10 Viktiga Bestämmelser om Utdelningspolicy

Några av de viktigaste determinanterna av utdelningspolitiken är: (i) Typ av industri (ii) Åldersgrupp (iii) Omfattning av aktiefördelning (iv) Behov av ytterligare kapital (v) Affärscykler (vi) Ändringar i regeringens politik ( vii) Utvecklingstendenser (vii) Resultatutveckling (viii) Skattepolitik (ix) Framtida Krav och (x) Kontantsaldo.

Deklarationen av utdelningar innebär några juridiska såväl som ekonomiska överväganden. Från rättsliga överväganden är grundregeln att utdelningen endast kan betalas ut vinst utan att kapitalet försämras på något sätt. Men de olika ekonomiska övervägandena utgör en svår situation för ledningen för att fatta beslut om utdelning.

Dessa överväganden diskuteras nedan:

(i) Typ av industri:

Branscher som kännetecknas av stabilitet i resultat kan formulera en mer konsekvent politik för utdelning än de som har ett ojämnt inkomstflöde. Till exempel är allmännyttiga företag i en mycket bättre position att anta en relativt fast utdelning än de industriella problemen.

(ii) Ålder av företag:

Nyetablerade företag kräver det mesta av sina vinster för växtförbättring och expansion, medan gamla företag som har uppnått en längre tjänsteerfarenhet kan formulera tydliga utdelningspolicyer och kanske till och med vara liberala i utdelningen av utdelningar.

(iii) Omfattning av aktiefördelning:

Ett närstående bolag kommer sannolikt att få aktieägares samtycke till avstängning av utdelningar eller för att följa en konservativ utdelningspolicy. Men ett företag med ett stort antal aktieägare i stor utbredning skulle möta en stor svårighet att säkra en sådan samtycke. Minskning av utdelningar kan påverkas men inte utan aktieägarnas samarbete.

iv) Behov av ytterligare kapital:

I vilken utsträckning vinsten ploeds tillbaka till verksamheten har haft ett betydande inflytande på utdelningspolitiken. Intäkterna kan bevaras för att möta de ökade kraven på rörelsekapital eller framtida expansion.

(v) Affärscykler:

Under bommen skapar försiktig företagsledning goda reserver för att möta krisen som följer inflationstiden. Högre utdelningsnivåer används som ett verktyg för att marknadsföra värdepapperen på en annars deprimerad marknad.

(vi) Förändringar i regeringens politik:

Ibland begränsar regeringen utdelningsgraden som deklarerats av företag inom en viss bransch eller inom alla verksamhetsområden. Regeringen ställde tillfälliga restriktioner för utbetalning av utdelningar från bolag i juli 1974 genom att ändra sig i den indiska aktiebolagslagen 1956. Begränsningarna avskaffades 1975.

(vii) Utvecklingstendenser:

Den senaste trenden i företagets vinst bör granskas grundligt för att ta reda på företagets genomsnittliga tjänsteposition. Det genomsnittliga intäkterna bör utsättas för utvecklingen av de allmänna ekonomiska förhållandena. Om depression närmar sig kan endast en konservativ utdelningspolitik betraktas som försiktig.

(viii) Skattepolitik:

Bolagsskatter påverkar utdelningar direkt och indirekt direkt i den mån de minskar kvarvarande vinst efter skatt för aktieägarna och indirekt, eftersom utdelningen av utdelningar över en viss gräns är skattepliktig. För närvarande är den del av deklarerade utdelningen skattefri i aktieägarnas händer.

(ix) Framtida krav:

Förhöjning av vinsten blir nödvändig för att motverka händelser (eller risker) för verksamheten, för att finansiera framtida expansion av verksamheten och för att modernisera eller ersätta utrustning från företaget. De motstridiga påståenden om utdelning och ackumulering bör rättfärdigt avgöras av ledningen.

(x) Kontantsaldo:

Om företagets rörelsekapital är liten liberal politik för kontant utdelning kan inte antas. Utdelningen måste ske i form av bonusaktier som emitterats till medlemmarna istället för kontantbetalning.

Regelbunden utdelning och stabiliteten i sin räntesats är de två huvudmålen som riktas mot företagsledningen. De accepteras som önskvärda för bolagets kreditvärdighet och för aktieägares välfärd.

Hög vinst kan användas för att betala extra utdelningar, men sådana utdelningar ska utformas som "Extra" och det bör tas hänsyn till att intrycket att den vanliga utdelningen ökas.

En stabil utdelningspolicy bör inte ses som en oflexibel eller rigid politik. Å andra sidan innebär det betalning av en rättvis avkastning, med beaktande av den normala tillväxten i verksamheten och den gradvisa inverkan av externa händelser.

En stabil utdelningspost gör framtida finansiering enklare. Det stärker inte bara företagets kreditförmåga utan stabiliserar även marknadsvärdena för de utestående aktierna. Förtroende för aktieägarna i företagsledningen stärks också.

Juridiska regler för utbetalning av utdelningar:

Det är olagligt att betala utdelning, om efter betalning. huvudstaden skulle försämras (reduceras). Detta krav kan uppfyllas om det endast existerade kapitaltillskott. En uppåtgående omvärdering av tillgångar skulle emellertid skapa ett kapitalöverskott, men kan samtidigt fungera som bedrägeri på borgenärer och är därför olagligt.

I princip var utdelningslagarna avsedda att skydda borgenärer och förbjuder därför utdelning av utdelning om ett bolag är insolvent eller om utdelningsbetalningen kommer att leda till insolvens.

Företagslagen måste beaktas av styrelseledamöterna innan de förklarar utdelning. Företaget kan skjuta upp utdelningen av utdelning i kontanter, vilket kan bevaras för att stärka bolagets finansiella ställning genom att deklarera aktieutdelning eller bonusaktier.

Sammanfattningsvis beror beslutet om utdelningspolicy på ledningens dom, eftersom det inte är en avtalsförpliktelse som intresse. Utformningen av utdelningspolitiken kräver en balanserad ekonomisk bedömning genom att på ett djupt sätt väga de olika faktorer som påverkar politiken.

Aktieutdelning eller bonusandelar:

En aktieutdelning är en fördelning av tilläggsaktier av aktier till befintliga aktieägare i pro rata, dvs så mycket lager för varje aktie av innehav. Således skulle en 10% aktieutdelning ge innehavare av ICQ-aktier, som ytterligare 10 aktier, medan en 250% aktieutdelning skulle ge honom 250 ytterligare aktier. En aktieutdelning har ingen omedelbar effekt på tillgångar.

Det resulterar i en överföring av ett belopp från det ackumulerade resultatet eller överskottskonto till aktiekapitalkontot. Med andra ord aktiveras reserverna och deras ägande överförs formellt till aktieägarna.

Aktieägarna i aktiekapitalet ökar. Aktieutdelning förändrar inte bolagets likviditet. De tjänar att begå det kvarhållna resultatet till verksamheten som en del av sin fasta kapitalisering.

Skäl för att deklarera en aktieutdelning:

Två huvudorsaker som vanligen innebär att styrelseledamöterna förklarar en aktieutdelning är:

(1) De anser att det är lämpligt att sänka börsens marknadsvärde och därigenom underlätta en bredare ägarfördelning.

(2) Bolaget kan ha vinst men kan finna det oanvändbart att betala kontantutdelning. Deklarationen av aktieutdelning kommer att ge aktieinnehavarna bevis på ökningen av investeringen utan att störa bolagets kassaposition. Om aktieinnehavarna föredrar kontant till ytterligare aktier i bolaget, kan de sälja det mottagna beståndet som utdelning.

Ibland förklaras en aktieutdelning för att skydda de gamla aktieägarnas intressen när ett företag ska sälja en ny emission av aktier (så att nya aktieägare inte ska dela det ackumulerade överskottet).

Begränsningar av aktieutdelningar:

Bonusandelarna medför en ökning av bolagets kapitalisering och detta kan endast motiveras av en proportionell ökning av bolagets intjäningsförmåga. Unga företag med osäkert resultat eller företag med fluktuerad inkomst kommer sannolikt att ta stor risk genom utdelningen av utdelningsaktier.

Varje aktieutdelning innebär ett underförstått löfte att framtida kontantutdelning kommer att bibehållas på en jämn nivå på grund av den permanenta kapitaliseringen av reserver. Om inte företagsledningen har rimliga skäl att underhålla detta hopp är visdom av stor aktieutdelning alltid föremål för stor misstanke.

Förekomsten av laglig sanktion för att fördela det ackumulerade resultatet eller reserverna garanterar inte utdelning av aktieutdelningar ur sund ekonomisk synvinkel. Det borde finnas andra konditioneringsfaktorer också för emission av aktieutdelning.

(a) Bonusaktier ger upphov till en kapitalisering av utdelade vinster i de företag där vinsten härrör och detta leder till en linjär utveckling av företag och en större koncentration av ekonomisk kraft.

(b) Genom att utfärda aktieutdelningar-berövar företagen kapitalmarknaden för "sekundära" medel som annars skulle ha blivit in i mer spridda investeringar.

c) Bonusandelar gör det möjligt för företagen att på eget sätt använda odelade vinster som annars skulle ha lett till en ökning av andelen arbetskraft eller en minskning av priserna för konsumenten.