir lönsamt att byta vad som annars skulle vara transaktioner balansera i räntebärande värdepapper, även om den period för vilken dessa medel kan sparas från transaktioner Behovet mäts endast i veckor. Ju högre ränta desto större blir bråkdelen av ett visst antal transaktionsbalanser som lönsamt kan dirigeras till värdepapper. "
Konstruktionen av kontanter och kortfristiga obligationsinnehav visas i Figur 70.2 (A), (B) och (C). Antag att en person får Rs 1200 som inkomst den första i varje månad och spenderar det jämnt över månaden. Månaden har fyra veckor. Hans räddning är noll.
Följaktligen kräver hans transaktioner efterfrågan på pengar i varje vecka Rs 300. Således har han Rs 900 tomgångs pengar i den första veckan, Rs 600 i den andra veckan och Rs 300 i den tredje veckan. Han kommer därför att konvertera denna tomgångsedel till räntebärande obligationer, vilket illustreras i panel (B) och (C) i Figur 70.2. Han håller och spenderar Rs 300 under den första veckan (visas i Panel B) och investerar Rs 900 i räntebärande obligationer (visad i Panel C). På den första dagen i den andra veckan säljer han obligationer värda Rs. 300 för att täcka kontanter transaktioner under den andra veckan och hans obligationsinnehav reduceras till Rs 600.
På samma sätt kommer han att sälja obligationer värda 300 kronor i början av tredje och hålla kvarvarande obligationer på 300 kronor som han kommer att sälja den första dagen i den fjärde veckan för att möta sina utgifter för den sista veckan i månaden. Mängden kontanter som innehas för transaktionsändamål av den enskilda personen under varje vecka visas i sågtandsmönstret i panel (B) och obligationsinnehavarna i varje vecka visas i block i panel (C) i figur 70.2.
Den moderna uppfattningen är att transaktionerna efterfrågar pengar är en funktion av både inkomst och räntor som kan uttryckas som
Ll = f (Y, r).
Detta förhållande mellan inkomst och ränta och transaktionerna efterfrågar pengar för ekonomin som helhet illustreras i Figur 3. Vi såg över att L T = kY. Om y = Rs 1200 crores och k = 1/4, då L T = Rs 300 crores.
Detta visas som Y 1- kurva i Figur 70.3. Om inkomstnivån stiger till Rs 1600 crores ökar efterfrågan på transaktioner också till Rs 400 crores, givet k = 1/4. Följaktligen kräver transaktionerna kurvskift till Y 2 . Transaktionerna efterfrågar kurvorna Y 1 och Y 2 är ränteelastiska så länge räntan inte stiger över r 8 procent.
När räntan börjar stiga över r 8, begär transaktionerna att pengar blir ränta elastiska. Det indikerar att "med tanke på kostnaden för att byta in och ut av värdepapper, är en ränta över 8 procent tillräckligt hög för att locka till sig vissa transaktionsbalanser i värdepapper." Den bakre lutningen av K, kurvan visar att vid ännu högre räntor, efterfrågan på pengar för pengarna minskar.
Således när räntan stiger till r 12, minskar efterfrågan på transaktioner till Rs 250 crores med en inkomstnivå på Rs 1200 crores. På samma sätt, när den nationella inkomsten är Rs 1600 crores, skulle efterfrågan på transaktioner minska till Rs 350 crores vid r 12 räntesats. Transaktionsbehovet efter pengar varierar således direkt med inkomstnivån och omvänt med räntesatsen.
Försiktighetsbehovet för pengar:
Försiktighetsmotivet hänför sig till "viljan att tillhandahålla kontingenter som kräver plötsliga utgifter och för oförutsedda möjligheter till fördelaktiga inköp". Både individer och affärsmän behåller pengar i reserv för att möta oväntade behov. Individer håller lite pengar för att försäkra sig om sjukdom, olyckor, arbetslöshet och andra oförutsedda händelser.
På samma sätt håller affärsmän pengarna i reserv för att tidvattna över ogynnsamma förhållanden eller att vinna av oväntade avtal. Därför är "pengar som hålls under försiktighetsmotivet snarare som vatten i reserven i en vattentank." Försiktighetsbehovet för pengar beror på inkomstnivå och affärsverksamhet, möjligheter till oväntade lönsamma erbjudanden, tillgång på pengar, kostnaden av innehav av likvida tillgångar i bankreserver etc.
Keynes höll att försiktighetsbehovet efter pengar, som efterfrågan på transaktioner, var en funktion av inkomstnivån. Men de post-keynesianska ekonomerna tror att som transaktioner kräver, är det omvändt relaterat till höga räntor. Transaktionerna och försiktighetsbehovet för pengar kommer att vara instabila, särskilt om ekonomin inte är på full sysselsättningsnivå och transaktionerna därför är mindre än det maximala och kan fluktuera upp eller ner.
Eftersom efterfrågan på efterfrågan, liksom efterfrågan på transaktioner, är en funktion av inkomst och ränta, uttrycks efterfrågan på pengar för dessa två ändamål i den enda ekvationen LT = f (Y, r) 9 . Sålunda kan försiktighetsbehovet för pengar också förklaras schematiskt i form av figurerna 2 och 3.
Spekulativ efterfrågan på pengar:
Den spekulativa (eller tillgången eller likviditetspreferensen) efterfrågan på pengar är för att säkra vinst från att veta bättre än marknaden vad framtiden kommer att frambringa ". Personer och affärsmän som har pengar, efter att ha behållit tillräckligt för transaktioner och försiktighetsåtgärder, gillar att göra en spekulativ vinst genom att investera i obligationer. Pengar som hölls i spekulationssyfte är en likvida värdepappershandel som vid ett tillfälle kan placeras i räntebärande obligationer eller värdepapper.
Obligationspriser och räntesatsen är omvänt relaterade till varandra. Låga obligationspriser är en indikation på höga räntor och höga obligationspriser reflekterar låga räntor. En obligation har en fast ränta. Till exempel, om ett värde av Rs 100 bär 4 procent ränta och räntesatsen stiger till 8 procent faller värdet på denna obligation till Rs 50 på marknaden. Om marknadsräntan sjunker till 2 procent, kommer obligationsvärdet att stiga till Rs 200 på marknaden.
Detta kan utarbetas med hjälp av ekvationen
V = R / r
Där V är det nuvarande marknadsvärdet på ett obligationslån, är R den årliga avkastningen på obligationslånet, och r är den avkastning som för närvarande uppnås eller marknadsräntan. Så en ränta värd Rs 100 (V) och bär en ränta på 4 procent (r) får en årlig avkastning (R) på Rs 4, det vill säga,
V = Rs 4 / 0, 04 = Rs 100. När marknadsräntan stiger till 8 procent, då V = Rs 4 / 0.08 = Rs50; när den faller till 2 procent, då V = Rs 4 / 0.02 = Rs 200.
Således kan individer och affärsmän vinna genom att köpa obligationer värda Rs 100 vardera till marknadspriset Rs 50 vardera när räntesatsen är hög (8 procent) och sälja dem igen när de är dyrare (Rs 200 vardera när räntan på räntorna faller (till 2 procent).
Enligt Keynes är det förväntningar om förändringar i obligationspriser eller i den nuvarande räntesats som bestämmer spekulativ efterfrågan på pengar. För att förklara den spekulativa efterfrågan på pengar hade Keynes en normal eller kritisk intresse (rc) i åtanke. Om den nuvarande räntan (r) ligger över den "kritiska" räntesatsen, förväntar sig affärsmän att den faller och obligationspriset stiger. De kommer därför att köpa obligationer att sälja dem i framtiden när deras priser stiger för att uppnå därmed. Vid sådana tillfällen skulle spekulativ efterfrågan på pengar falla. Omvänt, om den nuvarande räntesatsen råkar ligga under den kritiska räntan, förväntar sig affärsmän att den stiger och obligationspriserna sjunker. De kommer därför att sälja obligationer i nuet om de har något, och den spekulativa efterfrågan på pengar skulle öka.
Således när r> r 0, innehar en investerare alla sina likvida medel i obligationer, och när r <r 0 går hela innehavet i pengar. Men när r = r 0 blir han likgiltig för att hålla obligationer eller pengar.
Sålunda visas förhållandet mellan en persons efterfrågan på pengar och räntesatsen i Figur 70.4 där den horisontella axeln visar individens efterfrågan på pengar i spekulationssyfte och nuvarande och kritiska räntor på den vertikala axeln. Siffran visar att när r är större än r 0 placerar tillgångsinnehavaren alla sina kontanta medel i obligationer och hans efterfrågan på pengar är noll.
Detta illustreras av LM-delen av den vertikala axeln. När r faller under r 0, förväntar personen sig mer kapitalförluster på obligationer mot ränteavkastningen. Han omvandlar därför hela sitt innehav till pengar, vilket framgår av OW i figuren. Denna relation mellan en enskild tillgångsinnehavares efterfrågan på pengar och den nuvarande räntan ger det diskontinuerliga efterfrågan på penningkurva LMSW.
För ekonomin som helhet kan den individuella efterfrågekurven aggregeras enligt denna presumtion att enskilda innehavare skiljer sig åt i sina kritiska räntor r 0 . Det är en jämn kurva som lutar nedåt från vänster till höger, som visas i Figur 70.5.
Den spekulativa efterfrågan på pengar är således en minskande funktion av räntan. Ju högre räntan desto lägre är spekulativ efterfrågan på pengar och ju lägre räntan desto högre är spekulativ efterfrågan på pengar. Det kan uttryckas algebraiskt som Ls = f (r), där Ls är spekulativ efterfrågan på pengar och r är räntan.
Geometriskt visas det i Figur 70.5. Siffran visar att den spekulativa efterfrågan på pengar vid en mycket hög ränta är noll och affärsmän investerar sina innehav i obligationer eftersom de tror att räntan inte kan stiga ytterligare. Eftersom räntan faller att säga, r 8 är spekulativ efterfrågan på pengar OS. Med en ytterligare nedgång i räntan till r 6, stiger den till OS ". Sålunda visar Ls-kurvan att, när räntan stiger, minskar den spekulativa efterfrågan på pengar; och med fallet i räntan ökar det. Således är den keynesiska spekulativa efterfrågan på penningfunktion mycket volatil, beroende på räntans beteende.
Likviditetsfälla:
Keynes visualiserade förhållanden där den spekulativa efterfrågan på pengar skulle vara hög eller helt elastisk så att förändringar i mängden pengar skulle absorberas fullt ut i spekulativa saldon. Detta är den berömda keynesiska likviditetsfallen. I det här fallet har förändringar i mängden pengar inga effekter alls på priser eller inkomster. Enligt Keynes kommer detta sannolikt att hända när marknadsräntan är mycket låg, så att avkastning på obligationer, aktier och andra värdepapper också kommer att vara låg.
Vid en mycket låg ränta, såsom r, blir L-kurvan perfekt elastisk och spekulativ efterfrågan på pengar är oändligt elastisk. Denna del av Ls-kurvan är känd som likviditetsfälla. På så låg nivå föredrar människor att behålla pengar i kontanter snarare än att investera i obligationer eftersom inköp av obligationer kommer att innebära en viss förlust. Människor kommer inte att köpa obligationer så länge som räntan förblir på låg nivå och de kommer att vänta på räntesatsen att återgå till "normal" nivå och obligationspriserna faller.
Enligt Keynes, när räntan närmar sig noll, blir risken för förlust i innehav av obligationer större. "När priset på obligationer har blivit så högt att räntesatsen är, bara 2 procent eller mindre, kommer en mycket liten nedgång i priset på obligationer att tömma avkastningen helt och en något ytterligare nedgång skulle resultera i förlust av huvudstolens del. "Ju lägre räntan desto mindre är intäkterna från obligationer. Därför är ju större efterfrågan på kontantinnehav. Följaktligen blir Ls-kurvan perfekt elastisk.
Enligt Keynes säger "en långsiktig räntesats om 2 procent mer att frukta än att hoppas och erbjuder samtidigt en löpande avkastning som bara är tillräcklig för att kompensera ett mycket litet mått av rädsla. "Det här gör Ls-kurvan" nästan absolut i den meningen att nästan alla föredrar pengar för att hålla en skuld som ger så låg ränta. "
Prof. Modigliani anser att en oändligt elastisk L-kurva är möjlig under en period av stor osäkerhet när prisminskningar förväntas och tendensen att investera i obligationer minskar eller om det råder "en reell brist på investeringar som är lönsamma till räntor högre än det institutionella minimumet. "
Fenomenet likviditetsfälla har vissa viktiga konsekvenser.
För det första kan den monetära myndigheten inte påverka räntan även genom att följa en billig penningpolitik. En ökning av mängden pengar kan inte leda till ytterligare minskning av räntan i en likviditetsfallsituation. För det andra kan räntan inte falla till noll.
För det tredje kan politiken med en allmän lönesänkning inte vara effektiv i motsats till en perfekt elastisk likviditetspreferenskurva, såsom Ls i Figur 70.5. Utan tvekan skulle en allmän lönepolitik minska lönerna och priserna och därigenom frigöra pengar från transaktioner till spekulativt syfte. Räntan skulle förbli opåverkad eftersom folk skulle hålla pengar på grund av den allvarliga osäkerheten på penningmarknaden. Sista, om nya pengar skapas går det omedelbart i spekulativa saldon och läggs i bankvalv eller kassaskåp istället för att investeras. Således är det ingen inverkan på inkomst. Intäkterna kan förändras utan någon förändring i mängden pengar. Således har monetära förändringar en svag effekt på den ekonomiska aktiviteten under förhållanden med absolut likviditetspreferens.
Den totala efterfrågan på pengar:
Enligt Keynes är pengar som innehas för transaktioner och försiktighetsåtgärder huvudsakligen en funktion av inkomstnivån, L T = f (F) och den spekulativa efterfrågan på pengar är en funktion av räntesatsen, Ls = f (r) . Den totala efterfrågan på pengar är således en funktion av både inkomst och ränta:
L T + L S = f (Y) + f (r)
eller L = f (Y) + f (r)
eller L = f (Y, r)
Där L representerar den totala efterfrågan på pengar.
Sålunda kan den totala efterfrågan på pengar härledas genom sidopräkningen av efterfrågan för transaktioner och försiktighetsåtgärder och efterfrågan i spekulativa syften, som illustreras i Figur 70.6 (A), (B) och (C). Panelen (A) i bilden visar ОТ, transaktionerna och försiktighetsbehovet efter pengar på Y-nivå av inkomst och olika räntor. Panel (B) visar spekulativ efterfrågan på pengar till olika räntor. Det är en invers funktion av räntan.
Till exempel, vid r 6 intresse är det OS och när räntan faller till r blir Ls-kurvan perfekt elastisk. Panelen (C) visar den totala efterfrågekurvan för pengar L, som är en lateral summering av LT- och L-kurvorna: L = L T + L S. Till exempel vid r b räntesats är den totala efterfrågan på pengar OD, vilket är summan av transaktioner och försiktighetsbehov ОТ plus den spekulativa efterfrågan TD, OD = OT + TD. Vid r 2 ränta blir den totala efterfrågan på penningkurva också perfekt elastisk, vilket visar likviditetsfalls position.
